שוקי המניות באסיה מציגים מגמה מפוצלת בחדות במסחר הבוקר של יום שישי, 30 באוקטובר: לחצי מכירה כבדים במרכזי התעשייה הגדולים של צפון אסיה עומדים בניגוד לעליות שערים חדות בהודו ובאוסטרליה. תמונת המסחר משקפת רוטציה אגרסיבית מבורסות הטכנולוגיה והייצור בעלות הבטא הגבוהה לעבר מניות המשאבים באוסטרליה ונכסים מוטי שוק מקומי בהודו. נתוני הביצועים אמנם מצביעים על שונות גיאוגרפית מובהקת, אך אינם מצביעים על זרז מאקרו-כלכלי יחיד שהניע את התנודות החדות ביום המסחר.

מדדי התעשייה בצפון אסיה סופגים גל מכירות כבד

מדד ה-KOSPI בדרום קוריאה מוביל את ירידות השערים באזור, וצולל ב-4.05% לרמה של 5,697.07 נקודות במסחר המוקדם. בעקבותיו רושם מדד ה-Nikkei 225 ביפן מומנטום שלילי כבד, עם ירידה של 2.06% לרמה של 63,328.56 נקודות.

שני המדדים משקפים מימושים מוסדיים ניכרים ביחס ליתר בורסות האזור. עם זאת, הנתונים הקיימים אינם מבהירים אם לחצי המכירה מתרכזים ביצרניות השבבים, ביצואניות הרכב, בספקיות החומרה או שמא במניות השורה הראשונה באופן רוחבי. מאגר הנתונים אינו כולל פילוח ביצועים סקטוריאלי, נתוני זרימת פקודות מוסדיות או הודעות תאגידיות רשמיות שיסבירו את הנסיגה המהירה בסיאול ובטוקיו.

שחקני השוק עוקבים בדריכות כדי לבחון אם ירידות הבוקר החדות בדרום קוריאה וביפן יתייצבו לקראת הפסקת הצהריים, או שיעמיקו אל תוך מסחר אחר הצהריים. כדי לקבוע אם מדובר בתיקון טכני חולף לאחר עליות השערים שנרשמו מוקדם יותר השבוע, או בשינוי פוזיציות רחב יותר המתרחק מיצואניות צפון אסיה, יידרשו נתוני מסחר נוספים ופילוח סקטוריאלי מעמיק.

הודו ואוסטרליה מטפסות ומקזזות את הנסיגה האזורית

בניגוד גמור לחולשה בצפון אסיה, בורסות דרום אסיה ואוסטרליה רושמות עליות נאות במסחר יום שישי. מדד ה-S&P BSE Sensex בהודו מזנק ב-1.24% לרמה של 74,151.04 נקודות, ומוביל את ביצועי האזור.

מדד ה-S&P/ASX 200 באוסטרליה מפגין אף הוא ביקושים ערים, ומטפס ב-1.08% ל-8,987.40 נקודות. העוצמה המקבילה במומביי ובסידני מייצרת מוקד חוסן בולט באגן אסיה-פסיפיק, כאשר המשקיעים מנתבים הון למניות הבנקים, הסחורות וחברות הצריכה המקומית.

הפער בין הזינוקים בהודו ובאוסטרליה לצלילה בצפון אסיה מדגיש סביבת מסחר מפוצלת: בעוד שהון זורם החוצה ממרכזי ייצור מסוימים, שווקים מוטי צמיחה מקומית ומדדים עתירי משאבים וסחורות קולטים נזילות משמעותית. דסקי המסחר ימתינו לפרסום תוצאות כספיות של חברות ולנתוני נזילות מקומיים כדי להעריך אם מומנטום חיובי זה יישמר.

סין רבתי נסוגה; תנודות קלות בשוקי המט״ח והאפיקים האלטרנטיביים

הבורסות בסין רבתי נסחרות אף הן בטריטוריה שלילית בבוקר יום שישי, בהתאם לטון החלש בצפון אסיה. מדד ה-SSE Composite בסין היבשתית יורד ב-0.82% לרמה של 3,651.43 נקודות, ומדד ה-Hang Seng בהונג קונג משיל 0.59% ל-22,958.65 נקודות.

מחוץ לשוקי המניות הציבוריים, מדדי המטבעות והנכסים האלטרנטיביים מציגים תמונה מעורבת ומאופקת יחסית. מדד ה-PHLX Yen עולה קלות ב-0.08% לרמה של 63.42 נקודות, ומצביע על התחזקות מתונה של המטבע היפני לצד הירידות במניות בטוקיו.

לעומת זאת, מדד הדולר האוסטרלי (Australian Dollar Currency Index) יורד ב-0.30% לרמה של 70.32 נקודות, בתנועה מנוגדת לעליות שנרשמות במדד המניות בסידני. באפיקי ההשקעה האלטרנטיביים, מדד ה-APAC Private Equity רושם ירידה קלה של 0.12% לרמה של 6,932.52 נקודות. מאחר שמכשירים אלה שייכים לאפיקי נכסים שונים, פועלים במנגנוני נזילות נפרדים ומתאפיינים באופק תמחור שונה, יש לבחון את תנודותיהם בנפרד ולא כביטוי למהלך בין-נכסי מתואם.

מבט להמשך: המשתנים והדינמיקה הסקטוריאלית למעקב

עם התקדמות יום המסחר לעבר שעות אחר הצהריים במרכזים הפיננסיים באסיה, מנהלי השקעות בעולם ובישראל יעקבו בדריכות אם הירידות החדות ב-KOSPI וב-Nikkei יגלשו ויפגעו גם בשווקים המפגינים חוסן כעת, דוגמת הודו ואוסטרליה. דסקי המסחר יחפשו סימנים לקניות מוסדיות בירידות (Dip-buying) בדרום קוריאה וביפן, שעשויות לצמצם את הפסדי הבוקר לקראת נעילת שבוע המסחר. גורמי הסיכון המרכזיים למעקב כוללים שינויים בתשואות האג״ח הממשלתיות, תנודתיות בשערי הין והדולר האוסטרלי, ופרסום נתוני מאקרו קרובים בקרב שותפות הסחר הגדולות. עבור מנהלי תיקים בינלאומיים, שאלת המפתח היא אם פערי המחירים במסחר הבוקר מאותתים על רוטציה מבנית מתמשכת בנכסי אסיה-פסיפיק, או שמדובר באיזון תוך-יומי נקודתי בין יצואניות מחזוריות לבין מניות מובילות מוטות שוק מקומי.