בתיק ההשקעות של כל אחד מאיתנו מצויים ברוב המכריע של המקרים מספר מוצרי השקעה שעשויים להתחלק למספר קטגוריות, כמו למשל מניות, קרנות סל, מוצרים מחקי מדד, אג”ח והשקעות אלטרנטיביות כמו השקעות בקרנות לא סחירות או בשוק הקריפטו. מבין כלל משפחות המוצרים שאפשר לבחור להשקעה, יש כאלה שנחשבים יותר ספקולטיביים ויש כאלה שפחות. מוצרים ספקולטיביים יותר מספקים את הפוטנציאל לתשואה גבוהה – אבל לצד הסיכוי הזה קיים גם סיכון להפסדים, ובאופן כללי בהשקעות בשוק ההון ובשווקים אלטרנטיביים אפשר להגיד שאנחנו רואים בדרך כלל יחס קרוב מאוד בין הסיכוי לגובה התשואה הפוטנציאלי.

מניות, הן ניירות ערך פופולאריים בתיק ההשקעות אבל כמשפחה, הן נחשבות השקעה ספקולטיבית. מייד נבין שהכותרת הזו לא נכונה לכל מניה, אבל רגע לפני כן, בתקופה של אינפלציה דוהרת, של מגוון השקעות אלטרנטיביות שרק הולך ועולה ושל יותר ויותר משקיעים, גם בסכומים קטנים, שבוחרים לרכוש מוצרי השקעה בשוק ההון – מה יהיה שיעור המניות מסך תיק ההשקעות שלכם, שיספק את האפשרות האופטימאלית לתשואות גבוהות?

כמה מניות אתם צריכים להחזיק?

בשוק ההון כמו בשוק ההון, תיק השקעות נבנה על פי העדפותיו של כל משקיע ובתמהילים שונים ומשונים. הבחירה בכל מוצר השקעה קשורה באופן ישיר למאפייני התיק הספציפי ולהעדפות המשקיע, כמו למשל: לכמה זמן מבקש המשקיע “לסגור” את הכספים, מה יחסו לסיכון והאם הוא מעדיף תיק השקעות סולידי ונטול סיכון בתשואות נמוכות אך בטוחות (יחסית), או אולי הוא מעוניין להשקיע את הכספים בסיכון ולאפשר תשואות גבוהות?

בעניין השאלה האחרונה, התשובה ברוב המקרים היא במקום כלשהוא על אותו הציר, בין תיק השקעות ספקולטיבי לחלוטין לבין ניהול סולידי לחלוטין של ההשקעות. שיעור ההשקעות הספקולטיביות הממוצע בתיק השקעות מנוהל עצמאית נע בדרך כלל בין 30% ל – 60%, כאשר בהשקעות מנוהלות מקצועית נמצא גם תיקים שמנהלים 200% השקעות ספקולטיביות – זאת, כמובן, באמצעות מינוף ההשקעות.

יש מניות, ויש מניות

מניית אוגווינד נסחרת בבורסה של תל אביב ונכללת במדד תל אביב 90 – מדד מניות היתר. החברה הוקמה בשנת 2007 והונפקה בתחילת 2018. בספטמבר 2020 הגיע מחיר המניה לשיא  של כמעט 12,900 ₪ למניה. באותה התקופה, מניית אוגווינד רכבה על רוח גבית של שוק הקלינטק ונהנתה מזרם משקיעים כמעט בלתי פוסק. רק שמאז, היא איבדה מעל 90% ממחירה והיא נסחרת כיום סביב מחיר של 1,225 ₪ למניה.

לעומתה, מניית מייקרוסופט נחשבת מה”סוסים” שמושכים את שוק מניות הדיגיטל והטכנולוגיה קדימה. כפי שאנחנו יודעים, סקטור הטכנולוגיה סובל מירידות שערים משמעותיות לאחרונה וגם מניית מיקרוסופט איבדה בחודש האחרון כמעט 7% ומאז תחילת השנה לא פחות מ – 22%. אפשר להגיד, שמי שהשקיעה בתחילת ינואר 2022 100,000 ₪ במניית מיקרוסופט בלבד, הפסיד כמעט רבע מהסכום שהשקיע – אבל, רגע לפני שאנחנו נותנים כותרות ומחלקים סקטוריאלית את מוצרי ההשקעה, נבחן את הנתונים לטווחים הארוכים יותר ונגלה שמי שהשקיע במיקרוסופט את אותם 100,000 ₪ לפני חמש שנים, הרוויח בחמש השנים הללו 285.7%, או במילים אחרות 185,700 ₪. 

שנת 2021 ותקופת הקורונה הבהירה ביתר שאת את החשיבות של שווי שוק לעומת הכנסות הלכה למעשה, כשחברות ששווי השוק שלהם טיפס במהירות לדרגה של “חד קרן” (חברה ששווי השוק שלה מעל מיליארד דולרים) נפלו באותה המהירות בה טיפסו מעלה. אם כן – הרכיב הספקולטיבי של תיק ההשקעות שלכם עשוי לכלול מניות יציבות יותר או פחות, ובדרך כלל, מניות יציבות מוכיחות את עצמן ומייצרות תשואה לאורך תקופת זמן ארוכה מספיק. 

מילה על השקעה ספקולטיבית בתקופות של אינפלציה

בתקופות תנודתיות, בתקופות של שינויים מהירים, עצבנות של השווקים או חוסר יציבות – מומלץ ככלל להפחית את הרכיב הספקולטיבי של התיק ולבחור במוצרי השקעה יציבים ואמינים יותר, מומלץ גם, אלא אם אתם סוחרי יום שחיים על האדרנלין של שוק ההון, להשקיע לטווח ארוך יותר. ביחד עם זאת, חשוב שלא “לנטוש” מוצרי השקעה שכבר רכשתם לאחר שמחירם ירד, אם יש הערכה שהמחיר עשוי לעבור תיקון. 

רוני מור

*אין במאמר זה, בחלקו או במלואו, כל הבטחה להשגת תשואות מהשקעות ואין האמור בו מהווה ייעוץ מקצועי לבצע השקעות בתחום כזה או אחר.