- ליאור מור
- •
- 6 דק’ קריאה
- •
- לפני 9 mins
נקודות מפתח
- מחירי הנפט רגישים יותר ויותר לאותות שלום שעשויים לשחרר היצע עתידי.
- ציפיות לעודף היצע ב-2026 שולטות בפסיכולוגיית השוק למרות סכסוכים מתמשכים.
- נזילות דלה מגבירה תנודות, אך המגמה הבסיסית משקפת חולשה מבנית.
מחירי הנפט נסוגו בחדות במסחר של סוף דצמבר, והמחישו עד כמה הסנטימנט יכול להשתנות במהירות כאשר גיאופוליטיקה מתנגשת עם חששות מעודף היצע. חוזי הנפט הגולמי מסוג WTI ירדו לעבר רמת 57 דולר לחבית, לאחר שהמשקיעים הגיבו לסימנים מחודשים להתקדמות במשא ומתן שמטרתו לסיים את המלחמה באוקראינה. המהלך התרחש למרות רקע של נתונים כלכליים חזקים בארה״ב ונקודות חיכוך גיאופוליטיות מתמשכות בזירות אחרות, מה שמדגיש שוק הנשלט יותר ויותר על ידי ציפיות עתידיות להיצע ולא על ידי שיבושים מיידיים.
הדיפלומטיה סביב אוקראינה מתמחרת מחדש את פרמיות הסיכון
הזרז המיידי למכירת החיסול היה דבריו של וולודימיר זלנסקי, שאמר כי הוא מצפה להיפגש עם דונלד טראמפ כדי לדון במסלול אפשרי לסיום הסכסוך. דיווחים ממוסקבה, שלפיהם הקרמלין בוחן הצעות שלום ושומר על קשר עם גורמים אמריקאים, חיזקו את התפיסה כי ייתכן שמומנטום דיפלומטי הולך ונבנה.
עבור שווקי הנפט, גם התקדמות ראשונית נחשבת משמעותית. הסכם מוסכם עשוי בסופו של דבר לאפשר חזרה של נפט רוסי נוסף לשווקים הגלובליים דרך ערוצים רשמיים, ולהקל על אחד האילוצים המרכזיים שעיצבו את זרימות האנרגיה מאז 2022. סוחרים נראים כמי שמקדימים לתמחר אפשרות זו, ומפחיתים את הפרמיה הגיאופוליטית הגלומה במחירים, גם אם כל שינוי מהותי בהיצע צפוי לקחת זמן.
נרטיב עודף ההיצע שב ומתחזק
מעבר לגיאופוליטיקה, חששות מבניים ממשיכים להעיק על הנפט. WTI נמצא כעת במסלול לירידה השנתית החדה ביותר מאז 2020, עם ירידה של כ-18% השנה. הנסיגה משקפת קונצנזוס הולך ומתגבש בקרב בתי מסחר מרכזיים כי שנת 2026 תתאפיין בעודף היצע גלובלי, הנובע מעלייה בתפוקה הן בתוך OPEC+ והן מחוצה לה.
תפוקת הפצלים בארה״ב הוכיחה חוסן, בעוד שצמיחת ההיצע מחוץ ל-OPEC נותרת חזקה. במקביל, צמיחת הביקוש מתקשה להאיץ באופן משמעותי, במיוחד מחוץ לאסיה. בסביבה זו, האפשרות לחביות רוסיות נוספות — גם אם אינה ודאית — מוסיפה לחץ לשוק שכבר מתמודד עם קיבולת עודפת וכוח תמחור מוגבל.
אותות סותרים מסיכונים גיאופוליטיים אחרים
הירידה במחירי הנפט התרחשה למרות גורמים תומכים מוקדמים יותר, בהם פעולות של ארה״ב נגד משלוחי נפט מוונצואלה ותקיפה צבאית לאחרונה בניגריה. בנסיבות רגילות, התפתחויות כאלה עשויות היו לספק רצפה למחירים. במקום זאת, הן הוצלו על ידי הנרטיב המאקרו־כלכלי הרחב יותר שלפיו סיכוני ההיצע מתפוגגים מהר יותר מהשתפרות הביקוש.
