הראלי של שוק ההון בינואר הוא תופעה מוכרת, והוא ממשיך את הראלי של עליות המחירים הנובעות מאופטימיות ואווירת חג בדצמבר, חודש החגים העוטה לובן של שלג בארצות הברית ובאירופה. קוראים לזה “ראלי סנטה קלאוס”, “ראלי סוף השנה” או “אפקט ינואר” – כולם מתארים את אותה התופעה, עם נטייה ליותר רכישות והשקעות לקראת דצמבר – ינואר בכל סוף שנה קלנדרית ותחילת שנה חדשה.

שנת 2021 היתה שנה הפכפכה ותנודתית, אולם היא הסתיימה בקול תרועה כשהלוחות השנתיים נצבעו ירוק. מרבית מוצרי ההון היציבים, המדדים והקרנות השיגו תשואות חיוביות גבוהות יחסית, וגם דצמבר, החודש האחרון של השנה, הסתיים בטונים חיוביים.

אבל בניגוד לשנים קודמות, לקראת מחצית חודש ינואר של 2022 אנחנו דווקא רואים ירידות שערים במדדים המובילים. בשנים תנודתיות, עם ווריאנט האומיקרון שמשגע את העולם וברקע תחושה כללית של חוסר וודאות, אנחנו שואלים את עצמנו – האם ייתכן שאפקט ינואר כבר מאחורינו?

מה עשו המדדים הגדולים בינואר?

ינואר 2022 החל בהחלט בטונים שהיוו המשך ישיר של “חגיגת” דצמבר ועליות השערים, רק שהחל מה – 4 לינואר בערך, המדדים הגדולים מצביעים על ירידות שערים. הנה כמה דוגמאות:

מדד ה – S&P 500

מהמדדים החשובים של השנה החולפת, השיג במהלך שנת 2021 תשואה של כ – 24%, ומאז ה – 4.1 איבד כ – 1.7%.

מדד הדאו ג’ונס

המדד האמריקאי הפופולארי הציג במהלך 2021 תשואה של כ – 17% אולם מאז ה – 4.1 הפסיד כ – 1.5%.

מדד הראסל 2000

מדד כולל וחשוב בשוק ההון האמריקאי השיג במהלך שנת 2021 תשואה של כ – 3% בלבד, אולם בשבוע האחרון ירד ערכו בכ – 3.5%

מדד הדאקס הגרמני

גם מדד זה, מהמובילים במדדי שווקי ההון באירופה, הציג תשואה חיובית מרשימה במהלך שנת 2021, והרוויח כ – 15%. בשבוע האחרון הפסיד המדד כ – 0.15%

מדד היורו סטוקס

מדד 50 המניות הגדולות הנסחרות בשווקי ההון השונים של גוש האירו השיג במהלך שנת 2021 תשואה של כמעט 20%, אולם בשבוע האחרון איבד  כ – 0.13% ממחירו.

מדד הניקיי היפני

בשוק המזרח הרחוק שעניין במיוחד משקיעים במהלך שנת 2021, ראינו תשואה שנתית של קצת יותר מ – 1% במהלך 2021, אולם מאז תחילת ינואר איבד המדד כ – 1.8%.

האם סוף עליות המחירים לפנינו?

בשוק ההון של השנים שאחרי הקורונה, אנחנו רואים סממנים גבוהים במיוחד של מדד הפחד, המביאים לתנודתיות שסוחפת באופן גורף את מוצרי ההשקעה עם כל שינוי או מגמה. בנתונים שלמעלה אפשר לראות שעל אף שכל המדדים הציגו עליות שערים לאורך שנת 2021, בשבועיים הראשונים של ינואר, ובניגוד למגמה הרווחת בתחילת השנה הקלנדרית החדשה, המכונה “אפקט ינואר”, המדדים דווקא מציגים ירידה.

בעוד אנליסטים רבים צופים “התפוצצות” של בועת שוק ההון וירידות מחירים, יש כאלה שמאמינים כי לא מדובר במצב של בועה בשוק ההון אלא בעליית מחירים שהיא טבעית לעולם של אחרי מגיפה וסגרים, וכי עליות מחירים אלה לא יעברו תיקון בחודשים הקרובים.

אם אנליסטים אלה צודקים, הרי שירידת המחירים שאנחנו רואים בשבוע האחרון בכל שווקי ההון מסביב לעולם אינן מצביעות על מגמה ועל הביטול של “אפקט ינואר”, אלא על תנועה שהפכה גורפת בעקבות אותו מדד הפחד שגורר משקיעים רבים לביצוע פעולות אימפולסיביות של רכישה ומכירה בשוק ההון על סמך נתונים זמניים.

*אין במאמר זה, בחלקו או במלואו, כל הבטחה להשגת תשואות מהשקעות ואין האמור בו מהווה ייעוץ מקצועי לבצע השקעות בתחום כזה או אחר.