מדד Nasdaq Composite סיים את השבוע בעלייה נאה, המשקפת שיפור באמון המשקיעים ותיאבון מחודש לנכסים מוטי צמיחה. בין יום שני ליום שישי עלה המדד בכ-301 נקודות, וננעל סביב רמה של 23,307 נקודות, כאשר השווקים עיכלו איתותים מאקרו-כלכליים המעידים על הקלה בתנאים הפיננסיים ועל עמידות בביצועי החברות.

ביצועי השבוע: הנאסד״ק ממשיך להרחיב את מגמת העלייה

במהלך השבוע הציג הנאסד״ק תנופה חיובית עקבית, למרות תנודתיות תוך-יומית נקודתית. המדד נסחר בטווח של כ-22,750 עד 23,300 נקודות, ולבסוף ננעל סמוך לחלקו העליון של הטווח. במונחים שבועיים, העלייה של 1.31% עקפה את מדדי המניות הרחבים בארה״ב, והדגישה את המשך ההובלה של מניות הטכנולוגיה והחדשנות.

מחזורי המסחר היו גבוהים ביחס לממוצעים האחרונים, מה שמעיד על השתתפות מוסדית פעילה ולא רק על מיצוב קצר טווח. הנאסד״ק נסחר כעת סמוך לשיא של 52 שבועות ברמה של 24,020 נקודות, דבר המחזק את הנרטיב שלפיו השווקים נעשים נוחים יותר עם רמות תמחור גבוהות, כל עוד נראות הרווחים נותרת איתנה.

תנודתיות ואיתותי מאקרו: רקע תומך

אחת ההתפתחויות הבולטות במהלך השבוע הייתה הירידה החדה בתנודתיות בשווקים. מדד VIX, המכונה לעיתים “מדד הפחד” של וול סטריט, ירד ביותר מ-11%, מה שמעיד על ירידה בביקוש להגנות מפני ירידות. היסטורית, מהלכים מסוג זה נוטים להתלוות לתקופות של סנטימנט חיובי ונטילת סיכון, ובפרט להיטיב עם מדדים עתירי מניות צמיחה כמו הנאסד״ק.

ברמה המאקרו-כלכלית, היעדר הפתעות שליליות בנוגע לאינפלציה ולציפיות הריבית סייע לייצוב הסנטימנט. אף שהאי-ודאות בנוגע לעיתוי המדויק של שינויים במדיניות המוניטרית נמשכת, השווקים מפגינים ביטחון גובר בכך שהתנאים המגבילים עשויים להתמתן בהדרגה. עבור משקיעים גלובליים, ובהם גם משקיעים מישראל בעלי חשיפה למניות אמריקאיות באמצעות קרנות סל ותיקי פנסיה, סביבה זו תמכה בהגדלת חשיפה למניות ללא עלייה מקבילה בתפיסת הסיכון.

השלכות אסטרטגיות למשקיעים גלובליים וישראלים

ביצועי הנאסד״ק ממשיכים להשפיע באופן משמעותי על מדדי מניות גלובליים, נוכח הריכוז הגבוה של חברות טכנולוגיה ענקיות וחברות שבבים במדד. משקיעים מוסדיים ופרטיים בישראל, שרבים מהם מחזיקים חשיפה עקיפה באמצעות קרנות המתמקדות בשוק האמריקאי, רגישים במיוחד לתנועות במדד זה.

עם זאת, העליות האחרונות מעלות גם שאלות אסטרטגיות. התמחור בחלקים מסוימים של סקטור הטכנולוגיה נותר גבוה, ורוחב השוק ממשיך להיות משתנה מרכזי למעקב. בעוד שהובלה מצד קבוצת מניות מצומצמת הצליחה לתמוך בעליות עד כה, השתתפות רחבה יותר תחזק את עמידות המגמה. בנוסף, דינמיקת המטבעות, ובפרט תנועות הדולר האמריקאי, עשויה להשפיע על התשואות של משקיעים שאינם מבוססי דולר בשבועות הקרובים.

במבט קדימה, תשומת הלב תופנה לנתוני מאקרו קרובים, עדכוני תחזיות חברות ושינויים בציפיות הריבית. יכולתו של הנאסד״ק להחזיק מעל רמת 23,000 נקודות עשויה לשמש כאיתות טכני ופסיכולוגי חשוב. אף שהמומנטום בטווח הקצר נותר חיובי, השווקים צפויים להישאר רגישים לכל סימן לכך שציפיות הצמיחה או התנאים הפיננסיים משתנים בקצב חד מהצפוי.