בארי מרחיב את קו החזית: הפעם – טסלה

לאחר חשיפת פוזיציות השורט שלו נגד Nvidia ו־Palantir בחודש שעבר, משקיע “מכונת הזמן” מייקל בארי פותח חזית נוספת – והפעם מול אחת החברות האהובות ביותר בוול סטריט: Tesla.

המשקיע, שהתפרסם בזכות הימורו על משבר הסאב-פריים, טוען כי טסלה נסחרת בשווי “מופרז בצורה קיצונית”. לדבריו, האלסטיות של הסיפור סביב טסלה אינה תואמת את הבסיס הפיננסי, וכי השוק מתעלם מסיכונים מהותיים.

הפוסט החדש: “דילול, חוסר משמעת תאגידית וציפיות לא ריאליות”

בניוזלטר שלו, “Cassandra Unchained”, בארי בחר לנסח ביקורת ישירה וחריפה כלפי טסלה. הוא טוען שהחברה מדללת את בעלי המניות בקצב של כ־3.6% בשנה ללא ביצוע רכישות חוזרות – מהלך שלטענתו פוגע בצורה מהותית בערך המשקיעים.

בנוסף, הוא מצביע על חבילת השכר בהיקף פוטנציאלי של טריליון דולר שנועדה לאלון מאסק, וטוען כי היא מגבירה עוד יותר את השחיקה בבעלות של ציבור המשקיעים.

בארי מזהיר שזהו תהליך שעלול להתעצם, במיוחד אם טסלה תמשיך לממן את צמיחתה באמצעות הנפקות חוזרות.

שוק הרכב החשמלי משתנה – ובארי סבור שטסלה לא מתומחרת נכון

למרות שטסלה ממשיכה להוביל את שוק הרכב החשמלי מבחינת מותג ונתח שוק, בארי טוען שהמציאות התחרותית כבר אינה עומדת לצידה כפי שהייתה בעבר.

לדבריו, הביקוש אינו אינסופי, עלויות הייצור עולות, והחברות הסיניות מציבות תחרות שמכרסמת במעמדה.

במצב כזה, הוא טוען, תמחור שמגלם עתיד ורוד מדי עלול לקרוס אם הצמיחה תאט או אם הרגולטורים יקשיחו את התנאים.

וול סטריט לא נשארת אדישה – אבל חלוקה בדעות

הביקורת של בארי מטלטלת משקיעים, אך וול סטריט לא מאמצת אותה באופן עיוור.
יש המאמינים שטסלה נסחרת בפרמיה מוצדקת הודות לפוטנציאל עצום בתחומים כמו בינה מלאכותית, רובוטיקה וייצור אנרגיה. אחרים מסכימים עם בארי שהשווי מנותק מהמציאות העסקית הנוכחית.

הוויכוח מתרחב: האם טסלה היא חברת רכב? חברת טכנולוגיה? או אולי חלום עתידי שאין לו בסיס פיננסי מוצק?