האם הדאקס יצליח לאתגר את שיא כל הזמנים לפני סוף השנה?

מדד הדאקס (DAX) סיפק ביצועים דומיננטיים השבוע, כשהוא מתעלם מרוחות נגדיות של נזילות נמוכה ורושם את אחד השבועות החזקים ביותר ברבעון הנוכחי. עם סגירה ביום שישי ברמה של 23,836.79, הבנצ’מרק הגרמני התקדם ב-0.29% ביום האחרון בלבד, וחתם שבוע שבו טיפס בהתמדה משפל של 23,149 ביום שני. מסלול עלייה זה מציב את המדד בטווח ראייה ברור מרף ה-24,000 הפסיכולוגי, ומאותת כי המשקיעים האירופיים ממצבים עצמם באגרסיביות לראלי סוף שנה, למרות היעדר הכוונה מהשווקים בארה”ב במהלך חופשת החג.

התגברות על ואקום הנזילות

מאפיין בולט של שבוע המסחר הנוכחי היה יכולתו של הדאקס לפעול באופן עצמאי ממחזור המסחר האמריקאי. כאשר וול סטריט הייתה סגורה ביום חמישי, 27 בנובמבר 2025, לרגל חג ההודיה, ופעלה במתכונת מקוצרת ביום שישי, מחזורי המסחר הגלובליים היו נמוכים משמעותית. היסטורית, מדדים אירופיים נוטים לסבול מהיעדר כיוון או להיכנע ל”סחף” כאשר הנזילות האמריקאית נעלמת. עם זאת, הדאקס קרא תיגר על דפוס זה. ביום חמישי, המדד לא רק שמר על כוחו אלא אף התקדם לסגירה ב-23,767.96, מה שמוכיח כי הביקוש המקומי נותר איתן.

עמידות זו מרמזת על התנתקות סנטימנטלית (Decoupling), שבה סוחרים אירופיים מוצאים ערך פנימי בחברות התעשייה והטכנולוגיה הגרמניות ללא קשר לזרימת ההון הטרנס-אטלנטית. היכולת לשמור על רווחים מעל 23,700 במהלך ואקום נזילות מעידה כי לחץ הקנייה הוא מבני – ומונע ככל הנראה מאיזון תיקים מוסדי לקראת דצמבר – ולא ספקולטיבי גרידא.

פריצה באמצע השבוע ואישור טכני

נקודת המפנה הטכנית של השבוע אירעה ביום רביעי, ה-26 בנובמבר. לאחר פתיחה קונסטרוקטיבית בימים שני ושלישי, שבהם המדד בנה בסיס מעל 23,200, יום רביעי סימן פריצה מכרעת. המדד זינק מפתיחה ב-23,585 לסגירה ב-23,726.22, וניקה למעשה את העומס שאפיין את תנועת המחיר בתחילת החודש. מהלך זה אילץ מוכרים בחסר (Short-sellers) לסגור פוזיציות, מה שהוסיף דלק לראלי ויצר “לולאת משוב” של לחץ קנייה שנמשכה לתוך המחצית השנייה של השבוע.

נראה כי פעילים בשוק מתמחרים תחזית כלכלית חיובית לכלכלה הגדולה בגוש האירו. השפלים היומיים העולים בעקביות – מ-23,139 ביום שלישי ל-23,720 ביום שישי – מדגימים ביקוש עקבי בשוק. המשקיעים מביטים מעבר לקשיים המיידיים בתחום הייצור, ומתמקדים במקום זאת בפוטנציאל להקלה מוניטרית מצד הבנק המרכזי האירופי (ECB) בשנת 2026, אשר תטיב באופן לא פרופורציונלי עם החברות עתירות ההון המרכיבות את הדאקס.

מבט קדימה: הדרך ל-24,771

כאשר הנזילות הגלובלית המלאה תחזור ביום שני הקרוב, המיקוד המיידי של הסוחרים יהיה בקיימות של הפריצה הזו. הדאקס נמצא כעת במרחק של פחות מ-1,000 נקודות משיא 52 השבועות שלו ב-24,771.34. המבחן הגדול הראשון יהיה רמת ה-24,000; פריצה נקייה מעל מחסום פסיכולוגי זה עשויה להוביל לגל חדש של הון המונע מ”פחד להחמיץ” (FOMO) מצד משקיעים פרטיים ומוסדיים כאחד. עם זאת, יש לנקוט משנה זהירות. עליות מהירות במחזורים נמוכים עלולות לעיתים להיות מתעתעות. אם המדד ייכשל בהחזקת רמת התמיכה ב-23,700 בתחילת השבוע הבא, ייתכן שנראה דשדוש קצר לפני שהשוורים יוכלו לאתגר ברצינות את שיאי כל הזמנים.