שווקי ההון באירופה פתחו את השנה באופטימיות מרוסנת במהלך מסחר הבוקר, כאשר מספר מצומצם של מדדי מפתח נסחר על רקע סגירות נרחבות לרגל יום השנה החדשה. עם ירידה חדה ברמות הנזילות, תנועות המחירים משקפות נטילת סיכון סלקטיבית ולא ביטחון רחב, ומציבות טון זהיר לשעות המסחר הראשונות של השנה.

מדדי הליבה באירופה מטפסים במסחר דל נזילות

מדד EURO STOXX 50 מוביל את האזור עם עלייה של 0.69% לרמה של 5,791.41 נקודות, ומאותת על חוזקה מוקדמת במניות גדולות בגוש האירו, למרות השתתפות מסחר מצומצמת. גם מדד ה-DAX הגרמני רושם עלייה של 0.57% לרמה של 24,490.41 נקודות, בתמיכת רכישות סלקטיביות במניות תעשייה ויצוא. עליות אלו מתרחשות בסביבה שבה בורסת פרנקפורט סגורה רשמית לרגל יום השנה החדשה, מה שמדגיש כי תנועות המדדים מונעות בעיקר משווקי נגזרים, זרימות חוצות גבולות ומסחר אלקטרוני מוגבל, ולא ממסחר מלא בשוקי המזומן.

מדדים אירופיים רחבים יותר מציגים תמונה זהירה יותר. מדד Euronext 100 יורד ב-0.05% לרמה של 1,720.69 נקודות, בעוד מדד FTSE 100 נחלש ב-0.09% לרמה של 9,931.38 נקודות. מדד MSCI Europe נמצא בירידה מתונה של 0.21% לרמה של 2,642.80 נקודות, ומדד CAC 40 הצרפתי יורד ב-0.23% לרמה של 8,149.50 נקודות. יש לציין כי גם בורסת פריז סגורה לרגל החג, מה שמחזק את ההבנה כי יש לפרש את אותות המחיר של היום בזהירות ולא ככיוון שוק חד-משמעי.

שווקי המטבע משקפים יציבות, לא ביטחון

מדדי המטבע משקפים את אותו טון מתון שנרשם בשוקי המניות. מדד הליש”ט הבריטית עולה קלות ב-0.06% לרמה של 134.74 נקודות, בעוד מדד האירו יורד בשיעור זניח של 0.02% לרמה של 117.46 נקודות. תנועות מוגבלות אלו מצביעות על כך ששוקי המט”ח מצויים בעיקר במצב של המתנה, כאשר המשתתפים נמנעים מנטילת פוזיציות כיווניות משמעותיות עד לחזרת הנזילות המלאה.

עבור משקיעים ישראלים ובינלאומיים, יציבות זו במטבעות האירופיים נושאת השלכות קצרות טווח על אסטרטגיות גידור והקצאות חוצות גבולות. בהיעדר תנודתיות משמעותית, תשואות מתואמות מטבע אינן צפויות להיות גורם מרכזי בביצועי התיקים במהלך המסחר הנוכחי, מה שמפנה את תשומת הלב לבחירת מניות ולפיתוחים מקרו-כלכליים בימים הקרובים.

סגירות חגים מעצבות את התנהגות השווקים ברחבי אירופה

מאפיין מרכזי של המסחר האירופי היום הוא רשימת הסגירות הרחבה של בורסות לרגל יום השנה החדשה. בורסות באוסטריה, בלגיה, צרפת, גרמניה, איטליה, שווייץ, הולנד, ספרד, שוודיה ובריטניה סגורות, לצד שווקים ביוון, פורטוגל, פולין וחלקים נרחבים ממרכז ומזרח אירופה. גם בורסות במדינות כגון טורקיה וקזחסטן סגורות, ומשתרעות הן על אירופה והן על אסיה. סגירות אלו מגבילות באופן משמעותי את רמות הנזילות, מצמצמות הזדמנויות לארביטראז’, ומגבירות את השפעתן של עסקאות בהיקף קטן יחסית על מדדי הכותרת.

כתוצאה מכך, משקיעים מוסדיים מתייחסים לתנועות המחירים המוקדמות כאינדיקטיביות ולא כמכריעות. מנהלי תיקים מתמקדים יותר בהיערכות לקראת חזרת המסחר המלאה, ופחות בתגובה אגרסיבית לאותות המוגבלים של היום.

תחזית: מה על המשקיעים לעקוב אחריו עם חזרת הנזילות

בהמשך הדרך, השאלה המרכזית עבור שווקי אירופה היא האם העליות הזהירות של היום יוכלו להתפתח למומנטום מתמשך עם פתיחת הבורסות במלואן. המשקיעים צפויים לעקוב מקרוב אחר חזרת היקפי המסחר, פרסומי נתונים מקרו-כלכליים מוקדמים ואותות משוקי האג”ח הגלובליים, ובפרט בנוגע לציפיות לריבית. עבור משקיעים ישראלים בעלי חשיפה לאירופה, חשוב גם לעקוב אחר הדינמיקה במטבעות עם חזרת הנזילות. בעוד שפתיחת השנה מספקת בהירות מוגבלת, הימים הקרובים צפויים להציע אינדיקציה מהימנה יותר לתיאבון לסיכון, לרוטציה סקטוריאלית ולכיוון הרחב של מניות אירופה בשבועות הקרובים.