החברות בסין נמצאות בנקודה מאד מעניינת, רגע לפני שהמדינה הופכת למעצמת על כלכלית מחליט השלטון המקומי על עודף רגולציה וריכוזיות שמצליחים לפגוע במגוון חברות וסקטורים כמו הטכנולוגיה, הגיימינג, הבריאות, הביטוח ואם לא די בכך, עכשיו מתמודד השלטון עם אוורגרנד ענקית הנדל”ן שנמצאת במשבר חובות המוערך ב-300 מיליארד דולר ועשוי לפגוע באופן ישיר ועקיף ב-4 מיליון מקומות עבודה.

עד לא מזמן, סין נחשבה המדינה המעניינת ביותר למשקיעים מבין שווקי המזרח הרחוק, שהפוטנציאל שלהם לצמיחה הוא כמעט ללא עוררין. היו שאמרו בבירור, כי סין, הכלכלה השנייה בגודלה בעולם, תעקוף את ארה”ב בתוך שנים ספורות. ההתאוששות המהירה מהקורונה והצמיחה הכלכלית שהציגה הזדמנויות מפתיעות למשקיעים, שימשו כולם כזרקור שהפנה תשומת לב בין לאומית לשוק ההון של סין, המתנהל באמצעות שתי בורסות במדינה: הבורסה של שנג’אן והבורסה של שנגחאי, שהיא מהבורסות הגדולות בעולם.

כמו סין כולה, גם הבורסה של שנגחאי פועלת תחת עינה הקפדנית מאוד של רשות הפיקוח והוועדה הסינית לרגולציה של השקעות בסין. החודשים האחרונים גילו לנו, המשקיעים מן המערב, כי הרגולציות והתקנות בסין – הן לא תמיד צפויות או מובנות למשקיע המערבי. במהלך שנת 2021 מדד ההשקעות הזרות בסין עלה עד להתפקע – ואז, עם פרסום תכניות הממשל לרגולציה, ויסות העושר והתערבות בפעילות העסקית של הענקיות הטכנולוגיות של סין ושל חברות בסקטורים נוספים, משקיעים רבים ברחו מההשקעה הלא צפויה במזרח הרחוק, ויש אף שהבינו שיעור לחיים: קשה מאוד לייצר השקעה לטווח ארוך בשוק שאת הכללים לפיהם הוא מתנהל, המשקיע אינו מצליח להבין או לצפות.

מדד שנגחאי: מכיל בתוכו מאות הזדמנויות השקעה

נכון ליולי 2021, רשומות בבורסת שנגחאי 2,005 חברות נסחרות, ושווי השוק של כלל החברות הוא 7.62 טריליון דולרים. המדד המלא של שנגחאי המכונה SSEC – Shanghai Stock Exchange Compisote Index מכיל מאות הזדמנויות השקעה. הגרסה המקוצרת של המדד, SSEC 50, מכיל רק את חמישים החברות הגדולות והסחירות בבורסה המקומית. בין החברות בעלות שמות “שוברי שיניים”, חיפשנו ומצאנו כמה שמות נוחים לעיכול או מוכרים יותר במערב, ואלו הם:

• בנק שנגחאי פודונג לפיתוח (פיננסים)
• China Southern Airlines (תעופה)
• China United Network Communication (תקשורת)
• SAIC – יצרנית רכב סינית
• China Northern Rare Earth – חברה כרייה
• קבוצת YIII המייצרת מוצרי חלב
• חברת הרכבות הסינית Daqin
• הבנק של בייג’ינג
• חברת הביטוח Ping An
• China National Nuclear Power, חברת אנרגיה
• ועוד

מה עשה מדד שנגחאי לאחרונה?

חשוב לדעת שבבורסה של שנגחאי, כללי המסחר ובמיוחד ההשקעות הזרות, הם שונים מאלה שאנחנו מכירים במערב ובדרך כלל קפדניים יותר. משקיעים מערביים קנו ומכרו השקעות בשוק הסיני בחודשים האחרונים כאשר רגולציות של הממשל הסיני, שהתפרסמו מעת לעת והותירו גל של הפתעה בקרב מערביים, יצרו שינויים עמוקים בהשקעות זרות בסין. אפשר לומר שמדד שנחאי מתאושש באיטיות מאז משבר הקורונה ולצד עודף רגולציה של הממשל הצליח המדד לעלות בשנה האחרונה כ-11% בלבד, כאשר בשבוע האחרון לצד השמועות על חדלות פירעון של ענקית הנדל”ן אוורגרנד איבד המדד כ-2.5%. כאשר מסתכלים על המדד לטווח ארוך יותר, בחמש שנים האחרונות השיג המדד תשואה של כ-20%, מדובר בתשואה טובה באופן משמעותי מהתשואה אותה השיג מדד ההאנג סנג 2.25% בלבד, כאשר מתחילת השנה מדד ההאנג סנג מאבד ב-12%.
* מעודכן לתאריך 22/9/21

*אין במאמר זה, בחלקו או במלואו, כל הבטחה להשגת תשואות מהשקעות ואין האמור בו מהווה ייעוץ מקצועי לבצע השקעות בתחום כזה או אחר.