מניות ארה״ב ננעלו בירידות חדות ביום שישי, וחתמו את השבוע בטון זהיר לאחר שמכירת חיסול בהובלת Broadcom במניות טכנולוגיה כבדות משקל הציתה רוטציה רחבה החוצה משמות צמיחה עתירי ציפיות. חששות לגבי שחיקת מרווחים בסקטור השבבים ובחינה מחודשת של הערכות שווי הקשורות לבינה מלאכותית גברו על הרקע התומך של קיצוצי הריבית האחרונים מצד הפדרל ריזרב.

מדד S&P 500 ירד ב-1.07% ל-6,827 נקודות, בעוד מדד Nasdaq Composite נפל ב-1.8%, הירידה היומית החדה ביותר שלו מזה שבועות. מדד Dow Jones Industrial Average איבד 0.4% ונסוג משטחי שיא שאליהם הגיע מוקדם יותר במהלך המסחר. למרות הירידות ביום שישי, הדאו עדיין סיים את השבוע בעלייה, מה שמדגיש את ההתרחבות בפערים בתוך שווקי המניות בארה״ב.

אזהרת Broadcom מציתה מכירת חיסול רוחבית בסקטור

הירידות החדות הובלו על ידי Broadcom, שצנחה ב-11.4% לאחר שהזהירה כי לחצי המרווחים עשויים להחריף — אזהרה שטלטלה משקיעים אשר דחפו מניות שבבים ו-AI להערכות שווי גבוהות במיוחד בחודשים האחרונים. האזהרה גררה גל מכירות רוחבי בסקטור, כאשר Nvidia ירדה ב-3.3%, Oracle נפלה ב-4.5%, Advanced Micro Devices איבדה 4.8%, ו-Micron Technology צנחה ב-6.7%. גם Palantir ירדה ב-2.1%, והעמיקה את הירידות בקרב שמות החשופים ל-AI.

משתתפי שוק ציינו כי המפולת משקפת רגישות גוברת לאיכות הרווחים ולא לצמיחת ההכנסות בלבד, כאשר משקיעים בוחנים מחדש האם הביקוש המונע על ידי בינה מלאכותית יכול לפצות באופן בר-קיימא על עלויות עולות ודרישות הון גוברות.

רוטציה לעבר שמות דפנסיביים ומחזוריים

בעוד מניות הטכנולוגיה נמכרו, ההון זרם לעבר אזורים דפנסיביים ומחזוריים יותר בשוק — דפוס שחוזר על עצמו בשבועות האחרונים. המהלך מרמז כי המשקיעים נעשים סלקטיביים יותר לאחר ראלי חזק שהוביל את מדד S&P 500 לשיא כל הזמנים של 6,921.75 באוקטובר.

למרות הירידות ביום שישי, השוק הרחב עדיין נתמך על ידי הקלה מוניטרית. קיצוץ הריבית האחרון של הפדרל ריזרב סייע לייצב את התנאים הפיננסיים, אם כי דברי נשיא הפד של קליבלנד, שהביע העדפה למדיניות מעט הדוקה יותר לצורך ריסון האינפלציה, הוסיפו לאי-הוודאות סביב קצב ההקלה העתידי.

נקודת אור בדוחות מספקת הקלה חלקית

חריג בולט לטון השלילי של היום הייתה Lululemon Athletica, שזינקה ב-9.6% לאחר שהעלתה את תחזית השנה המלאה והודיעה על מעבר מתוכנן בתפקיד המנכ״ל. ביצועי המניה הדגישו את נכונות השוק להמשיך ולתגמל חברות המספקות נראות ברורה לרווחים וביצוע חזק — גם על רקע תנודתיות רחבה יותר.

ביצועי השבוע מדגישים פערים בשוק

במהלך השבוע, מדד S&P 500 ירד ב-0.5%, מדד Nasdaq נפל ב-1.9%, ואילו הדאו עלה ב-1.2% — נתונים שמדגישים פיצול הולך ומעמיק בין מדדים עתירי טכנולוגיה לבין מדדי ייחוס מגוונים יותר. במהלך החודש האחרון, מדד הייחוס האמריקאי עדיין מציג עלייה של 1.33%, בעוד העלייה השנתית עומדת על 12.83%, מה שמעיד על חוסן בסיסי חרף טלטלות בטווח הקצר.

מבט קדימה

המשקיעים מפנים כעת את תשומת הלב לנתוני אינפלציה קרובים, עדכוני דוחות חברות והכוונה נוספת מצד בכירי הפדרל ריזרב. אף שקיצוצי הריבית ממשיכים לתמוך בתיאבון לסיכון, אנליסטים מזהירים כי הערכות שווי גבוהות — במיוחד במניות הקשורות ל-AI — מותירות את השווקים פגיעים לתיקונים חדים כאשר ציפיות הרווח עומדות למבחן.