המדיניות המוניטרית המהודקת בה נוקט הפדרל רזרב גורמת לדולר להתחזק ושערו עולה מול רוב המטבעות בעולם, כולל האירו והין היפני (הדולר מתחזק, כידוע, גם מול השקל). באמצע חודש יולי 2022 נראה שהדולר חזק כמו שלא היה מאז שנת 2002. ידוע שעסקים בעלי פעילות גלובלית שמרכזם במדינה שהמטבע המקומי שלה מתחזק נוטים לסבול. זאת משום שההכנסות מתקבלות במטבע זר אך את ההוצאות יש לשלם במטבע המקומי.
ברבעון השני של 2022 התחזקות הדולר מחקה מיליארדי דולרים מהכנסותיהן של חברות אמריקאיות שפועלות גם מחוץ למדינה. חברות רבות עדכנו בהתאם את תחזיותיהן להמשך השנה.

חברות רבות הפסידו יותר ממיליארד דולרים ברבעון

הולכת ומתארכת רשימת החברות שהפסידו, בגלל התחזקות הדולר, מאות מיליוני דולרים ואפילו מעל למיליארד דולרים ברבעון השני של שנת 2022. חברות ענק כגון IBM, נטפליקס, ג’ונסון אנד ג’ונסון ופיליפ מוריס כבר פרסמו את הדוחות שלהם לרבעון השני של 2022 ומהם עולה כי העובדה שהדולר התחזק לרמתו הגבוהה ביותר מזה 20 שנה מחקה סכומי עתק מהכנסותיהן. חברות נוספות עתידות לפרסם את הדוחות הרבעוניים שלהן בקרוב וצפויות לדווח על תופעה דומה וביניהן אפל ומיקרוסופט. מדובר בחברות אמריקניות המייצרות את חלק הארי של הכנסותיהן מחוץ למדינה.

התחזקות המטבע האמריקאי מגיעה בתקופה בה ביצועיהן של חברות ענק נבחנים בזכוכית מגדלת לאיתור סימנים להיחלשות הכלכלה העולמית. אינפלציה גבוהה ומדיניות מוניטרית מהודקת פוגעים בכוח הקנייה של הצרכנים ורבים חוששים מהאטה שממדיה עשויים להגיע לכדי מיתון או, במקרה הגרוע עוד יותר, לסטגפלציה (מיתון ואינפלציה בו זמנית).

הריבית הגבוהה בארה”ב מושכת משקיעים זרים

הפדרל רזרב מעלה את הריבית הבסיסית במשק (ריבית הפריים) במאמץ להאט את האינפלציה שהגיעה בחודש יוני 2022 לרמה הגבוהה ביותר מזה 40 שנה, 9.1%. באמצע יוני 2022 העלה הפדרל רזרב את הריבית ב – 0.75% בפעימה אחת, ההערכה היא שהעלאות ריבית נוספות בדרך וכי עד סוף שנת 2022 הריבית בארה”ב תעמוד על כ – 3.5%, הרבה מעל לריבית באירופה או ביפן. שיעורי ריבית גבוהים בדרך כלל מושכים משקיעים זרים וכך גובר הביקוש למטבע המקומי וערכו עולה.
חברות אמריקאיות בעלות נפח פעילות גדול מחוץ למדינה סובלות מהתחזקות הדולר משתי סיבות. הראשונה היא הירידה בערכן הדולרי של הכנסות המתקבלות במטבע זר והשנייה היא קושי להתחרות בחברות מקומיות. כל זה מתרחש בתקופה בה הכלכלה האירופית בהאטה וסין עדיין מאמצת מדיניות של סגרים למניעת התפשטות נגיף הקורונה.

התחזקות הדולר היתה מהירה במיוחד

התחזקות הדולר הפעם מתרחשת בקצב מהיר במיוחד. סמנכ”ל הכספים של IBM ג’יימס קוואנו, אמר לאחרונה כי למעלה ממחצית המטבעות שהחברה מקבלת בהם תשלומים ירדו ביותר מ – 10% מול הדולר מאז תחילת 2022. IBM הזהירה שהתחזקות הדולר עשויה להפחית את הכנסותיה לשנת 2022 ב – 3.5 מיליארד דולרים. מניית החברה ירדה ב-5% עם פרסום הדוחות לרבעון השני של 2022 ועדכון תחזית ההכנסות להמשך השנה.

חברת ג’ונסון אנד ג’ונסון עדכנה שהכנסותיה עתידות להצטמצם ב – 4 מיליארד דולרים השנה בגלל התחזקות הדולר. הכנסותיה של יצרנית הסיגריות פיליפ מוריסון נפגעו בכ – 500 מיליון דולרים ברבעון השני של 2022. חברת נטפליקס מעריכה הכנסותיה הצטמצמו בכ – 339 מיליון דולרים בחודשים שבין אפריל ליוני בגלל הדולר החזק. חברות אלה הן רק חלק מרשימה ארוכה של חברות שספגו הפסדים כבדים. חברות נוספות עתידות לפרסם בקרוב דוחות לרבעון השני של 2022 ולדווח על הפסדים בגין התחזקות הדולר וביניהן מיקרוסופט, חברת התוכנה Salesforce ויצרנית המכשור הרפואי מדטרוניק.