האם תעודת הסל של Invesco לשבבים ערוכה לריצת סוף-שנה שוברת שיאים?

קרן הסל Invesco Semiconductors (סימול: PSI) סיפקה ביצועים דומיננטיים השבוע, שהגיעו לשיאם בזינוק איתן של 2.07% ביום שישי לשער סגירה של 77.01 דולר. מהלך זה לא היה תנודה מקרית אלא הצהרת כוונות, כאשר הקרן עקפה בביצועיה באופן ניכר את המדדים המובילים, כולל הנאסד”ק (0.65%) וה-S&P 500 (0.54%). בתוך שבוע מסחר מקוצר בשל החגים שאופיין בנזילות דלילה, סקטור המוליכים למחצה ביסס מחדש את עליונותו, כשהוא מאותת כי המשקיעים ממצבים עצמם באגרסיביות לקראת ראלי פוטנציאלי של סוף השנה. פעילות המחיר מצביעה על רוטציה החלטית חזרה לנכסי צמיחה בעלי בטא (beta) גבוהה, תוך התנערות מהדשדוש האחרון וקריאת תיגר על הגבולות העליונים של טווח המסחר השנתי.

נזילות חגים ומרדף מומנטום

הדינמיקה של הראלי בשבוע החולף חושפת שינוי פסיכולוגי מובהק בשוק. לאחר שפתחה את השבוע סביב רמת ה-71.13 דולר, הקרן יצאה למסלול עלייה בלתי פוסק, כשהיא רושמת רווח של כ-8.2% עד לצלצול הסגירה ביום שישי. קריטי לשים לב לתפקיד נפח המסחר ב”גילוי המחיר” (Price Discovery) הזה. הנפח ביום שישי עמד על 33,811 מניות, כמחצית מהממוצע של 65 הימים האחרונים (65,066). בעוד שעליות במחזורים נמוכים בתקופות חגים כמו חג ההודיה נתפסות לעיתים בספקנות, עקביות לחץ הקנייה מרמזת על יותר מספקולציה קמעונאית בלבד. הקרן פתחה את יום שישי ב-76.02 דולר ונסגרה בשיא התוך-יומי של 77.01 דולר – סגירת “מרובזו” (Marubozu) המעידה כי הקונים שלטו מהפתיחה ועד להדפסה האחרונה, ללא נכונות לממש רווחים למרות סוף השבוע הארוך.

מבחן עמידות בקרבת שיאים היסטוריים

מבחינה טכנית, ה-PSI מנווטת כעת בטריטוריה גבוהה. הסגירה ב-77.01 מציבה את הקרן במרחק נגיעה משיא 52 השבועות שלה (79.67 דולר), שנקבע בסוף אוקטובר. ההתאוששות המהירה מפתיחת השבוע מפגינה דחייה של הערכות שווי נמוכות והתחדשות של תופעת ה-FOMO (פחד מהחמצה) בקרב מנהלי נכסים מוסדיים. בניגוד למדדי טכנולוגיה רחבים המוכבידים על ידי סקטורים מגוונים, החשיפה המרוכזת של PSI מאפשרת לה לשמש כברומטר טהור לתיאבון סיכון. הפער בין הביצועים היומיים של תעודת הסל לבין מדד הדאו ג’ונס (0.61%) מדגיש “התנתקות” (Decoupling), שבה ההון בורח מעמדות דפנסיביות לטובת שרשרת הערך של השבבים, ככל הנראה מתוך אופטימיות מחודשת סביב תשתיות AI ומחזורי חומרה.

מבט קדימה

עם החזרה להשתתפות מלאה בשוק בשבוע הבא, המדד העיקרי למעקב יהיה אישור נפח המסחר. משקיעים חייבים לבחון האם המחיר יכול להחזיק ברמות אלו כאשר הנפח היומי הממוצע יחזור לטווח ה-65,000 מניות. פריצה מעל רמת ההתנגדות של 79.67 דולר בנפח גבוה תיתן תוקף טכני לפריצת “שמיים כחולים”, ועשויה למשוך אלגוריתמים עוקבי-מגמה. עם זאת, העלייה המהירה מותירה את תעודת הסל במצב של קניית-יתר (overbought) בטווח הקצר, מה שמעלה את הסיכון לנסיגה מסוג “חזרה לממוצע” (mean-reversion) אם כותרות המאקרו יהפכו שליליות. רמת התמיכה המרכזית שיש לעקוב אחריה היא סגירת המחיר הקודמת ב-75.45 דולר; שמירה מעל קו זה תהיה חיונית כדי להוכיח שראלי החגים הזה נבנה על ביקוש מבני ולא על סנטימנט חולף.