חזרה נחרצת לתיאבון לסיכון

שוקי המניות הגלובליים ביצעו קאמבק עוצמתי במהלך השבוע החולף, כשהם הופכים בנחישות את הקערה על פיה לאחר המפולת של השבוע הקודם ומאותתים על חזרה נחרצת של תיאבון לסיכון (“Risk-On”). המהלך, שהונע על ידי התאוששות מרהיבה בסקטור הטכנולוגיה האמריקאי ורגיעה בתנודתיות, הוביל את המדדים המרכזיים מפרנקפורט ועד טוקיו ותל אביב לרשום עליות משמעותיות. האופי המסונכרן של הראלי מצביע על כך שהמשקיעים התנערו במהירות מחרדות הריבית, והתמקדו מחדש בנתוני צמיחה ובחיפוש הזדמנויות, מה שהזניק את המדדים בחזרה לרמות השיא או קרוב אליהן.

אמריקה: הדומיננטיות של הטכנולוגיה מציתה מחדש את וול סטריט

השווקים בארה”ב סיפקו ביצועים יוצאי דופן, ומחקו את הסנטימנט הדובי שאחז בוול סטריט רק ימים ספורים קודם לכן. מדד הנאסד”ק המשולב, עתיר הטכנולוגיה, היה המוביל הבלתי מעורער, כשהוא ממריא ב-4.93% בסיכום שבועי, ומדגיש את ההתלהבות המחודשת ממניות הבינה המלאכותית (AI) והשבבים. מדד ה-S&P 500 הרחב הלך בעקבותיו עם עלייה איתנה של 3.73%, בעוד הדאו ג’ונס הוסיף 3.18%. גל שורי זה התרחב צפונה, כאשר מדד ה-TSX הקנדי קפץ ב-4.05%, ודרומה לברזיל, שם ה-IBOVESPA טיפס ב-2.78%. לחץ הקניות האגרסיבי מעיד כי המשקיעים המוסדיים ראו בירידה הקודמת נקודת כניסה מצוינת ולא אזהרה מבנית.

אירופה: גרמניה מובילה התאוששות רחבה

הבורסות באירופה שיקפו את האופטימיות מעבר לים, והתנערו מהחששות האחרונים מקיפאון כלכלי. ה-DAX הגרמני היה המבצע הטוב ביותר באזור מבין הכלכלות הגדולות, והתקדם ב-3.23% כאשר מניות התעשייה והטכנולוגיה רשמו עליות. מדד ה-STOXX 600 הפאן-אירופי עלה ב-2.55%, בעוד ה-CAC 40 הצרפתי הוסיף 1.75%. גם השווקים הפריפריאליים הראו עוצמה, עם עלייה של 3.47% ב-IBEX 35 הספרדי. המפגר הבולט היחיד היה ה-FTSE 100 הבריטי, שרשם עלייה מתונה יותר של 1.90%. ההתאוששות במדד הבנקים של היורו סטוקס, שעלה שולית ב-0.02%, מצביעה על כך שהראלי השבוע הונע יותר מסקטורי הצמיחה מאשר מהפיננסים.

אסיה: יפן והונג קונג מזנקות

השווקים באסיה השתתפו באופן מלא בהתאוששות הגלובלית. מדד הניקיי 225 היפני מחק את הפסדי השבוע הקודם עם עלייה מוצקה של 3.35%, ומחזיר לעצמו את המומנטום כמועדף על מקצי ההון הגלובליים. בסין, הסנטימנט השתפר משמעותית; מדד ההאנג סנג בהונג קונג עלה ב-2.53%, בעוד מדד ה-CSI 300 היבשתי הוסיף 1.64%. עלייה מסונכרנת זו בכלכלות הגדולות באזור סיפקה רוח גבית לשווקים המתעוררים, וחיזקה עוד יותר את הנרטיב החיובי של השבוע.

ישראל: מניות השורה השנייה דוחפות להתאוששות חזקה

הבורסה לניירות ערך בתל אביב קטעה בהצלחה את הרצף השלילי ורשמה שבוע התאוששות משכנע. מדד ת”א-35 עלה בכ-2.1% (משערי השפל של תחילת השבוע) וסגר ברמה של 3390.77. עם זאת, העוצמה האמיתית נמצאה בשוק הרחב יותר. מדד ת”א-125 עלה בכ-2.3%, בעוד מדד ת”א-90, המוטה למניות שווי שוק בינוני (Mid-Cap), הציג ביצועי יתר משמעותיים וזינק בכמעט 3.2% במהלך שבוע המסחר לרמה של 3620.74. רוטציה זו למניות השורה השנייה מצביעה על העמקת רוחב השוק ומציעה כי אמון המשקיעים המקומיים מתייצב למרות הרקע הגיאופוליטי המורכב.

מבט קדימה

בעוד השווקים נכנסים לישורת האחרונה של השנה, השאלה העיקרית היא האם המומנטום הנפיץ הזה יכול להחזיק מעמד ללא זעזוע תנודתיות נוסף. המשקיעים יעקבו מקרוב אחר נתוני האינפלציה הקרובים והרטוריקה של הבנקים המרכזיים כדי לראות אם הם מאששים את התמחור השורי של השוק. העוצמה הטכנית שהפגינו הנאסד”ק וה-DAX מצביעה על כך שהשוורים שולטים כרגע, אך מהירות העלייה מחייבת זהירות. בתל אביב, המיקוד יישאר בשאלה האם ת”א-35 יצליח לפרוץ את הרמה הפסיכולוגית של 3400 נקודות, מה שיאשר כי להתאוששות המקומית יש רגליים לטווח ארוך.