מחירי הנפט עלו ביום שישי לאחר שהמתיחות הגוברת בין וושינגטון לקרקס הגבירו מחדש את החששות מהפרעות בהיצע. המהלך מגיע בעקבות תפיסת מכלית ונצואלית הנתונה לסנקציות מוקדם יותר השבוע — פעולה שהעידה על קו אכיפה אגרסיבי יותר מצד ארה”ב והעלתה את הסבירות לעיקולים נוספים בימים הקרובים.

הנפט מסוג ברנט עלה ב־0.52% ל־61.60 דולר לחבית, בעוד ש־West Texas Intermediate התקדם ב־0.59% ל־57.94 דולר. למרות העלייה המתונה, שני המדדים המרכזיים נותרו נמוכים ביותר מ־3% במהלך השבוע, כאשר זהירות רחבה יותר בשווקים ואופטימיות מחודשת לגבי שיחות שלום רוסיה–אוקראינה העיקו על המומנטום.

המתיחות הגיאופוליטית תורמת לעלייה — אך המומנטום ממשיך להיות חלש

האפשרות לעיקולים נוספים של נפט ונצואלי בידי ארה”ב הזריקה מחדש סיכון גיאופוליטי לשוקי האנרגיה. סוחרים החלו לתמחר עיכובים אפשריים במשלוחים והפרעות ביצוא האזורי, אם כי ההשפעה המלאה על שרשראות האספקה עדיין אינה ברורה.

מוקדם יותר השבוע, המחירים נחלשו כאשר משקיעים הימרו כי התקדמות בשיחות השלום בין מוסקבה לקייב עשויה להפחית חלק מהפרמיה הגיאופוליטית הגלומה במחירי הנפט. הסכם פוטנציאלי — עדיין רחוק אך מדובר יותר ויותר — עשוי לצמצם את הסיכונים הנתפסים סביב תשתיות האנרגיה הרוסיות.

תקיפת רחפנים אוקראיניים על פלטפורמה של Lukoil בים הכספי ביום חמישי הדגישה את הרגישות של התשתיות באזור, עצרה את הייצור באופן זמני והשאירה את המתיחות הגיאופוליטית במרכז תשומת הלב.

אי־הוודאות סביב הפד מוסיפה ללחץ בשוק

הבסיס הפונדמנטלי של הנפט הושפע גם הוא מאי־ודאות מאקרו־כלכלית לאחר שהפדרל ריזרב הוריד את הריבית והעביר מסרים שהמשקיעים פירשו כפחות נצים אך גם פחות החלטיים. חוסר הבהירות לגבי מסלול הריבית העתידי פגע בתיאבון הסיכון הכללי והוסיף לחלשות השבועית בסחורות.

נתוני המלאים בארה”ב תרמו אף הם לתמונה המעורבת. ירידה קטנה מהצפוי במלאי הנפט הגולמי לא הצליחה לקזז עליות משמעותיות במלאי הבנזין והמזקקים — אינדיקציה לכך שהביקוש למוצרי דלק מזוקקים נותר בלתי אחיד.

תחזיות ההיצע והביקוש מציגות פערים חדים

הסוכנות הבינלאומית לאנרגיה צופה כעת כי ההיצע העולמי יעלה על הביקוש בשנת 2026 בהיקף של 3.84 מיליון חביות ליום — נתון המחזק את ההערכות לשוק בעודף היצע. למרות שהמספר מעט נמוך מהתחזית הקודמת, הוא עדיין מעיד על תנאים עודפים שעשויים להגביל את עליות המחירים.

תחזיות אופ”ק, לעומת זאת, מצביעות על שוק הדוק בהרבה עם איזון בין היצע לביקוש — פער שממשיך להשפיע על הסנטימנט ולהגביר אי־ודאות לגבי יסודות הביניים של השוק.

אנליסטים מציינים כי אם שיחות רוסיה–אוקראינה יראו התקדמות ממשית, מחיר ה-WTI עשוי להתקרב לאזור ה־55 דולר, מה שיוסיף לחץ יורד בשבועות הקרובים.