בורסת תל אביב פתחה את יום המסחר ב־10 בדצמבר 2025 בטון שלילי מתון, כאשר המדדים המובילים נסחרים בירידות. המגמה משקפת סביבת סיכון זהירה המושפעת מציפיות משתנות לגבי ריביות בעולם ומאי־ודאות גיאופוליטית מתמשכת. למרות הביצועים החלשים במניות, רמות המחזור מצביעות על השתתפות יציבה של המשקיעים גם בשוק המניות וגם בשוק האג”ח.

מדדי המניות מציגים ירידות רוחביות

מדדי המניות המרכזיים בישראל נסחרו בירידות בפעילות הבוקר, כאשר מספר היורדות עלה משמעותית על מספר העולות. מדד ת”א-35 ירד ב־0.18% לרמה של 3,562.71 נקודות, במחזור של 87.7 מיליון ש”ח, בהובלת חולשה במניות פיננסיות גדולות וסקטורים מחזוריים. רק שש מניות עלו, לעומת עשרים ותשע שירדו, מה שמדגיש את הלחץ הרחב על מניות החברות הגדולות.

מדד ת”א-90 הציג ביצועים חלשים אף יותר, עם ירידה של 0.51% לרמה של 3,661.44 נקודות, כאשר חמש־עשרה מניות עלו ושישים ירדו. התנודתיות הגבוהה יותר במניות הבינוניות שיקפה את המגמה הכללית של זהירות בשוק. במקביל, מדד ת”א-125 ירד ב־0.25% לרמה של 3,578.62 נקודות, כאשר שמונים ותשע מניות מבין מרכיביו רשמו ירידות. התנהגות זו משקפת זרימות מוסדיות סלקטיביות על רקע גישה מסחרית מגוננת יותר.

גם מדדים המבוססים על אסטרטגיות ערך ועל איזון סקטוריאלי רשמו ירידות. מדד ת”א-125 ערך ירד ב־0.44%, בעוד שמדד ת”א סקטור-באלאנס נסוג ב־0.32%. ירידות אלו מצביעות על כך שהזהירות בקרב המשקיעים אינה ממוקדת בסקטור מסוים אלא בשוק כולו. עם זאת, הפיזור בביצועים מצביע על כך שמניות בעלות יסודות חזקים ממשיכות למשוך עניין, חרף המגמה השלילית הרחבה.

שוק האג”ח שומר על יציבות יחסית

שוק האג”ח התאפיין ביציבות יחסית, כאשר כמה מהמדדים נותרו כמעט ללא שינוי. מדד האג”ח הקצרות נשאר ללא שינוי ברמה של 464.24 נקודות, במחזור של כ־3.86 מיליון ש”ח. הסגמנט ממשיך ליהנות מפרופיל מח”מ קצר, המספק הגנה מפני תנודתיות בריבית.

האג”ח הצמודות למדד רשמו ביצועים מעורבים. מדד תל בונד-צמודות A נותר יציב, בעוד שמדד תל בונד 60 צמודות רשם עלייה זעירה של 0.01%. סך המחזור בשוק האג”ח הגיע ל־32.65 מיליון ש”ח, נתון המעיד על ביקוש מוסדי יציב. העלייה הקלה במדד תל בונד 60 צמודות מציעה שמשקיעים נוקטים זהירות לקראת פרסום נתוני אינפלציה קרובים ותגובות אפשריות של הבנק המרכזי.

מדד All-Bond כללי ירד בשיעור זעיר של 0.01%, עם פיזור מאוזן בין סדרות שעלו לבין אלו שירדו. היציבות בשוק האג”ח משקפת את המשיכה המתמשכת של האג”ח הממשלתיות והקונצרניות בישראל, גם בתקופה שבה השווקים הגלובליים חווים תנודתיות מוגברת בשל ציפיות לשינויי ריבית.

מחזורי מסחר וסנטימנט בשוק

מחזור המסחר הכולל במניות הגיע ל־134.17 מיליון ש”ח במהלך המסחר, מה שמצביע על פעילות יציבה למרות הלחץ על המחירים. אף על פי שמספר המניות היורדות היה גבוה משמעותית ממספר העולות, רמת ההשתתפות של המשקיעים נותרה גבוהה.

הסנטימנט בשוק מושפע ממגמות גלובליות רחבות, כולל אי־ודאות סביב המדיניות המוניטרית בארצות הברית והערכות משתנות לגבי עיתוי הפחתות ריבית עתידיות. עבור משקיעים ישראליים, תנודתיות במטבע מוסיפה שכבת מורכבות נוספת, במיוחד על רקע רגישות השקל לגורמים גיאופוליטיים ומאקרו־כלכליים. גם דוחות כספיים של חברות מקומיות והדיונים על התקציב תורמים לעיצוב התנהגות המשקיעים בטווח הקצר.

תחזית

בהסתכלות קדימה, המשקיעים יעקבו אחר ציפיות לריביות בעולם, נתוני אינפלציה מתקרבים והתפתחויות גיאופוליטיות העשויות להשפיע על תיאבון הסיכון. אינדיקטורים כמו רוטציה סקטוריאלית, זרימות הון ותנועות בתשואות האג”ח יספקו תמונה ברורה יותר בנוגע לשאלה האם המגמה הזהירה של היום היא הפוגה זמנית או סימן מוקדם למעבר למצב מגונן יותר. ככל שהמסחר יימשך, תשומת הלב תופנה לשאלה האם מניות מדד ת”א-35 ימצאו תמיכה והאם יציבות שוק האג”ח תוכל להישמר לנוכח הלחצים המאקרו-כלכליים המשתנים.