מחירי הגז הטבעי באירופה מטפסים בחדות כאשר העימות המחריף במזרח התיכון מאיים על נתיבי אספקה קריטיים של גז טבעי נוזלי (LNG). חוזים עתידיים הקשורים למדד הייחוס ההולנדי TTF מתקרבים לרמה של 52 אירו למגה־ואט שעה, מה שמשקף חשש גובר כי שיבושים במפרץ הפרסי עלולים להפחית משמעותית את משלוחי ה-LNG בעולם. המצב מדגיש את הפגיעות המתמשכת של אירופה לזעזועי אנרגיה חיצוניים, גם לאחר שנים של מאמצים לגוון את מקורות האספקה ולהפחית את התלות בגז רוסי. כאשר רמות האחסון כבר נמוכות מהרגיל והתחרות על מקורות LNG חלופיים מתגברת, השווקים נערכים לתנודתיות ממושכת במחירי האנרגיה באירופה.

העימות במזרח התיכון משבש את שרשראות אספקת ה-LNG

הזינוק במחירי הגז מגיע בעקבות תקריות ביטחוניות חדשות באזור מצר הורמוז, שם תקיפות רחפנים שיוחסו לאיראן פגעו במספר כלי שיט. נתיב השיט האסטרטגי משמש מעבר מרכזי למשלוחי אנרגיה עולמיים, כולל משלוחי LNG המיועדים לשווקים האירופיים.

בתגובה להסלמה, חברת QatarEnergy השעתה את פעילותה במתקני LNG מרכזיים האחראים לכ־20% מהיצע ה-LNG העולמי. במקביל, יצוא ה-LNG מאיחוד האמירויות נעצר ברובו, לאחר שמפעילי מכליות נמנעים משיט באזור העימות. מצב זה מצמצם עוד יותר את אספקת הגז הזמינה לקונים בינלאומיים.

אירופה מתחרה על אספקת LNG חלופית

עם שיבוש משלוחי ה-LNG מהמזרח התיכון, אירופה פונה יותר ויותר לארצות הברית כספק חלופי מרכזי. יצוא ה-LNG האמריקאי הפך לחיוני עבור אירופה מאז שהאזור צמצם משמעותית את יבוא הגז בצינורות מרוסיה בעקבות המתיחות הגיאופוליטית בשנים האחרונות.

עם זאת, הזינוק הפתאומי בביקוש מגביר את התחרות העולמית על מטעני LNG, מה שמעלה את המחירים בשוק האירופי. אנליסטים מזהירים כי אם השיבושים בשילוח יימשכו, קוני LNG באירופה עלולים להתמודד עם תקופה ממושכת של מחירים גבוהים כאשר סוחרים מתחרים באגרסיביות על אספקה מוגבלת.

רמות אחסון נמוכות מגבירות את פגיעות השוק

מצב האחסון של הגז באירופה מוסיף שכבת דאגה נוספת עבור קובעי המדיניות והמשתתפים בשוק. רמות האחסון הנוכחיות ברחבי האיחוד האירופי מוערכות בפחות מ־30%, כמעט 20 נקודות אחוז פחות מאשר באותה תקופה בשנה שעברה.

מלאים נמוכים יותר משאירים את האזור חשוף יותר לזעזועי אספקה ככל שמתקרבת עונת החורף הבאה. בתגובה, גורמים אירופיים שוקלים צעדי חירום לבלימת הזינוק במחירים, כולל אפשרות להטיל תקרות מחיר זמניות או צעדים רגולטוריים אחרים שמטרתם לייצב את שוקי האנרגיה.

תחזית לשוק האנרגיה

הכיוון העתידי של מחירי הגז באירופה יהיה תלוי במידה רבה במשך הזמן שבו יימשכו השיבושים במפרץ הפרסי. אם מתקני ה-LNG יישארו מושבתים ותנועת המכליות תמשיך להימנע ממצר הורמוז, מחסור עולמי באספקה עלול להעמיק ולדחוף את מחירי הגז האירופיים לרמות גבוהות עוד יותר.

ייתכן שקובעי המדיניות יצטרכו להאיץ מאמצים להשגת מקורות אנרגיה חלופיים, להגדיל את יכולת יבוא ה-LNG ולחזק את רמות האחסון לקראת זעזועי אספקה עתידיים. עבור משקיעים ושוקי האנרגיה, המשבר המתפתח מדגיש שוב את חשיבות היציבות הגיאופוליטית בביטחון האנרגיה העולמי.