מחירי הנפט נסוגים בעקבות ירידה בציפיות להסלמה צבאית

מחירי הנפט ירדו בחדות ביום שני לאחר שדונלד טראמפ אותת כי הסבירות שיאשר חידוש של התקיפות נגד איראן נמוכה מאוד, כל עוד המאמצים לסיום העימות נמשכים.

החוזים העתידיים על נפט מסוג Brent ירדו ב-4.57 דולר, או 4.65%, לרמה של 93.75 דולר לחבית, לאחר שנגעו בשפל תוך-יומי של 92.80 דולר. נפט מסוג West Texas Intermediate (WTI) האמריקאי ירד ב-3.19 דולר, או 3.51%, לרמה של 87.64 דולר לחבית.

הירידה האריכה נסיגה שבועית משמעותית. מחיר Brent ירד ב-16% במהלך השבוע הקודם, הירידה השבועית החדה ביותר באחוזים מאז אפריל 2020, והגיע לשפל של חודשיים ברמה של 93.22 דולר.

דבריו של טראמפ עודדו מכירות, כאשר הסוחרים בחנו את האפשרות להתפתחות שתפגע פחות באספקת האנרגיה האזורית. עם זאת, מצב הביטחון בפועל נותר בלתי יציב, כאשר איראן וגורמים אזוריים אחרים דיווחו על תקיפות נגד כלי שיט בתוך מצר הורמוז או בסביבתו.

המאמצים הדיפלומטיים נמשכים למרות החששות הביטחוניים באזור

האפשרות להתקדמות דיפלומטית נוספת הפכה לגורם מרכזי המשפיע על סנטימנט המשקיעים בשוק הנפט. טראמפ היה צפוי להיפגש עם ראש ממשלת קטאר, כאשר קטאר ממשיכה למלא תפקיד מתווך בעימות. עם זאת, גורמים רשמיים מארה״ב וממדינות המפרץ הביעו ספקות בנוגע לסיכוי להגיע להסכם מיידי.

איראן מצדה הבהירה כי המשא ומתן מותנה בתנאים מסוימים. בכיר ביטחוני איראני אמר כי לטהראן אין כוונה לנהל משא ומתן כל עוד וושינגטון לא תנקוט צעדים מעשיים למילוי שבעה תנאים שנקבעו בהסכם ביניים מחודש יוני.

המאמצים הדיפלומטיים באזור נמשכו ביום שני, כאשר שרי החוץ של סעודיה ועומאן הדגישו את החשיבות שבהכלת המשבר ובהגנה על הביטחון הימי.

למרות המאמצים הללו, התקיפות המשיכו להמחיש את הסיכונים הנשקפים לתשתיות האנרגיה באזור. צינור הנפט East-West של סעודיה נפגע באזור מדינה, אולם השריפה שפרצה בעקבות האירוע כובתה ללא נפגעים, והפעילות לא הושפעה.

גם החות’ים קיבלו אחריות לתקיפה נגד המשרדים התאגידיים של Saudi Aramco בריאד. לפי הרשויות בסעודיה, שברי יירוט מהניסיון לפגיעה גרמו נזק לחלונות בכמה קומות בבניין.

במקביל, עיראק הגיעה להבנות עם ארה״ב שיאפשרו ליצוא הנפט שלה לעבור דרך מצר הורמוז באמצעות נתיב שיט סמוך לעומאן.

שוק הנפט הפיזי מאותת על ביקוש חלש יותר ועל תנאי היצע מתרחבים

מעבר להתפתחויות הגיאופוליטיות, מדדי השוק הפיזי מוסיפים להפעיל לחץ כלפי מטה על מחירי הנפט הגולמי.

מחיר Dated Brent, המשמש לתמחור משלוחי נפט פיזיים ברחבי העולם, נחלש ונמצא כעת בהנחה לעומת החוזה העתידי הקרוב על Brent. מצב זה מצביע על כך שתנאי השוק הפיזי בטווח המיידי חלשים יותר מכפי שמשתקף בתמחור החוזים העתידיים.

אנליסטים הצביעו גם על סימנים לאפשרות של חזרה לעודף היצע, כאשר המחירים הגבוהים מכבידים על הביקוש. עודף הנפט העולמי המוערך הגיע לכ-1.4 מיליון חביות ביום באוקטובר.

תפוקת OPEC עלתה במהלך החודש, בהובלת גידול בייצור בסעודיה, בכווית ובעיראק. התפוקה של 11 חברות הקבוצה עלתה ב-1.38 מיליון חביות ביום לעומת ספטמבר, והגיעה ל-22.87 מיליון חביות ביום, למרות מגבלות היצוא המתמשכות.

בארה״ב, הערכות ראשוניות הצביעו על כך שמלאי הנפט הגולמי ומוצרי הנפט צפוי היה לרדת במהלך השבוע הקודם. עם זאת, מלאי הנפט ברזרבה האסטרטגית של ארה״ב ירד ל-279.5 מיליון חביות, הרמה הנמוכה ביותר מאז אוקטובר 1982.

מה המשקיעים צריכים לעקוב אחריו בהמשך

שווקי הנפט ימשיכו להיות רגישים להתפתחויות במשא ומתן בין ארה״ב לאיראן, לביטחון נתיבי השיט דרך מצר הורמוז ולמצבן של תשתיות האנרגיה באזור. כל הסלמה מחודשת עלולה לערער את הירידה האחרונה בפרמיית הסיכון הגיאופוליטית.

במקביל, גורמי ההיצע והביקוש עשויים להשפיע יותר ויותר על המחירים. הגידול בתפוקת OPEC, היחלשות מחירי Brent בשוק הפיזי והעודף העולמי המוערך מצביעים על כך שהשוק מגיב גם לחששות מפני עודף היצע.

יחסי הגומלין בין התקדמות דיפלומטית לבין מאזן ההיצע והביקוש הבסיסי יהיו גורם מרכזי בקביעת כיוון מחירי הנפט הגולמי במושבי המסחר הקרובים.