דינמיקה זו מדגישה מאפיין חוזר במסחר בנפט בסוף 2025: שיבושים מקומיים נתפסים יותר ויותר כזמניים, בעוד שעודף היצע מבני נתפס כמתמשך. נזילות דלה בתקופת החגים ככל הנראה העצימה את המהלך, אך הכיוון משקף conviction עמוק יותר בקרב סוחרים המתמקמים לקראת השנה הבאה.
פסיכולוגיית השוק נעה לעבר 2026
התנהגות המשקיעים מצביעה על נכונות גוברת להתעלם מכותרות גיאופוליטיות כאשר הן מתנגשות עם יסודות דוביים. עם מחירי נפט הנמוכים בכמעט 20% משנה לשנה וצפי לבנייה מחדש של מלאים, ניהול הסיכונים עבר מהגנה מפני מחסור להיערכות לחולשה ממושכת.
בהמשך, שווקי הנפט יעקבו מקרוב האם האותות הדיפלומטיים יתורגמו לשינויים מדיניים קונקרטיים, וכן כיצד יגיבו היצרנים ללחץ מחירים מתמשך. כל קריסה בשיחות או שיבוש בלתי צפוי בהיצע עדיין עשויים להצית זינוקים חדים, אך בהיעדר זאת, הנפט נראה פגיע להמשך ירידות ככל שציפיות העודף מתבססות.
להשוואה, בדיקה וניתוח בין בתי ההשקעות
השאירו פרטים ומומחה מטעמינו יחזור אליכם בהקדם
* אין במאמר זה, בחלקו או במלואו, כל הבטחה להשגת תשואות מהשקעות ואין האמור בו מהווה ייעוץ מקצועי לבצע השקעות בתחום כזה או אחר.
- ליאור מור
- •
- 6 דק’ קריאה
- •
- לפני 2 ימים
SKN | האם העלייה של NVIDIA בת קיימא, כאשר אופטימיות בתחום הבינה המלאכותית עומדת בציפיות הגבוהות?
המהלך האחרון במניות NVIDIA Corporation מגיע ברגע שבו שוקי המניות העולמיים מאזנים אופטימיות סביב השקעה בבינה מלאכותית עם זהירות גוברת
- לפני 2 ימים
- •
- 6 דק’ קריאה
המהלך האחרון במניות NVIDIA Corporation מגיע ברגע שבו שוקי המניות העולמיים מאזנים אופטימיות סביב השקעה בבינה מלאכותית עם זהירות גוברת
- רוני מור
- •
- 6 דק’ קריאה
- •
- לפני 3 ימים
SKN | הפטור ממס קופץ ל-150 דולר: שינוי קטן בתקנה, השפעה רחבה על הצרכן והקמעונאות
העלאת תקרת הפטור ממס על יבוא אישי לישראל מ-70 דולר ל-150 דולר אינה מהלך טכני בלבד. מדובר בשינוי רגולטורי בעל
- לפני 3 ימים
- •
- 6 דק’ קריאה
העלאת תקרת הפטור ממס על יבוא אישי לישראל מ-70 דולר ל-150 דולר אינה מהלך טכני בלבד. מדובר בשינוי רגולטורי בעל
- ליאור מור
- •
- 5 דק’ קריאה
- •
- לפני 2 שבועות
SKN | מדד S&P 500 נסגר בירידה כאשר תנודתיות תוך־יומית מגבילה התאוששות מאוחרת
מדד S&P 500 סיים את יום המסחר בירידה קלה, כאשר נחלש ב־0.10% ונסגר ברמה של 6,820.36 נקודות, לאחר שלחץ מכירות
- לפני 2 שבועות
- •
- 5 דק’ קריאה
מדד S&P 500 סיים את יום המסחר בירידה קלה, כאשר נחלש ב־0.10% ונסגר ברמה של 6,820.36 נקודות, לאחר שלחץ מכירות
- רוני מור
- •
- 8 דק’ קריאה
- •
- לפני 2 שבועות
SKN | סקירה שבועית של שווקי העולם – השווקים הגלובליים מסיימים שבוע תנודתי תחת לחץ עם היחלשות בתיאבון לסיכון
Global markets closed the week on a cautious note, with risk appetite weakening in most key regions. Investors reacted to
- לפני 2 שבועות
- •
- 8 דק’ קריאה
Global markets closed the week on a cautious note, with risk appetite weakening in most key regions. Investors reacted to
