מניות ארה״ב ירדו בתחילת המסחר ביום רביעי, כאשר המשקיעים התמודדו עם עלייה נוספת במחירי האנרגיה ועם אי-ודאות מחודשת סביב המזרח התיכון. מדד Dow Jones Industrial Average ירד ב-0.7%, בעוד S&P 500 ו-Nasdaq Composite ירדו ב-0.3% וב-0.4%, בהתאמה. המהלכים המשיכו את החולשה שנרשמה ביום שלישי, כאשר ה-Dow איבד כ-625 נקודות, או 1.2%.

תגובת השוק מצביעה על כך שהמשקיעים מתייחסים יותר ויותר לעלייה במחירי הנפט כבעיה מאקרו-כלכלית פוטנציאלית, ולא רק כהתפתחות בשוק הסחורות. כאשר מחיר הנפט מתקרב לרמות שיכולות להשפיע באופן משמעותי על התחבורה, הייצור והוצאות משקי הבית, השאלה המרכזית היא אם הזעזוע יישאר זמני או יחלחל לציפיות האינפלציה.

Brent מעל $100 מגדיל את עלות הסיכון הגיאופוליטי

חוזי Brent עלו ב-2.9% לכ-100.75 דולר לחבית, לאחר שחצו את רף $100 לראשונה מאז 23 ביולי. WTI עלה בכ-3% ל-$95.80. העלייה האחרונה הגיעה בעקבות התפתחויות צבאיות שבהן היו מעורבים כוחות אמריקאיים ואיראניים, לצד חשש גובר לשיבושים נוספים בהובלת הנפט.

המשמעות של המהלך חורגת מעבר לשיבוש המיידי באספקה. השווקים מתמחרים יותר ויותר את האפשרות לשיבושים נוספים, ולכן הסיכון הגיאופוליטי נכנס למחירי האנרגיה העתידיים. אם פרמיית הסיכון הזו תישאר בעינה, עלויות דלק גבוהות יותר עלולות להפעיל לחץ מחודש על האינפלציה בארה״ב, בדיוק כאשר המשקיעים בוחנים את החלטת המדיניות הבאה של ה-Fed.

תשואות אג״ח האוצר ממשיכות להכביד על התנאים הפיננסיים

תשואת אג״ח האוצר ל-10 שנים נותרה קרובה ל-4.81%, כנקודת בסיס אחת מעל הנעילה ביום שלישי ובסמוך לרמתה הגבוהה ביותר זה כמעט שלוש שנים. העלייה משקפת את החשש שמחירי אנרגיה גבוהים יגרמו לאינפלציה להיות מתמשכת יותר, ובכך יגבילו את מרחב התמרון להקלה מוניטרית.

המשקיעים ממתינים גם להודעת משרד האוצר האמריקאי בנוגע להיקף רכישה חוזרת מתוכננת של אג״ח. הפעולה עשויה להשפיע על הביקוש לחוב ממשלתי לטווחים ארוכים יותר, אף שיש לבחון את השפעתה לצד ציפיות האינפלציה הרחבות יותר וצרכי גיוס החוב של הממשלה.

תמחור השוק מצביע כעת על הסתברות של כ-60% להעלאת ריבית של ה-Fed בישיבה בשבוע הבא, לפי נתון CME FedWatch שצוטט במקור. לכן, דוח מדד המחירים לצרכן (CPI) של אוגוסט שיתפרסם ביום שישי הופך לזרז משמעותי בטווח הקצר, במיוחד אם מחירי האנרגיה יתורגמו ללחצים אינפלציוניים רחבים יותר.

אירוע Apple מדגיש את הפערים בין מניות הענק

המסחר במניות החברות הציג ניגוד חד יותר לירידה בשוק הרחב. מניית Apple ירדה קלות לקראת אירוע המוצרים שלה בשעה 13:00 לפי שעון החוף המזרחי, אירוע ההשקה הגדול הראשון תחת המנכ״ל John Ternus, לאחר שהחליף את Tim Cook. המשקיעים מתמקדים בסדרת iPhone 18 הצפויה, הכוללת דגם מתקפל שמושך ציפייה רבה, לצד מכשירי פרימיום ועדכונים נוספים בפורטפוליו החומרה.

במקומות אחרים, Meta Platforms זינקה ב-5.5% לאחר שהציגה את סוכן ה-AI האישי שלה, Muse, בעוד Tesla עלתה ב-1.5%. הפערים ממחישים כי זרזים ספציפיים לחברות עדיין משפיעים בעוצמה, גם כאשר הסיכונים המאקרו-כלכליים מתגברים. התנודות לאחר פרסום הדוחות היו חדות במיוחד: ServiceTitan ירדה ב-26%, Casey’s General Stores ירדה ב-17%, Signet Jewelers זינקה ב-19% ו-Chime Financial עלתה ב-7.5%.

השווקים נכנסים למבחן אינפלציה קריטי

מחיר הזהב עלה ב-0.7% לכ-4,470 דולר לאונקיה, בעוד הביטקוין נסחר סביב $79,300 ומדד הדולר ירד ל-98.66. המהלכים מצביעים על כך שהמשקיעים מאזנים בין חשיפה לסיכון לבין ביקוש לנכסים חלופיים ככל שאי-הוודאות גוברת.

השלב הבא במסחר יהיה תלוי במידה רבה בשאלה אם מחירי הנפט יצליחו להתייצב מתחת לשיאים האחרונים ובאופן שבו השווקים יפרשו את נתוני האינפלציה ביום שישי. המשך עלייה במחירי הנפט לצד תשואות גבוהות באג״ח האוצר עלול להגביר את הלחץ על תמחור המניות, בעוד ראיות לכך שלחצי המחירים נותרים בשליטה עשויות לסייע בשיקום האמון.

המשקיעים יעקבו אחר שוקי האנרגיה, ציפיות האינפלציה והאיתותים של ה-Fed כדי להעריך אם התנודתיות הנוכחית משקפת זעזוע גיאופוליטי זמני או שינוי רחב יותר במשטר השוק.