מדד KOSPI Composite (^KS11) ספג ירידה חדה ב-30 באוקטובר, לאחר שאיבד 3.48%, שהן 206.92 נקודות, וננעל ברמה של 5,730.74 נקודות. למרות הירידה היומית המשמעותית, המדד שמר על עלייה מצטברת של 4.78% בחמשת ימי המסחר שקדמו לה, כך שהחולשה האחרונה לא מחקה את ההתקדמות השבועית הרחבה יותר. סנטימנט המשקיעים הושפע מההתפתחויות בענף המוליכים למחצה, מהציפיות להשקעות הקשורות לבינה מלאכותית ומהשינויים בתנאים המוניטריים בדרום קוריאה ובכלכלות מרכזיות אחרות.

עבור משקיעים בינלאומיים, ובהם מנהלי נכסים מוסדיים בישראל העוקבים אחר החשיפה לשוקי המניות באסיה, מדד KOSPI מהווה אינדיקטור חשוב לתחרותיות היצוא של דרום קוריאה ולמעמדה בשרשרת האספקה העולמית של תעשיית הטכנולוגיה.

ירידה יומית חדה לצד ביצועים שבועיים חיוביים

המדד פתח את יום המסחר ברמה של 5,760.35 נקודות ונע בין שפל יומי של 5,599.42 נקודות לשיא של 5,784.98 נקודות. בסופו של דבר ננעל ברמה של 5,730.74 נקודות, לעומת שער הנעילה הקודם של 5,937.66 נקודות. הירידה שיקפה לחץ מכירות משמעותי במהלך המסחר, אף שהמדד הצליח להתאושש מהשפל היומי לפני הנעילה.

היקף המסחר המדווח הגיע ל-228,294 מניות, מתחת לממוצע היומי שסופק לשלושת החודשים האחרונים, שעמד על 296,666 מניות. שער הנעילה מיקם את המדד בחלקו התחתון-אמצעי של טווח 52 השבועות המדווח, שבין 3,833.35 ל-9,385.59 נקודות. אף שהמדד נותר מעל השפל השנתי בפער משמעותי, יום המסחר האחרון המחיש את פוטנציאל התנודתיות בטווח הקצר לאחר עלייה שבועית חדה.

ענף השבבים וההשקעות ב-AI משפיעים על כיוון השוק

שוק המניות של דרום קוריאה רגיש במיוחד להתפתחויות בתחומי ייצור המוליכים למחצה, שבבי הזיכרון, מוצרי האלקטרוניקה, יצוא כלי הרכב והטכנולוגיות התעשייתיות המתקדמות. לחברות הטכנולוגיה הגדולות יש משקל משמעותי במדד המשוקלל לפי שווי שוק, ולכן שינויים בציפיות לרווחיהן עשויים להשפיע במידה ניכרת על ביצועי המדד כולו.

ההתרחבות של תשתיות הבינה המלאכותית תמכה בציפיות לביקוש לזיכרונות ברוחב פס גבוה (HBM) ולרכיבי מוליכים למחצה מתקדמים. עם זאת, המשקיעים בוחנים יותר ויותר אם היקפי ההשקעה הגבוהים ברחבי תעשיית ה-AI יוכלו להפוך לצמיחה בת-קיימא בהכנסות וברווחיות. הערכה מחודשת של לוחות הזמנים להשקעות בטכנולוגיה או של ציפיות המחירים בענף השבבים עלולה להשפיע על התמחור של מניות הטכנולוגיה בדרום קוריאה.

גם יצרניות כלי הרכב, יצרניות הסוללות וחברות התעשייה הכבדה תורמות לביצועים הרחבים של המדד. התחזית עבורן ממשיכה להיות קשורה לביקוש הבינלאומי, לעלויות הייצור ולהתפתחויות בסחר העולמי.

מדיניות הבנק המרכזי של קוריאה וסיכוני שער הוון

המדיניות המוניטרית נותרת שיקול חשוב נוסף עבור המשקיעים. החלטות הריבית של הבנק המרכזי של קוריאה (Bank of Korea), מגמות האינפלציה המקומית והשינויים בתשואות איגרות החוב הממשלתיות של המדינה משפיעים על תנאי המימון ועל תמחור המניות. גם פערי הריביות בין דרום קוריאה לארה״ב עשויים להשפיע על הקצאת ההון הבינלאומית ועל הביקוש לנכסים פיננסיים קוריאניים.

תנודות המטבע מוסיפות מורכבות לניהול תיקי השקעות בינלאומיים. שינויים בשערי החליפין USD/KRW, EUR/KRW ו-KRW/ILS עשויים להשפיע על התשואה המתורגמת של השקעות בדרום קוריאה המוחזקות בידי גופים זרים. עלויות יבוא האנרגיה, מאזן הסחר והביקוש העולמי ליצוא הקוריאני הם גורמים נוספים שעשויים להשפיע על רווחיות החברות ועל סנטימנט המשקיעים.

תחזית: מדד KOSPI נכנס לשבוע המסחר הבא לאחר תיקון יומי חד, אך עדיין מציג עלייה מצטברת משמעותית של 4.78% בחמשת ימי המסחר האחרונים. השפל היומי, ברמה של 5,599.42 נקודות, מהווה נקודת ייחוס טכנית מיידית, בעוד שהשפל השנתי המדווח, 3,833.35 נקודות, מספק רמת ייחוס רחבה יותר לסיכון כלפי מטה. התאוששות לכיוון 6,200 נקודות תדרוש ככל הנראה חידוש האמון בתחזיות הרווח של חברות השבבים, ביקוש יציב לחומרה הקשורה לבינה מלאכותית ותנאי השקעה גלובליים יציבים. מנגד, היחלשות הציפיות בענף הטכנולוגיה, עלייה בעלויות המימון או תנודות שליליות בשערי המטבע עלולות להאריך את התיקון. לפיכך, המשקיעים יתמקדו בתחזיות הרווח של חברות השבבים, בהיקף ההשקעות הבינלאומיות בטכנולוגיה, באיתותי המדיניות של הבנק המרכזי של קוריאה ובביצועי היצוא, כדי להעריך אם העלייה השבועית תוכל לצבור מחדש מומנטום.