פורד מוטור ספגה פגיעה פיננסית משמעותית במסגרת התאמת אסטרטגיית החשמול ארוכת הטווח שלה, עם רישום מחיקה חשבונאית שאינה במזומן בהיקף של 19.5 מיליארד דולר, הקשורה למעבר לכלי רכב היברידיים ולהתרחקות מחלק מהתוכניות המבוססות על הנעה חשמלית מלאה. ההחלטה משקפת את האתגרים ההולכים ומתרבים העומדים בפני יצרניות רכב מסורתיות, נוכח האטה בביקוש לרכב חשמלי, עלויות עולות ולוחות זמנים רגולטוריים בלתי ודאיים.

המהלך מציב את פורד בשורה אחת עם מספר הולך וגדל של יצרניות רכב גלובליות הבוחנות מחדש את הקצב וההיקף של פריסת כלי רכב חשמליים, ומאותת על גישה זהירה יותר להשקעות עתירות הון בתחום.

המעבר להיברידיים מעצב מחדש את מפת הדרכים של החשמול בפורד

האיפוס האסטרטגי של פורד מתמקד בדגש מחודש על מערכות הנעה היברידיות, שלדברי ההנהלה מציעות פתרון גמיש ורווחי יותר בטווח הקרוב עבור שוק ההמונים. אף שהחברה ממשיכה להיות מחויבת לחשמול בטווח הארוך, בכירים הודו כי אימוץ מלא של רכב חשמלי מתקדם בקצב איטי מהתחזיות המקוריות.

המחיקה בהיקף 19.5 מיליארד דולר משקפת בעיקר ירידת ערך של נכסים, ביטול השקעות ושינוי הנחות ייצור הקשורות לפלטפורמות חשמליות בלבד. באמצעות הקצאה מחדש של משאבים לעבר היברידיים, פורד שואפת לשמור על שיעורי רווחיות, תוך המשך הפחתת פליטות צי הרכב — במיוחד בסגמנטים שבהם תשתיות טעינה ומוכנות צרכנית אינן אחידות.

עבור משקיעים, המהלך מדגיש כיצד יצרניות רכב ותיקות מכיילות מחדש ציפיות לאחר שנים של הוצאות אגרסיביות על רכב חשמלי, שנשענו על תחזיות ביקוש אופטימיות.

היציאה מתוכנית אף-150 לייטנינג מאותתת על בחינה מחודשת של הביקוש

ההחלטה לבטל את רכב החשמלי אף-150 לייטנינג מהווה אחת מנקודות המפנה המשמעותיות ביותר של פורד עד כה. הדגם, שהוצג בעבר כטנדר חשמלי מוביל שנועד לאתגר מתחרים ולהגדיר מחדש את שוק הטנדרים, התמודד עם ביקוש נמוך מהצפוי, עלויות סוללה גבוהות ולחצי תמחור.

טנדרים הם מהקטגוריות הרווחיות ביותר של פורד, ולכן סיכוני הביצוע גבוהים במיוחד. נסיגה מגרסה חשמלית מלאה משקפת העדפה ברורה של רווחיות וחוזק מותג על פני הובלה סמלית באימוץ רכב חשמלי. חלופות היברידיות, השומרות על כושר גרירה וטווח נסיעה תוך הפחתת פליטות, נתפסות יותר ויותר כפשרה פרגמטית.

המהלך עשוי להדהד גם בשווקים גלובליים, כולל ישראל, שבה אימוץ רכב חשמלי נמצא בצמיחה אך עדיין מוגבל על ידי תשתיות, תמחור והעדפות צרכנים.

השלכות רוחב על שוקי ההון בענף הרכב

האיפוס של פורד משקף מגמה רחבה יותר בענף, כאשר יצרניות רכב מתמודדות עם המציאות הכלכלית של החשמול. ריביות גבוהות, הוצאה צרכנית מתונה ותחרות גוברת — במיוחד מצד יצרניות רכב חשמלי סיניות — סיבכו את הדרך להיקף ולרווחיות.

מנקודת מבט של שוקי ההון, המחיקה מעלה שאלות לגבי התשואה על ההון המושקע בעתיד ברחבי הסקטור. אף שהרווחים בטווח הקצר עלולים להיפגע, משקיעים עשויים לברך על גישה ממושמעת יותר להוצאות, במיוחד כאשר דגמים היברידיים מייצרים תזרים מזומנים למימון חדשנות ארוכת טווח.

בהסתכלות קדימה, השווקים יתמקדו ביכולתה של פורד לייצב את שיעורי הרווחיות, ליישם את אסטרטגיית ההיברידיים ולשמור על תחרותיות ככל שטכנולוגיית הרכב החשמלי ממשיכה להתפתח. הסיכונים המרכזיים כוללים לחץ רגולטורי מחודש, תנודתיות בעלויות הסוללה ואפשרות שמתחרים יחזרו לצבור תאוצה בסגמנטים של רכב חשמלי מלא. במקביל, המהלך מעניק לפורד הזדמנות ליישר קו מחדש עם ביקוש הצרכנים ולהשיב אמינות אסטרטגית בנוף רכב המשתנה במהירות.