עיקרי הדברים:

– הדולר האמריקאי נחלש עם חזרת הפעילות למסחר העולמי לאחר חופשת “לייבור דיי”.
– מוקד השווקי עובר לנתוני מאקרו קרובים בארה”ב, כולל נתוני אינפלציה ותעסוקה.
– המשקיעים שוקלים את כיוון מדיניות הפד בעוד התיאבון לסיכון מתחזק במניות ובסחורות.

הדולר האמריקאי פתח את השבוע ברגל חלשה יותר כאשר השווקי העולמיים שבו לפעילות מלאה לאחר חופשת “לייבור דיי” בארה”ב. היקפי המסחר המחודשים הגבירו את התנודתיות במטבעות, כאשר הדולר איבד גובה מול מטבעות עיקריים, בעוד המשקיעים מעריכים את נתוני המאקרו הקרובים ואת מסלול המדיניות של הפדרל ריזרב.

התיאבון לסיכון גובר ומפעיל לחץ על הדולר

חזרת ההשתתפות המלאה למסחר חיזקה את הביקוש לנכסי סיכון, תוך פגיעה באטרקטיביות הבטוחה המסורתית של הדולר. האירו והלירה שטרלינג התחזקו, בתמיכת נתונים אזוריים חיוביים יותר, בעוד מטבעות הקשורים לסחורות כמו הדולר האוסטרלי והקנדי נהנו מעליות במחירי האנרגיה והמתכות. באסיה, הין היפני נותר חלש, משקף את הפער המתמשך במדיניות הבנק של יפן לעומת מחזורי ההידוק הגלובליים.

מדד הדולר, המודד את המטבע האמריקאי מול סל מטבעות מרכזיים, האריך את ירידתו – איתות להתגברות הרצון לגיוון השקעות, כאשר המשקיעים פונים למניות ולנכסי שווקי מתעוררים. סוחרים גם ביצעו התאמות בפוזיציות לאחר הקיץ, ורבים מכיילים מחדש חשיפה לקראת פרסום נתונים מרכזיים.

נתוני מאקרו בארה”ב במרכז הבמה

לוח המאקרו של השבוע בארה”ב נחשב קריטי עבור סנטימנט השווקי. נתוני אינפלציה ותעסוקה צפויים להנחות את ציפיות המשקיעים לגבי הצעדים הבאים של הפדרל ריזרב. אף כי בכירי הפד שידרו זהירות בשבועות האחרונים, לחצי אינפלציה מתמשכים עשויים לצמצם את מרחב התמרון להפחתות ריבית בטווח הקרוב.

שוק העבודה נתפס כמרכיב מכריע במיוחד, כשהמשקיעים בוחנים אם התקררות נתוני התעסוקה משקפת איזון בר־קיימא בכלכלה האמריקאית או שמא מעוררת חשש מפני האטה בצמיחה. תשואות האג”ח הממשלתיות מתנדנדות בציפייה לנתונים, מה שמוסיף אי־ודאות חוצת נכסים ומשפיע על זרימות במסחר במטבעות.

הקשר הגלובלי וההשפעה הישראלית

שווקי המניות בעולם פתחו את השבוע בגישה חיובית, כאשר המדדים באסיה ובאירופה נסחרו בעליות ביום שלישי. התחזקות נכסי הסיכון, במיוחד במגזרים מחזוריים, העמיקה את הלחץ על הדולר. גם שווקי הסחורות העניקו רוח גבית למטבעות הקשורים ליצוא משאבים, ויצרו רוח נגדית לדומיננטיות של המטבע האמריקאי.

עבור המשקיעים בישראל, ביצועי השקל מול הדולר קשורים ישירות לנתוני המאקרו האמריקאיים ולציפיות סביב מדיניות הפד. בנק ישראל ממשיך לנווט בין הצורך לשלוט באינפלציה המקומית לבין לחצי המט”ח החיצוניים, מה שהופך את דינמיקת הדולר־שקל לגורם מרכזי עבור משקיעים מוסדיים ופרטיים.

עם חזרת הזרימות הגלובליות לפעילות מלאה לאחר החג, התיקים של המשקיעים הישראלים נותרים חשופים למסלולו של הדולר, במיוחד לאור קשרי הסחר והטכנולוגיה ההדוקים בין ישראל לארה”ב.

הימים הקרובים יבחינו אם חולשת הדולר תימשך או שתתייצב. רבות תלויות בפרסומי הנתונים בארה”ב ובשאלה אם הפדרל ריזרב יספק בהירות רבה יותר באשר למדיניותו. נכון לעכשיו, המשקיעים נוטים לנכסי סיכון – מה שמשאיר את הדולר תחת לחץ עם חזרת המומנטום למסחר הגלובלי.