החוזים העתידיים על המניות בארה״ב עלו ביום חמישי לאחר שחברי הקונגרס הצביעו בעד אישור חבילת הוצאות משמעותית שתפתח מחדש את פעילות הממשל ותמנע המשך שיבוש כלכלי. הצעד מסמן התקדמות משמעותית לקראת סיום השבתת הממשל הארוכה ביותר בתולדות ארה״ב, ומפחית את חששות המשקיעים מהשפעות כמו עיכוב בפרסום נתוני מאקרו, הקפאת הוצאות ממשלתיות ופגיעה אפשרית בצמיחת התמ״ג.

תגובת השווקים להסדר הפיסקלי

בית הנבחרים אישר ביום רביעי מאוחר תקציב דו־מפלגתי בהיקף של 1.7 טריליון דולר, שיסלול את הדרך לחידוש מלא של פעילות הממשל לאחר 35 ימי השבתה. הסנאט אישר את ההצעה מוקדם יותר באותו היום, והנשיא טראמפ צפוי לחתום עליה לפני סוף השבוע.

החוזים על מדד דאו ג׳ונס עלו ב־0.4%, על מדד S&P 500 ב־0.3%, ועל מדד נאסד״ק ב־0.5%. הראלי מגיע לאחר שבועות של תנודתיות גבוהה, במהלכם העריכו משקיעים את הנזק הכלכלי מהשבתת הממשל — נזק שהאנליסטים מעריכים כי גרע כ־0.1% עד 0.2% מצמיחת התמ״ג הרבעונית. בינתיים, תשואת אג״ח ממשלת ארה״ב ל־10 שנים עלתה ל־4.45%, מה שמעיד על חזרת האמון ברציפות הכלכלית.

השפעה רחבה על הכלכלה והמגזרים

סיום ההשבתה מעניק דחיפה זמנית לביטחון הצרכנים והעסקים, במיוחד במגזרים שהושפעו ישירות מפעילות ממשלתית – כגון ביטחון, תשתיות ותחבורה. עובדי הממשל הפדרלי יקבלו שכר רטרואקטיבי, מה שיזרים מיליארדים למשק ויתמוך בצריכה הקמעונאית ובמגזר השירותים בשבועות הקרובים.

עם זאת, כלכלנים מזהירים כי ההקלה הפיסקלית עשויה להיות זמנית בלבד. ההסכם מספק מימון לממשל רק עד למחזור התקציב הבא, כך שדיונים חדשים בנוגע לתקרת החוב וליעדים תקציביים ארוכי טווח צפויים לשוב. מבחינת השווקים, הסיכון לשיתוק פוליטי עתידי נותר דאגה מרכזית, במיוחד בזמן שהפדרל ריזרב ממשיך לאזן בין מדיניות הריבית לבין נתוני אינפלציה וצמיחה מעורבים.

השלכות גלובליות והשפעה על המשקיעים

שווקים גלובליים הגיבו בחיוב להתפתחויות בארה״ב. המניות באירופה הרחיבו את העליות, כאשר מדד Stoxx 600 עלה ב־0.4%, בעוד שבשווקי אסיה נרשמה סגירה חיובית לאור שיפור בתיאבון לסיכון. בישראל, מדד ת״א־35 הלך בעקבות המגמה העולמית ופתח בעליות מתונות, על רקע ירידה בתנודתיות הבינלאומית.

עבור המשקיעים, ההסדר התקציבי מחזק את האמון ביכולתם של המוסדות הפוליטיים בארה״ב למנוע משבר – לפחות בטווח הקצר. אנליסטים מציינים כי מגזרים הקשורים ישירות להוצאות ממשלתיות – כמו תעשיית האוויר והחלל, בנייה וטכנולוגיה – עשויים ליהנות מחוזים מחודשים ומיוזמות תשתית חדשות. במקביל, יציבות הדולר האמריקאי ותשואות האג״ח מאותתות על חזרה לסנטימנט של ״נטילת סיכון״ בשווקי העולם.

בהסתכלות קדימה, המשקיעים יעקבו אחר השאלה האם ההסכם התקציבי הזמני יוביל לרפורמות פיסקליות רחבות יותר. הנתונים הקרובים על תעסוקה, מכירות קמעונאיות ואינפלציה – שנדחו עקב השבתת הממשל – יספקו תמונה מעודכנת על מסלול הכלכלה. האתגר הגדול הבא של קובעי המדיניות יהיה איזון בין סדרי עדיפויות תקציביים לבין קיימות החוב הציבורי, ככל שמתקרבת שנת הכספים 2026.