מניית Nvidia ממשיכה לרדת כאשר החקירה מושכת תשומת לב

מניית Nvidia ירדה בכ-6% ביום שני, לאחר שחקירה פנימית שבוחנת אם מנכ״ל החברה, Jensen Huang, היה יעד למהלך של גורם מודיעין זר, העלתה שאלות בנוגע למעמדו ביצרנית השבבים בעלת שווי השוק הגבוה בעולם.

המניה ירדה בתחילת המסחר בשיעור של עד 8%, לפני שהתאוששה מחלק מההפסדים. ברמות המסחר האחרונות עמדה Nvidia בפני אפשרות לאובדן של יותר מ-280 מיליארד דולר משווי השוק שלה, בהשוואה לשער הסגירה הקודם.

החקירה נפתחה בעקבות טענות שלפיהן Huang ניהל קשר קרוב עם אשת עסקים סינית, שעל פי הדיווחים העבירה מידע לבייג’ינג. Huang עדכן את עובדי החברה כי לא היה נאמן לאשתו, אך לא חשף פרטים על הקשר.

Nvidia הודיעה ביום ראשון על פתיחת החקירה הפנימית. החברה מסרה כי הדירקטוריון ממשיך להביע אמון ב-Huang, אף שהמצב הגביר את הביקורת והמעקב אחר עתידו בתפקיד.

התלות של Nvidia ב-Jensen Huang מעלה את סוגיית הסיכון התלוי באיש מפתח

בגיל 63, Huang נותר דמות מרכזית בהנהגת Nvidia, בקביעת הכיוון האסטרטגי שלה ובניהול קשריה עם לקוחות מרכזיים וממשלות. הוא היה ממייסדי החברה, סייע בפיתוח אקוסיסטמת CUDA התומכת במעמדה התחרותי ומחזיק בכ-3.6% ממניותיה, מה שהופך אותו לבעל המניות החמישי בגודלו בחברה.

Nvidia פועלת גם במבנה ניהולי שטוח באופן חריג, שבו עשרות מנהלים מדווחים ישירות ל-Huang. ריכוז זה של תחומי אחריות ניהוליים העלה שאלות בנוגע לתכנון הירושה הניהולית ולהשלכות האפשריות של שיבוש ממושך בהנהגת החברה.

בניגוד לכמה מחברות הטכנולוגיה הגדולות, ל-Nvidia אין מבנה מניות דו-סוגי שהיה מעניק למייסד-השותף שלה שליטה ברוב זכויות ההצבעה.

אנליסטים תיארו את התלות של החברה ב-Huang כסיכון משמעותי הנובע מהסתמכות על איש מפתח. עם זאת, רובם אינם צופים בשלב זה שהחקירה תוביל לעזיבתו.

השלכות החקירה מגיעות גם לדרום קוריאה

המחלוקת השפיעה גם על פעילות Nvidia בדרום קוריאה. Madison Huang, בתו של Jensen Huang ומנהלת ב-Nvidia, ביטלה ביקור מתוכנן בסיאול לצורך השתתפות בכנס AI של Nvidia, שהיה אמור להיפתח ביום שני, כך לפי חברות שציפו להיפגש עמה.

ההתפתחות מוסיפה ממד תפעולי למחלוקת, בזמן ש-Nvidia ממשיכה לקיים קשרים עם שותפים עסקיים וטכנולוגיים חשובים באסיה.

הטענות נוגעות ל-Alice Huang, לשעבר מנהלת בחברת Megaspeed מסינגפור, שאינה קשורה משפחתית ל-Jensen Huang. לפי הדיווחים, היא נחקרה על ידי רשויות בארה״ב, אשר הגיעו למסקנה כי שימשה נכס מודיעיני סיני. היא לא השיבה לפניות קודמות לקבלת תגובה, ולא ניתן היה לאתר את מקום הימצאה לצורך קבלת תגובה נוספת.

משרד החוץ של סין דחה את הטענות ותיאר את הנרטיב כהאשמות חסרות בסיס וכמסע הכפשה. חברת Megaspeed טרם השיבה באופן מיידי לבקשת תגובה.

עיכובים אפשריים עלולים להשפיע על אסטרטגיית ההשקעות של Nvidia

מעבר לתגובה המיידית במחיר המניה, אנליסטים הזהירו כי חקירה ממושכת עלולה לסבך את תהליכי קבלת ההחלטות של Nvidia ולעכב השקעות אסטרטגיות.

לעיכובים כאלה עשויות להיות השלכות החורגות מעבר לחברה עצמה. אנליסט אחד הזהיר באופן ספציפי כי שיבוש בתוכניות ההשקעה של Nvidia עלול להשפיע על מחירי שבבי הזיכרון, והדגיש את הקשר האפשרי בין החלטותיה האסטרטגיות של החברה לבין שוק השבבים הרחב.

אי-הוודאות מתפתחת בתקופה שבה Nvidia נותרת ספקית מרכזית לתעשיית הבינה המלאכותית, ולכן יציבות ההנהגה שלה מהווה שיקול חשוב עבור משקיעים ושותפים עסקיים.

מה המשקיעים צריכים לעקוב אחריו בהמשך

המשקיעים יעקבו אחר תגובת הדירקטוריון, התקדמות החקירה הפנימית וכל התפתחות שעשויה להשפיע על תחומי האחריות של Huang. גם יכולתה של החברה לשמור על ביצוע אסטרטגי ועל קשריה עם לקוחות תישאר חשובה.

בכל הנוגע לתעשיית השבבים הרחבה, תשומת הלב תופנה לשאלה אם החקירה תשפיע על לוחות הזמנים של השקעות Nvidia ועל הביקוש לרכיבי זיכרון. לפיכך, משך החקירה ותוצאותיה עשויים לשאת השלכות החורגות מעבר לשווי השוק המיידי של Nvidia.