רקע – רכבת ההרים של הדולר האמריקאי

מאז אוקטובר של שנה שעברה, שער הדולר נמצא בירידה מתמדת. בסוף שנת 2020, הדולר שובר שיאים שליליים עם השווי הנמוך ביותר ביחס לסל 6 המטבעות העיקריים בעולם מאז מחצית שנת 2018, והוא מאבד גובה גם אל מול השקל שלנו, לשפל שלא נראה כמותו מזה 12 שנים. איך שער הדולר הנמוך משפיע על הכלכלה שלנו, והאם זה הזמן לשקול השקעות שיהפכו צלילה ליתרון?

ההשפעה של הדולר הנמוך על שוק ההשקעות

כשהדולר נמוך ביחס לשקל – המוצרים הנמכרים בדולרים, הם זולים יותר במונחי כספים מקומיים. זה רלוונטי כשאנחנו רוכשים דונאט בחנות המקומית, וזה גם רלוונטי למי שמעוניינים לרכוש נכסי נדל”ן, להשקיע במוצרי הון אמריקאים או ליטול הלוואות צמודות לדולר.

חשוב לדעת, כי רבות מחברות ההשקעות הישראליות מנהלות השקעות (למשל: בקרנות הפנסיה שלנו, בקופות גמל ובחסכונות לכל ילד בתמהיל סיכון גבוה) גם במוצרים דולריים. גם מוצרי השקעה מוצלחים שערכם עלה, יגרמו להפסדים כשהערך שלהם נמדד בדולרים והדולר נשחק אל מול השקל. יוצא מכך, שבתקופה של ירידות ערך של הדולר אל מול השקל – רבות מההשקעות הדולריות “מאבדות גובה” ויורדות בערכן.

מהדלק, דרך המוצרים בסופר, ועד לאופנה

ישראל היא מדינה קטנה שנשענת במידה רבה על מגוון מוצרים מיובאים בתחומים רבים. אנחנו מייבאים דלק, מייבאים מוצרי מזון, אופנה, מוצרי צריכה, צעצועים ובעצם, מה לא.
הדולר, מהמטבעות המרכזיים בשווקי העולם, מאבד מערכו אל מול השקל בפרט אבל גם אל מול מטבעות עיקריים אחרים – ומשפיע על המחיר (ובעיקר על הרווחים) של שפע מוצרים בייבוא. במילים פשוטות: זול לייבא כעת מוצרים שמחירם נקוב בדולרים. ההפרשים האלה במחירים בדרך כלל מגיעים לכיסם של היבואנים ולא לצרכנים הסופיים. לעומת זאת, מי שעיקר העיסוק שלו בייצוא ומכירת מוצרים בשווקים בין לאומיים – רואה מולו שוק של מחירים הרבה פחות תחרותיים ואולי מעדיף למכור את מרכולתו בשווקים המקומיים, במחירים בשקלים.

איך אפשר להרוויח משערו הנמוך של הדולר?

מעבר להשפעה של שער הדולר על שוק מוצרי הצריכה בישראל, משקיעים עשויים לזהות הזדמנות להשקעות בשער דולר נמוך, מתוך הנחה שבתוך פרק זמן כזה או אחר, הדולר יתאושש ויחזור לשערים הגבוהים הממוצעים של חמשת השנים האחרונות (כששערי השיא היו קרובים לחמישה שקלים, והשער הממוצע עמד על 3.5 – 3.6 ₪). חשיפה לדולר ניתן להשיג ברכישה פיזית של דולרים או בהשקעה בוצרים צמודים למדד הדולר (כמו איגרות חוב צמודות לדולר, קרנות נאמנות שמשקיעות באפיקים דולריים, או בתעודות סל שעוקבות אחר שער המטבע האמריקאי).

בואו נעשה חשבון כדאיות קצר: נניח שתשקיעו 10,000 ₪ ברכישת דולרים לפי שער של 3.25 ₪ לדולר, מה שיאפשר לכם לרכוש כ – 3,076 דולרים. נניח שתחזיקו את הדולרים מתחת למזרון במשך חודש, שלושה חודשים, חצי שנה או שנה עד שהדולר יטפס לרמה מכובדת של 3.7 ₪, ואז תמכרו את כל הדולרים שלכם. הסכום שתקבלו יהיה 11,384, וכך הרווחתם 1,384 ₪ מהמהלך.

בהשקעה במט”ח, מקובל למנף את ההשקעות. זאת, בשל הרווחים הנמוכים יחסית המתקבלים כתוצאה מהפרשי שערים בלבד. פתיחת חשבון השקעות ורכישת דולרים דרך ברוקר, תאפשר לכם לעבוד במינוף על פי בחירתכם – ולהכפיל כל רווח (כמו גם כל הפסד!) בהתאם לגובה המינוף בסיכום מול הברוקר שלכם. קחו בחשבון כמובן, שמינוף הוא חרב פיפיות, שיגדיל את הרווחים כמו גם את ההפסדים.

כמה זמן זה יימשך?

אם לסכם את דעות האנליסטים הבכירים בתחום, ניראה כי הציפייה היא שהדולר ימשיך להיחלש ועוד יאבד מערכו. שתי בשורות טובות לצד הבשורה על המשך היחלשות הדולר היא שבשנה האחרונה אנחנו רואים מתאם הפוך בין מצב הבורסה לבין שער הדולר (כלומר, הבורסה נוטה לעלות כשהדולר נחלש ולהיפך), וגם שאחרי תקופה של האטה וירידות ערך – מגיעה בדרך כלל תקופה של שגשוג, שבה ערך הדולר יעלה.

*אין במאמר זה, בחלקו או במלואו, כל הבטחה להשגת תשואות מהשקעות ואין האמור מהווה יעוץ מקצועי להשקיע בתחום כזה או אחר