התובעים הפדרליים הגישו כתב אישום נגד דניאל צ’ו, מייסד מלווה הרכב לסאב־פריים Tricolor Holdings שפשט רגל, בטענה כי תכנן והוביל תכנית רחבת היקף להונאת מלווים ומשקיעים. המהלך מסמן הסלמה דרמטית באחת מקריסות השוק הנצפות ביותר השנה בשוק ניירות הערך מגובי נכסים.

משרד המשפטים טוען ל“הונאה מערכתית” בצמרת

על פי כתב האישום שנחשף על ידי משרד המשפטים של ארצות הברית, צ’ו ובכירים נוספים allegedly ניהלו את Tricolor באמצעות מה שהתובעים תיארו כ“הונאה מערכתית”. לפי האישומים, ההתנהלות הפסולה לא הייתה מבודדת או מקרית, אלא הונחתה מדרגי ההנהלה הבכירים ביותר של החברה. Tricolor הגישה בקשה לפשיטת רגל בספטמבר לאחר שסגרה יותר מ־60 סניפים ברחבי דרום־מערב ארצות הברית, והותירה את המלווים עם חשיפה להפסדים משמעותיים.

התובע הפדרלי של מנהטן, ג’יי קלייטון, אמר כי החברה הטעתה מספר מלווים באמצעות מצגים כוזבים חוזרים ומכוונים. “הם אמרו שקרים רבים, והדבר המטריד ביותר הוא שההנחיה לעשות זאת הגיעה מהצמרת,” אמר קלייטון במסיבת עיתונאים.

שעבוד כפול וניפוח ערך נכסים

לטענת התובעים, בכירי Tricolor, שפעלו על פי הנחיותיו של צ’ו, עסקו בפרקטיקות כגון שעבוד כפול של אותו בטוחה במספר מסגרות אשראי מחסני (warehouse credit facilities), וכן מניפולציה של תיאורי נכסים כדי להציג הלוואות באיכות נמוכה או בלתי כשירות ככאלו העומדות בדרישות המלווים. הלוואות שהיו בפיגור, שנמחקו, או שנמכרו בעבר, allegedly דווחו עדיין כבטוחות כשירות.

עד ספטמבר 2025, Tricolor שעבדה נכסים בהיקף של כ־2.2 מיליארד דולר לטובת מלווים, בעוד שרישומים פנימיים הראו כי קיימים רק כ־1.4 מיליארד דולר של בטוחות אמיתיות וכשירות. מלווים ובהם JPMorgan Chase, Barclays ו־Fifth Third Bancorp נערכים להפסדים משמעותיים הקשורים לקריסת החברה.

הודאות באשמה והשלכות רחבות על השוק

צ’ו וסמנכ”ל התפעול לשעבר, דייוויד גודגיים, עומדים בפני אישומים הכוללים ניהול מיזם מתמשך של פשיעה פיננסית, עבירה שדינה עונש מאסר של עד 10 שנים. התובעים הפדרליים האשימו גם בכירים לשעבר נוספים, בהם ג’רום קולר ואמרין סייבולד, אשר שניהם הודו באשמה, לפי ה־FBI.

הפרשה יצרה גלי הדף בשוק ניירות הערך מגובי הנכסים, שבו אמון המשקיעים נשען במידה רבה על דיווח מדויק ברמת ההלוואה הבודדת. Tricolor הציגה את עצמה כמלווה מבוסס־נתונים עם אנליטיקות חיתום מתקדמות, מה שהפך את מאגרי ההלוואות שלה לאטרקטיביים לצורך איגוח. כעת, האישומים מעלים חששות רחבים יותר בנוגע לבדיקות נאותות, בקרות סיכון וסטנדרטים של ממשל תאגידי בתחום מימון הרכב לסאב־פריים.