שוקי המניות באירופה צפויים לפתוח את יום שלישי במגמה מהוססת, כאשר משקיעים בשווקים הגלובליים עוצרים לפני החלטת הריבית האחרונה של הבנק הפדרלי לשנה זו. עם ציפיות גבוהות כמעט־מוחלטות לעוד הורדת ריבית, המשקיעים נוקטים זהירות, מתוך הבנה שהאיתות של הפד לגבי 2026 יקבע ככל הנראה את הטון לתמחור נכסים, תנועות נזילות ותיאבון הסיכון בשווקים בשבועות הקרובים.

פתיחה אנמית כאשר המשקיעים ממתינים לפד

החוזים העתידיים על המדדים המרכזיים באירופה — ובהם סטוקס 50, פוטסי 100, דאקס ו־קאק 40 — נסחרו ללא שינוי מהותי, מה שמשקף הימנעות מצד המשקיעים מקבלת פוזיציות טרם הודעת הפד. שוקי הכסף מגלמים הסתברות של 87% להורדת ריבית של רבע נקודת אחוז, מה שמדגיש את אמון השוק בכך שהפד ימשיך להוריד את הריביות לכיוון רמה הנתפסת כנייטרלית לטווח הארוך.

עמדת ההמתנה הזו ממחישה עד כמה המסלול המוניטרי האירופי תלוי בהתפתחויות בארה”ב. החלטת הפד צפויה להשפיע על נתיב המדיניות של הבנקים המרכזיים ברחבי היבשת, הנמצאים בין הצורך להתמודד עם אינפלציה עדיין גבוהה לבין האטה במומנטום הצמיחה.

הבנקים המרכזיים באירופה מתכוננים לתורם

הבנק המרכזי של שווייץ יהיה הראשון להגיב בהמשך השבוע, ולאחריו הבנק המרכזי של אנגליה, הבנק המרכזי האירופי והבנקים הנורדיים — כולם מתוכננים לפרסם החלטות ריבית ב־18 בדצמבר. אף שאף אחד מהם אינו מחויב ללכת בעקבות הפד מיידית, שינוי במדיניות האמריקנית משפיע על מטבעות, תשואות אג”ח וזרמי הון באירופה — גם אם מקבלי ההחלטות אינם מודים בכך בפומבי.

החשיבות של עמדת הפד מתעצמת כשאירופה מתמודדת עם ירידה בתפוקה התעשייתית, חולשה בצריכה ומסלולי אינפלציה שונים בין המדינות. איתות יוני מצד ארה”ב עשוי להעניק לבנקים האירופיים מרחב תמרון רחב יותר לשנת 2026.

התפתחויות תאגידיות וצלילים פוליטיים

מעבר למדיניות המוניטרית, המשקיעים מעכלים סדרת אירועים תאגידיים וגאופוליטיים.

האיחוד האירופי הודיע על הסכם לפישוט חוקי הדיווח התאגידיים בנושאי קיימות, צעד שיקטין בצורה משמעותית את דרישות הדיווח מרוב החברות ביבשת. קובעי המדיניות תיארו זאת כתמריץ תחרותי שנועד להפחית עלויות ולהקל על חברות אירופיות הנמצאות תחת לחץ הולך וגובר מהתחרות הגלובלית.

במקביל, חדשות מארה״ב השפיעו על חדרי המסחר האירופיים לאחר שנשיא ארה”ב דונלד טראמפ אישר כי תת־אפשר אספקת שבבי H200 של חברת אנבידיה ללקוחות סינים מסוימים — בכפוף לכך ש־25% מההכנסות יועברו לארה”ב. ההחלטה יוצרת שכבת מורכבות נוספת בשרשראות האספקה הטכנולוגיות ומשמעותית במיוחד עבור חברות שבבים אירופיות הפועלות בין רגולציה אמריקנית לסינית.

דויטשה בנק פרסם אף הוא הערכה מעודכנת למגזר התעשייה, כאשר הוא הוריד את דירוג וולוו והפחית את מחיר היעד הן לוולוו והן לדיימלר טראק. האנליסטים ציינו התכווצות משמעותית בשוק המשאיות בארה״ב וציינו כי שוק זה יישאר “זירת התחרות הקריטית” עבור יצרנים אירופיים ב־2026.

מבט קדימה

המשקיעים כעת מפנים את תשומת הלב לנתונים כלכליים חדשים — יצוא גרמני, אינפלציה בהולנד ומכירות קמעונאיות בבריטניה — שיספקו תמונה ברורה יותר של מצב ההתאוששות האירופית. במקביל, שוקי אסיה נסגרו בירידות, בעוד החוזים העתידיים בארה”ב נסחרו ביציבות, מה שמדגיש את תחושת ההמתנה לזריקת הכיוון מהפד.

הימים הקרובים יקבעו האם אירופה תסיים את השנה ביציבות זהירה או תיכנס ל־2026 עם תנודתיות מחודשת — הכול בהתאם לאיתות שמגיע מוושינגטון.