מדד S&P 500 הפגין יציבות יחסית לאורך שבוע המסחר, וסיים ברמה של 7,718.60 נקודות, המשקפת עלייה של 0.09% בחמשת ימי המסחר. ההתבססות במדד המרכזי של וול סטריט משקפת תקופה של איזון מחדש בתיקי ההשקעות, כאשר המשקיעים שוקלים נתוני מאקרו אמריקאיים איתנים מול לחצי אינפלציה מתמשכים ושינויים בציפיות לגבי מדיניות הריבית של הפדרל ריזרב.

תנודתיות תוך-יומית והגנה על רמת התמיכה

המסחר במדד התאפיין בחולשה בתחילת השבוע, כאשר המדד התקרב לרמת 7,630 נקודות. גל עליות משמעותי באמצע השבוע הוביל אותו לעבר שיא יומי של 7,750.19 נקודות ב-3 וב-4 בספטמבר.

ביום שישי נרשמה ירידה של 29.11 נקודות, או 0.38%. המדד נפתח ברמה של 7,750.19, ירד לשפל תוך-יומי של 7,706.12 וננעל על 7,718.60. המדד נסחר בחלק העליון של טווח 52 השבועות, שנע בין 6,316.91 ל-7,816.70 נקודות. מחזור המסחר ביום שישי הסתכם ב-2.53 מיליארד מניות, לעומת מחזור יומי ממוצע של 5.25 מיליארד מניות. המחזור הנמוך יחסית מצביע על השתתפות זהירה מצד המשקיעים המוסדיים באזורי ההתנגדות.

נתוני התעסוקה ומכפילי הרווח משפיעים על התמחור

S&P 500 משמש מדד מרכזי לביצועי שוק המניות האמריקאי, למצבן הפיננסי של חברות הטכנולוגיה הגדולות ולפעילותן של חברות רב-לאומיות. תמחור המדד מושפע במידה רבה מהמומנטום הכלכלי ומפערי התשואות הריאליות.

דוח התעסוקה החזק מהצפוי לחודש אוגוסט, שהצביע על תוספת של 162,000 משרות, הדגיש את עמידותו של שוק העבודה האמריקאי. במקביל, הנתונים העלו מחדש חששות מפני האפשרות שהבנק המרכזי יידרש לשמור על מדיניות מוניטרית הדוקה יותר כדי להתמודד עם אינפלציה עיקשת. ריכוז משמעותי של הרווחים בחברות הטכנולוגיה הגדולות ותשואות אג”ח ממשלת ארה”ב ברמות גבוהות מוסיפים אף הם מגבלות להתרחבות נוספת של תמחור המניות.

השלכות על תיקי ההשקעות בישראל

עבור מנהלי השקעות הפועלים בשווקים הגלובליים והמערכת המוסדית בישראל, מעקב אחר S&P 500 מספק אינדיקציה חשובה לסנטימנט הסיכון הבינלאומי ולנזילות בהשקעות טכנולוגיה חוצות גבולות. חברות צמיחה ישראליות הנסחרות גם בארה”ב וגופים מוסדיים מקומיים חשופים במידה רבה לתנועות במדדי המניות האמריקאיים. לכן, שינויים במומנטום של S&P 500 עשויים להשפיע על הקצאות ההון, שווי חברות ועל מאזני חברות.

גופים מוסדיים בישראל נדרשים לבחון את החשיפה למניות הגדולות בארה”ב לצד פרמיות הסיכון הביטחוניות המקומיות ותנודתיות השקל. שינויים חדים בשערי החליפין או בעקומי הריבית בין השווקים עלולים להגדיל את התנודתיות בתיקי השקעות רב-נכסיים.

התחזית: המוקד בטווח הקרוב יהיה בשאלה אם מדד S&P 500 יצליח להתבסס מעל רמת התמיכה של 7,700 נקודות, או שלחץ מכירות באזורי ההתנגדות יוביל לתיקון לעבר רמות תמיכה נמוכות יותר סביב 7,610 נקודות. המשקיעים צפויים לעקוב אחר נתוני מדד המחירים לצרכן בארה”ב, תנועות בתשואות האג”ח והודעות הבנקים המרכזיים. ההתפתחויות הללו עשויות לשמש גורמים מרכזיים בכיוון המדד. בשלב זה משקפת תנועת המחירים תמיכה יחסית מצד המשקיעים, אך תמחור גבוה, רגישות לריבית וריכוז ברווחי חברות הטכנולוגיה הגדולות מחייבים המשך מעקב אחר סיכוני הירידה וההתפתחויות הפיסקליות בשווקים.