דאו ג’ונס: 129 שנות מסחר, משברים גיאופוליטיים ועלייה מתמדת

ב-26 במאי 2025 חגג מדד הדאו ג’ונס את יום הולדתו ה-129 – מיום השקתו ב-1896 ועד להפיכתו לאחד הסמלים החזקים של הכלכלה האמריקאית. הגרף המצורף מציג תמונה חדה: לאורך יותר ממאה שנה, על אף מלחמות, מגפות, אסונות ומשברים פוליטיים, המדד המשיך לעלות בהתמדה. מה מסביר את כוחה של הבורסה האמריקאית לאורך ההיסטוריה?

שוק ההון מול משברים היסטוריים: מגמת עלייה מפתיעה

מדד הדאו ג’ונס, שהושק עם 12 חברות בלבד, חווה במהלך דרכו אינספור טלטלות. ואולם, ככל שמעמיקים לגרף, מתבררת תמונה עקבית: כל ירידה דרמטית – בין אם בעקבות מלחמת עולם, קריסה כלכלית או מתקפה טרוריסטית – לוותה לאחר תקופה מסוימת בהתאוששות ולעיתים אף בזינוק משמעותי. דפוס זה מעלה שאלה מרכזית: האם שוק ההון חסין לאורך זמן מהשפעות גיאופוליטיות?

מלחמות, מגפות ואירועים דרמטיים – תגובת השוק

ההיסטוריה הכלכלית מראה כיצד שווקים מגיבים מיידית לאירועים משמעותיים, אך לא בהכרח לטווח הארוך. כך למשל, בזמן משבר 1929, קרס המדד בחדות ואיבד כ-90% מערכו, אך לאורך העשורים הבאים התאושש ועלה לאלפי נקודות. גם מלחמת העולם השנייה, מלחמת וייטנאם, רצח קנדי או פיגועי ה-11 בספטמבר – גרמו לזעזועים מיידיים, אך לא שינו את מגמת העלייה ארוכת הטווח.

דוגמה נוספת היא מגפת הקורונה, שהביאה לצניחה חדה במדד ב-2020, אך עד סוף אותה שנה כבר נרשמה התאוששות חדה, ובמהלך 2021 נשברו שיאים חדשים.

ההתמדה של השוק: מבט כלכלי ואסטרטגי

אחת הסיבות העיקריות ליציבות של מדד דאו ג’ונס טמונה בתכונה שמייחדת את השוק האמריקאי – גמישות מבנית. החברות המרכיבות את המדד משתנות עם השנים, כך שכאשר חברה מדשדשת או יוצאת מהמשחק, מחליפה אותה שחקנית חזקה יותר. הדאו הוא למעשה תמונת ראי של הכלכלה האמריקאית הריאלית – המונעת מצמיחה, חדשנות וצריכה פנימית.

נוסף על כך, מדיניות מוניטרית ופיסקלית גמישה מצד הפדרל ריזרב והממשל תרמה להקלה בזמני משבר. ההזרמה המסיבית של נזילות לשוק בתקופת הקורונה, למשל, תרמה לתיקון מהיר של המדדים.

השקעות לטווח ארוך: שיעור למשקיעים

מי שבוחן את ביצועי הדאו ג’ונס על פני עשורים מגלה כי השקעה בשוק ההון משתלמת במיוחד לאורך זמן. בין אם מדובר באירועים טראומטיים כמו מלחמת וייטנאם, אסון צ’רנוביל או הפלישה לאוקראינה, ההיסטוריה מוכיחה כי שווקים מגיבים אמנם באופן חד בעת האירוע, אך נוטים להתאושש ואף לצמוח.

מסקנה זו מחזקת את הגישה האסטרטגית של השקעות מבוססות טווח ארוך ופיזור רחב. מי שפועל מתוך פחד בעת משבר, עלול לפספס את העליות שבאות לאחר מכן.

דאו ג’ונס ככלי להבנת הפסיכולוגיה של השוק

הגרף משמש גם ככלי חשוב להבנת התנהגות המשקיעים: יש נטייה טבעית לפאניקה בעת אירועים שליליים, אך ככל שהשוק מתרגל למציאות החדשה – הפוקוס עובר מהרגש לניתוח. השוק “מעכל” את ההשלכות הכלכליות, ורוב הפעמים הן פחות חמורות מהחשש הראשוני.

האירועים הגדולים שצוינו – מהמשבר הגדול של 1929 ועד הפלישה של רוסיה לאוקראינה או מתקפת חמאס ב-2023 – מלמדים אותנו על תגובת היתר שמאפיינת את המשקיעים בטווח הקצר. אך הנתונים מוכיחים שוב ושוב שהרציונל חוזר לשלוט בטווח הארוך.

מה צופן העתיד? הדאו ג’ונס כעוגן בים סוער

על רקע מציאות גיאופוליטית דינמית, סיכונים מאקרו-כלכליים והתרחבות השימוש בבינה מלאכותית, שוק ההון צפוי להמשיך להתמודד עם תנודתיות. אך אם נאמין לדפוסים ההיסטוריים, כל ירידה תיתכן רק כהזדמנות כניסה. מדד הדאו ג’ונס מהווה עוגן – לא בזכות אי-חשיפה למשברים, אלא בזכות היכולת הייחודית שלו להתאים את עצמו ולהמשיך לצמוח.

לסיכום: דאו ג’ונס כראי של שוק ההון העולמי

129 שנות פעילות מדד הדאו ג’ונס מוכיחות אמת אחת ברורה: שוק ההון אינו חסין מטלטלות, אך עמיד בפני משברים. למול כל רעש זמני, המדד ממשיך לנוע קדימה, ומי שבוחר להשקיע בו מתוך אסטרטגיה ולא מתוך רגש, נהנה מהתשואה לאורך זמן. הגרף שמסכם את האירועים הגיאופוליטיים מאז 1900 מוכיח – דווקא בזמנים הקשים, שוק ההון האמריקאי מתברר כעמוד תווך של הכלכלה הגלובלית.