שווקי הפיננסים העולמיים נכנסים לשבוע המסחר של 31 באוגוסט 2026, תוך איזון בין נתוני מאקרו מכריעים על שוק העבודה לבין גל אינטנסיבי של דוחות כספיים מחברות טכנולוגיה ארגונית. מנהלי תיקים מכווננים באופן פעיל את פרמטרי הסיכון כדי להעריך האם מגמות ההתמתנות בתעסוקה תואמות את יעדי הבנקים המרכזיים, מבלי לסכן את ההתרחבות הכלכלית הרחבה יותר. עבור חדרי מסחר בינלאומיים וישראליים המתמחים בניתוח זרזים אלה במגוון סוגי נכסים, שמירה על גמישות טקטית בהקצאת ההון נותרת חיונית, בעוד עקומות התשואה הגלובליות מתאימות את עצמן מחדש לקראת ישיבות המדיניות של הסתיו.

מתווה מקרו-כלכלי: נתוני תעסוקה מרוכזים והכרעות מדיניות

לוח השנה המקרו-כלכלי מספק אינדיקטורים גלובליים בעלי השפעה גבוהה, אשר ישפיעו במידה רבה על תשואות האג”ח ועל תמחור המטבעות הריבוניים. הפעילות נפתחת ביום שני עם פרסום מדד מנהלי הרכש (PMI) של סין לחודש אוגוסט, הצפוי לעמוד על 49.8 לעומת תחזית של 49.5, מדד המחירים לצרכן (CPI) הראשוני של גרמניה, הצפוי לעלות ב-0.3% בחישוב חודשי, ומדד מנהלי הרכש של שיקגו בארה”ב, הצפוי לעמוד על 57.8. ביום שלישי יפורסמו בארה”ב מדד מנהלי הרכש של S&P Global למגזר הייצור, הצפוי לעמוד על 53.2, מדד מנהלי הרכש של ISM למגזר הייצור, הצפוי לעמוד על 55.2, כאשר מחירי התשומות ששולמו צפויים לעמוד על 71.2, וכן נתוני משרות פנויות של JOLTS, הצפויים לעמוד על 7.330 מיליון. באמצע השבוע יעבור המיקוד לבנקים המרכזיים, כאשר החלטת הריבית של הבנק המרכזי של ניו זילנד צפויה להותיר את הריבית ברמה של 2.75%, בעוד שהחלטת הריבית של הבנק המרכזי של קנדה צפויה להותיר את הריבית ברמה של 2.25%, לצד שינוי התעסוקה הלא-חקלאית של ADP בארה”ב, הצפוי לעמוד על תוספת של 47,000 משרות. ביום חמישי יפורסמו בארה”ב מדד מנהלי הרכש של S&P Global למגזר השירותים, הצפוי לעמוד על 56.8, מדד ISM למגזר שאינו תעשייתי, הצפוי לעמוד על 54.1, ונתוני התביעות השבועיות לדמי אבטלה, הצפויים לעמוד על 205,000, לפני שהשבוע יגיע לשיאו ביום שישי עם דוח התעסוקה הלא-חקלאית של ארה”ב, הצפוי להצביע על תוספת של 58,000 משרות, שיעור אבטלה יציב של 4.1% ועלייה של 0.3% בשכר הממוצע לשעה.

מטריצת דוחות החברות: שבבי AI, תשתיות ענן ארגוניות וחדשנות ישראלית

חדרי המסחר במניות ניצבים בפני אבחון מגזרי רחב, בהובלת חברות מובילות בתחום השבבים, חברות מרכזיות בתחום הסייבר ופלטפורמות תוכנה ארגוניות. עונת הדיווחים מתחילה ביום שני עם SAIC, Cango והחברה BioLineRx, שנוסדה בישראל, וממשיכה ביום שלישי עם הדוחות של Nio, Dell Technologies, Palo Alto Networks, MongoDB, GitLab, Credo Technology Group, Medtronic וחברת הביוטכנולוגיה הישראלית Redhill Biopharma. המסחר שלאחר נעילת השוק ביום רביעי יעמוד בסימן הדוח של ענקית השבבים Broadcom, לצד Hewlett Packard Enterprise, Snowflake, NetApp, Five Below, ChargePoint ו-PVH Corporation. הפעילות לקראת סוף השבוע מתרחבת עם עדכונים מ-Ciena, UiPath, Ambarella, DocuSign, Zscaler, Lululemon Athletica, Samsara, Asana, Planet Labs, Smith & Wesson ו-Knot Offshore Partners.

חופשות מסחר רשמיות ופרופילי נזילות בביצוע עסקאות גלובליות

חדרי מסחר העוסקים בסליקה חוצת גבולות נדרשים להתמודד עם חיכוכים זמניים בביצוע עסקאות, הנגרמים מחופשות מסחר רשמיות נרחבות בבורסות בינלאומיות מרכזיות בתחילת השבוע. ערוצי ביצוע העסקאות באירופה יחוו ירידה במחזורי המסחר ביום שני, כאשר הבורסה לניירות ערך בלונדון ו-Aquis Exchange בבריטניה ישבתו לרגל חופשת הבנק בקיץ. ברחבי אזור אסיה-פסיפיק, מערכות ביצוע העסקאות יתמודדו עם רצף של הפסקות מסחר בבורסות, החל מיום שני עם סגירת הבורסה לניירות ערך של קזחסטן לרגל יום החוקה, הבורסה של קואלה לומפור במלזיה לרגל יום העצמאות, והבורסה לניירות ערך של הפיליפינים לרגל יום הגיבורים הלאומי. התאמות הנזילות יימשכו באמצע השבוע, כאשר הן הבורסה של האנוי והן הבורסה של הו צ’י מין סיטי בווייטנאם ייסגרו ביום רביעי לרגל יום העצמאות, דבר המחייב מנהלי נכסים לתזמן בקפידה את הוראות המסחר כדי להימנע מהתרחבות המרווחים.

האופק קדימה: ניווט באיזון מחדש עונתי ובשינויים מוניטריים

בהמשך, הכיוון של נכסי הסיכון יהיה תלוי בשאלה האם נתוני התעסוקה הקרובים יאשרו התמתנות מבוקרת או יצביעו על התכווצות עמוקה יותר בביקוש לעובדים. סיכון מרכזי העומד בפני תיקים מאוזנים הוא הפתעה כלפי מעלה בצמיחת השכר לשעה, בשילוב עם מחירי תשומות ייצור גבוהים, שעלולים לדחוף את תשואות האג”ח הממשלתיות כלפי מעלה ולהפעיל לחץ על מניות צמיחה בעלות מכפילים גבוהים. מנגד, הזדמנויות ארוכות טווח משכנעות מתפתחות בקרב פלטפורמות סייבר המייצרות תזרים מזומנים, חברות המאפשרות ארכיטקטורות נתונים לבינה מלאכותית וחברות טכנולוגיה רפואית דפנסיביות השומרות על כוח תמחור חזק ללא תלות במחזורים הכלכליים הרחבים יותר. מעקב צמוד אחר נתוני התביעות הראשוניות לדמי אבטלה, הנחיות הריבית של הבנקים המרכזיים והתייחסויות החברות להוצאות ההוניות יישאר חיוני כדי להגן בהצלחה על הקצאות ההון, כאשר השוק נכנס לחודש ספטמבר.