דגשים עיקריים

1. מדד הניקיי 225 סיים שבוע תנודתי כמעט ללא שינוי, תוך שהוא מסתיר מהפך דרמטי באמצע השבוע.
2. מכירת חיסול חדה בתחילת השבוע נענתה בהתאוששות חזקה עוד יותר, מה שמעיד על קרב עז בין מממשי רווחים לקוני השפלים סמוך לשיאים האחרונים.
3. המדד הפגין חוסן מרשים מול מכירת חיסול עולמית ביום שישי, ורשם ביצועי יתר על פני רוב המדדים המרכזיים בארה”ב.

שבוע תנודתי לניקיי 225: האם זהו תיקון בריא או סימן אזהרה?

מדד הייחוס של יפן, הניקיי 225, סיים שבוע שהיה רכבת הרים במצב של תיקו, ונסגר כמעט ללא שינוי לאחר משיכת חבל עזה בין כוחות שוריים ודוביים. תנועת המחיר משקפת צומת קריטי עבור השוק, כאשר משקיעים שוקלים את הדחף לממש רווחים סמוך לשיאים רב-עשוריים מול מנטליות מתמשכת של “קניית שפלים” שאפיינה את הראלי האחרון. בעוד שהשבוע הסתיים ללא ניצחון כיווני ברור, התנודתיות הבסיסית והחוסן הבולט של המדד מול רוחות נגדיות עולמיות מספקים רמזים חיוניים לגבי בריאותו הבסיסית של השוק.

צלילה חדה וזינוק עוצמתי

השבוע החל כשהמוכרים השיגו יתרון. לאחר פתיחה רכה ביום שני, המדד חווה ירידה משמעותית ביום שלישי, וצנח לשפל השבועי שלו ברמה של 42,137.62. נסיגה חדה זו מהשיא האחרון של 52 שבועות ברמה של 43,876.42 הצביעה על כך שמממשי הרווחים הפכו אגרסיביים יותר, וביקשו לנצל את העליות המרשימות של השוק מתחילת השנה.

עם זאת, הסנטימנט הדובי היה קצר מועד. התאוששות חזקה בצורת V החלה ביום רביעי והואצה באופן דרמטי ביום חמישי. המדד זינק כלפי מעלה, כאשר קונים נכנסו באגרסיביות כדי למחוק את כל הפסדי השבוע ולדחוף את הניקיי לסגירה שבועית גבוהה ברמה של 42,828.79. ראלי עוצמתי זה, שנמשך יומיים, הדגים כי קבוצה חזקה של משקיעים נותרה בטוחה בתחזית למניות היפניות, ורואה בכל ירידה הזדמנות קנייה אסטרטגית.

הפגנת עוצמה יחסית

האיתות המובהק ביותר של השבוע הגיע ביום שישי. בזמן שגל מכירות הכה בשווקים העולמיים, הניקיי 225 הראה חוסן יוצא דופן. הירידה המתונה שלו של -0.26% הייתה כמעט זהה לזו של מדד הדאו ג’ונס ההגנתי (-0.20%) והייתה חזקה משמעותית מביצועי ה-S&P 500 הרחב (-0.64%) והנאסד”ק הטכנולוגי (-1.15%). ביצועי יתר אלו מרמזים כי גורמים מקומיים ביפן, כמו רפורמות מתמשכות בממשל תאגידי וציפיות למדיניות מוניטרית תומכת מצד הבנק המרכזי של יפן, מסייעים לבודד את השוק היפני מחלק מהתנודתיות הנראית במקומות אחרים. נראה כי משקיעים מתייחסים למניות היפניות כמקור ליציבות יחסית על רקע אי-ודאות עולמית.

הדרך קדימה אינה סלולה

במבט קדימה, הניקיי 225 מוצא את עצמו באיזון עדין. התנודתיות הגבוהה של השבוע האחרון מצביעה על כך שמהלך נחרץ עשוי להיות באופק, אך הכיוון נותר לא ודאי. כיוון הין היפני וההנחיות העתידיות מהבנק המרכזי של יפן ימשיכו להיות מניעים קריטיים של סנטימנט השוק. השאלה המרכזית עבור המשקיעים היא האם תקופת דשדוש זו פשוט בונה בסיס חזק יותר לניסיון נוסף לעבר שיאים חדשים, או שמא הכישלון לשמור על המומנטום מהראלי העוצמתי של השבוע הוא סימן לכך שהמומנטום העולה של השוק מתחיל לדעוך.