מדד Nasdaq Composite סיים את שבוע המסחר ב-6 בנובמבר בהתאוששות מתונה, אך העליות לא הספיקו כדי למחוק את הירידות המצטברות מתחילת השבוע. המדד ננעל ברמה של 24,579.42 נקודות, לאחר שהתחזק ב-1.09% במושב המסחר האחרון. עם זאת, ביצועיו המצטברים בחמשת ימי המסחר נותרו שליליים, עם ירידה של כ-3.37%. הפער בין ההתאוששות היומית לירידה השבועית ממחיש את השבריריות של סנטימנט המשקיעים בטווח הקצר. ברקע, המשקיעים ממשיכים לבחון את תמחור מניות הטכנולוגיה, את תחזיות הרווח של החברות ואת השפעתם של השינויים בתנאי המאקרו-כלכלה.

ירידות חדות באמצע השבוע מחקו את העליות המוקדמות

מדד Nasdaq החל את תקופת המסחר המוצגת ברמות גבוהות משמעותית, והתקרב לרף 26,000 הנקודות. אולם, סביב 5 בנובמבר חלה בו ירידה חדה שהובילה אותו אל מתחת לרף 25,000 הנקודות ושינתה את כיוון הביצועים השבועיים. אף שהמדד התייצב בהמשך, לחץ המכירות נותר ניכר לאורך חלק ניכר מהמשך תקופת המסחר.

מושב המסחר האחרון סיפק הקלה מסוימת. לאחר נעילה קודמת ברמה של 24,315.00 נקודות, המדד פתח את יום המסחר ב-24,602.48 נקודות ונע בטווח שבין 24,507.63 ל-24,825.55 נקודות, לפני שננעל בעליות. התקדמות של 264.43 נקודות מצביעה על חזרתם של הקונים לשוק במהלך יום שישי. עם זאת, יש לבחון את ההתאוששות על רקע ההפסדים שקדמו לה, ולא לראות בה בשלב זה אישור לשינוי מגמה מתמשך.

מחזורי המסחר משקפים פעילות ערה בשוק

מחזור המסחר המדווח הגיע לכ-9.39 מיליארד מניות, לעומת ממוצע של כ-8.11 מיליארד מניות. היקף הפעילות, שהיה גבוה מהממוצע, מעיד על סביבת מסחר ערה במהלך התקופה. עם זאת, נתוני מחזור המסחר לבדם אינם מאפשרים לקבוע אם המשקיעים המוסדיים הגדילו את חשיפתם למניות או דווקא צמצמו פוזיציות.

לביצועי Nasdaq חשיבות מיוחדת בשל החשיפה המשמעותית של המדד לחברות טכנולוגיה, מוליכים למחצה, תוכנה וחברות צמיחה. מגזרים אלה עשויים להיות רגישים לשינויים בציפיות הריבית, שכן שיעורי היוון גבוהים יותר עלולים להפחית את הערך הנוכחי של רווחים עתידיים. במקביל, הערכות שווי גבוהות עלולות להפוך את מניות הטכנולוגיה לפגיעות יותר במקרה של תחזיות רווח מאכזבות או עדכון כלפי מטה של ציפיות הצמיחה. הירידה השבועית מדגישה אפוא את חשיבות העמידה בתחזיות הרווח ואת הצורך במשמעת תמחור לשימור המומנטום בשוק.

האם Nasdaq יצליח להחזיר לעצמו את המומנטום החיובי?

טווח המסחר של מדד Nasdaq Composite ב-52 השבועות האחרונים נע בין 20,690.25 ל-27,722.75 נקודות. שער הנעילה האחרון נותר בתוך גבולות הטווח השנתי, אך עדיין נמוך מרמות השיא האחרונות. רף 25,000 הנקודות עשוי להמשיך לשמש נקודת ייחוס פסיכולוגית חשובה עבור המשקיעים. עם זאת, רק התפתחות המסחר בימים הבאים תבהיר אם המדד יצליח לחזור ולהתבסס מעל לרמה זו.

הכיוון בטווח הקרוב יהיה תלוי בתוצאות הכספיות של החברות, בתחזיות של חברות הטכנולוגיה, בציפיות למדיניות ה-Federal Reserve ובשינויים בתשואות איגרות החוב של ממשלת ארה״ב. גם התפתחויות גיאופוליטיות, התנודתיות במחירי האנרגיה והחששות בנוגע למצב הפיסקלי עשויים להשפיע על התיאבון לסיכון בשווקים הגלובליים. עבור משקיעים ישראלים החשופים למניות טכנולוגיה אמריקאיות, גם התנודות בשער הדולר מול השקל עשויות להשפיע על התשואה הכוללת של תיקי ההשקעות.

ההתאוששות ביום שישי מספקת איתות חיובי יותר בטווח הקצר, אך כדי לבסס שינוי משמעותי במגמה יידרשו שיפור מתמשך ברוחב העליות בשוק ותמיכה מצד תחזיות הרווח של החברות. עד אז, הירידה השבועית מדגישה את הרגישות של מניות הטכנולוגיה לשינויים בציפיות המשקיעים ואת הקושי לשמר רמות תמחור גבוהות בסביבה של אי-ודאות מאקרו-כלכלית.