גל המכירות במניות ה-AI מתרחב בשוק הטכנולוגיה האמריקאי

שוקי המניות בארה״ב המשיכו להציג ביצועים מעורבים ביום חמישי, כאשר המשקיעים מכרו מניות הקשורות ל-AI, בעוד חברות מבוססות במגזרים מסורתיים הפגינו עמידות רבה יותר. מדד S&P 500 ירד ב-0.5%, ואילו מדד Nasdaq 100 נחלש ב-1.5%, והאריך את רצף הירידות שלו לשישה ימי ירידות מתוך שבעה ימי מסחר.

ההפסדים האחרונים שיקפו ספקנות גוברת בנוגע לשאלה אם ההשקעות העצומות בתשתיות בינה מלאכותית יניבו תשואה כספית מספקת. יצרניות שבבים וחברות המספקות ציוד למרכזי נתונים נקלעו ללחץ מחודש בעקבות פרסום נתוני המכירות של Anthropic לרבעון השלישי.

לפי הדיווח, הנתונים הצביעו על האטה בצמיחת המכירות בהשוואה לתחילת השנה, והחמיצו את מרבית התחזיות. הדבר הוסיף לחששות בנוגע לתחזית המסחרית של ההשקעות הקשורות ל-AI.

חברות השבבים והאחסון סופגות לחץ מכירות כבד

הירידות במניות הטכנולוגיה התפשטו ליצרניות שבבים ולחברות אחסון. מניות Micron Technology, Intel, Advanced Micro Devices ו-Marvell Technology איבדו כל אחת יותר מ-6%. מניות Seagate ו-Western Digital ספגו ירידות חדות אף יותר, וצנחו בכ-9%.

ההפסדים מדגישים את הרגישות של חברות הקשורות ל-AI לשינויים בציפיות בנוגע לביקוש, להוצאות ההון ולרווחיות העתידית. אף שההשקעות בתשתיות AI תמכו בענף הטכנולוגיה, המשקיעים בוחנים יותר ויותר אם היקף ההוצאות מוצדק לנוכח ההכנסות שהחברות צפויות לייצר בפועל.

אם הספקות בנוגע לתשואה על ההשקעות יימשכו, חברות הקשורות לייצור שבבים, להקמת מרכזי נתונים ולתשתיות אחסון עלולות להישאר חשופות לתנודתיות נוספת.

האינפלציה במחירי היצרן מגבירה את סיכוני המימון

העלייה באינפלציה במחירי היצרן חיזקה את ההערכות כי הבנק הפדרלי האמריקאי עשוי להעלות את הריבית פעם נוספת השנה. התפתחות זו מוסיפה מקור לחץ על חברות המממנות פרויקטים גדולים של תשתיות באמצעות חוב.

מניית CoreWeave, מפעילת תשתיות AI שנטלה הלוואות משמעותיות למימון הוצאות ההון שלה, ירדה ב-8%. גם איגרות החוב של החברה נחלשו בחדות, נתון המצביע על כך שהחששות חרגו מתמחור המניות והתרחבו לעלויות ולסיכונים הנתפסים בשוק החוב התאגידי.

ריבית גבוהה יותר עלולה להגדיל את הוצאות המימון ולייקר השקעות עתידיות. עבור חברות הזקוקות להוצאות הון שוטפות כדי להרחיב את יכולות המחשוב שלהן, לחצים אלה עלולים להקשות על השגת תשואה בת-קיימא.

השילוב בין החששות האינפלציוניים לבין השאלות בנוגע לרווחיות ההשקעות ב-AI יוצר אפוא סביבה מאתגרת עבור חברות תשתית בעלות מינוף גבוה.

מדד Dow מציג ביצועים טובים יותר כשהמשקיעים מעדיפים חברות מבוססות

בעוד מניות הטכנולוגיה ירדו, מדד Dow Jones Industrial Average עלה ב-0.6%. מניית Walmart התחזקה ב-3%, ומניית Eli Lilly עלתה ב-2%, ובכך סייעו למדד להציג ביצועים טובים יותר מהשוק הרחב.

הפער בביצועים מצביע על כך שהמשקיעים העבירו חלק מתשומת הלב שלהם לחברות מבוססות, ככל שהחששות בנוגע להשקעות צמיחה ספקולטיביות התגברו. לפי הדיווח המקורי, המעבר בין המגזרים לווה גם בעליות באיגרות החוב של ממשלת ארה״ב.

עם זאת, הביצועים המעורבים ביום המסחר אינם מעידים בהכרח על שינוי מתמשך בהובלת השוק. דוחות כספיים נוספים, נתוני אינפלציה וציפיות הריבית יסייעו לקבוע אם ההעדפה לחברות מבוססות תימשך.

תחזית שוק המניות האמריקאי נותרת רגישה להוצאות על AI

מדד US500, הנמדד באמצעות חוזה הפרשים, עמד ב-15 באוקטובר 2026 על 7,725 נקודות, לאחר עלייה של 0.08% לעומת יום המסחר הקודם. המדד עלה ב-2.30% במהלך החודש שקדם לכך וב-16.54% במהלך השנה האחרונה, למרות הלחץ האחרון על מניות הטכנולוגיה.

שיאו ההיסטורי המדווח של המדד עמד על 7,844.67 נקודות באוקטובר 2026.

המשקיעים יעקבו אחר קצב צמיחת המכירות הקשורות ל-AI, תוכניות הוצאות ההון, עלויות האשראי של חברות ונתוני האינפלציה הבאים. ראיות לכך שההשקעות ב-AI מתורגמות להכנסות בנות-קיימא עשויות לסייע בשיקום אמון המשקיעים. מנגד, לחץ מתמשך על המימון ומגמות מכירה מאכזבות עלולים להאריך את תקופת התנודתיות בענף הטכנולוגיה.