מדד EURO STOXX 50 סיים את שבוע המסחר המלא השני של ינואר 2026 בביצועים המדגישים את החוסן המתמשך של המניות האירופיות. למרות התרככות קלה ביום המסחר האחרון, המדד נותר ממוקם בסמוך לשיאיו ההיסטוריים, ומשקף סקירה רחבה יותר של השוק שלפיה משקיעים הולכים ומתנתקים מתנודתיות גיאו־פוליטית מיידית, לטובת ביצועים פיננסיים יציבים וצמיחה בסקטור הטכנולוגיה.

מומנטום שובר שיאים ושינויים סקטוריאליים

לאורך השבוע שבין 12 ל-16 בינואר, ניווט מדד EURO STOXX 50 בהצלחה סביבה של סנטימנט משתנה. המדד קבע שיא של 52 שבועות ברמה של 6,053.68 במהלך המסחר באמצע השבוע, בהובלת ראלי משמעותי בסקטורי הטכנולוגיה והביטחון. ענקיות טכנולוגיה כגון ASML הובילו את המהלך, נהנו מאופטימיות גלובלית סביב ביקוש מונע בינה מלאכותית ומדוחות חזקים במיוחד מצד שותפים בינלאומיים. אף ששוק ההון חווה לחץ קל ביום שישי — עם סגירה ברמה של 6,029.45 — העלייה השבועית הכוללת של 0.53% מסמנת את השבוע החמישי ברציפות של צמיחה במדדי הייחוס האירופיים הרחבים, ומעידה על תיאבון סיכון חזק בקרב משקיעים מוסדיים.

חוסן מאקרו־כלכלי על רקע רוחות נגד גיאו־פוליטיות

הדוחות הכלכליים מגוש האירו מצביעים על מעבר לשלב צמיחה יציב יותר. בכירי הבנק המרכזי האירופי (ECB) ציינו כי בעוד שהאינפלציה הכללית התקרבה ליעד של 2%, המוקד עבר לתמיכה ב”התאוששות מחזורית” עד לשנת 2026. אופטימיות זו מאוזנת מול סיכונים חיצוניים משמעותיים, לרבות שינויים במדיניות הסחר הגלובלית ומתחים באזורים כגון גרינלנד והמזרח התיכון. עם זאת, נתוני השוק מצביעים על כך שגורמים אלו טרם הובילו לגל מכירות משמעותי, כאשר רוטציית תיקי ההשקעות לנכסים אירופיים נמשכת, בהובלת תמחורים אטרקטיביים יחסית למניות טכנולוגיה אמריקאיות שמתחו את הערכות השווי שלהן.

דוחות תאגידיים ואתגר “השווי ההוגן”

ככל שעונת הדוחות מתקדמת, מצבו הפנימי של מדד EURO STOXX 50 נתון לבחינה קפדנית. חברות כבדות משקל בסקטור היוקרה, כגון LVMH והרמס, התמודדו לאחרונה עם רוחות נגד בשל תחזיות זהירות לרבעון הרביעי, אך אלו קוזזו במידה רבה על ידי ביצועים פיננסיים חזקים בסקטורי הבנקאות והאנרגיה. אנליסטים ממורנינגסטאר ומבתי השקעות מובילים נוספים מציינים כי אף שמניות אירופיות מתקרבות לרמות שווי הוגן, מרווח הביטחון מצטמצם. מצב זה הוביל לשינוי טקטי לעבר מניות קטנות בתמחור חסר וסקטורים דפנסיביים כגון בריאות, הנתפסים כמספקים חיץ מפני תנודתיות פוטנציאלית בהמשך הרבעון.

בהסתכלות קדימה, התחזית לשווקים האירופיים נותרת אופטימית בזהירות, אך נדרשת דריכות ככל שהמדד בוחן את רמת התמיכה הפסיכולוגית של 6,000 נקודות. על המשקיעים לעקוב מקרוב אחר הצהרות המדיניות הקרובות של ה-ECB ונתוני האינפלציה הסופיים לחודש דצמבר מגרמניה ואיטליה, שכן כל סטייה מהנתיב הצפוי עשויה להוביל לתמחור מחודש של הסיכון. בנוסף, פוטנציאל לתנודתיות מוגברת נותר גבוה אם מתחים גיאו־פוליטיים יתורגמו להפרעות ממשיות בסחר. בשבוע הקרוב, יכולתו של מדד EURO STOXX 50 לשמר את רווחיו האחרונים תהווה אינדיקטור קריטי לשאלה האם לראלי הנוכחי יש “רגליים” להגעה לאבני דרך פסיכולוגיות חדשות, או שמא תקופת התכנסות עומדת בפתח.