במהלך שנת 2020, רק בישראל התווספו לקהל המשקיעים העצמאים, על פי דיווחי הלשכה המרכזית לסטטיסטיקה, מעל מיליוני שקלים שמנוהלים במספר תיקי השקעות שהכפיל את עצמו לאורך השנה. אם עד שנת 2019 ומגיפת הקורונה, שהביאה איתה שוק שלם של משקיעים חדשים, ראינו בשוק ההון בעיקר אנשי מקצוע וחובבי הנושא – הרי שמתחילת שנת 2020 קהל המשקיעים המנהלים תיקי השקעות עצמאיים השתנה בתכלית. תיקי השקעות קטנים ובינוניים הפכו דבר שבשגרה וגם מי שהם לא חובבים מושבעים של חדשות שוק ההון – פתחו תיקי השקעות מנוהלים, שהם באמת מוצר החיסכון המתאים ביותר למצב השוק הנוכחי, עם ריביות נמוכות ומיעוט במוצרי חיסכון סולידיים שכדאי לנתב אליהם כספים פנויים.

אבל מה עושים משקיעים פחות מנוסים, בסכומים יותר קטנים, עם כספי ההשקעה שלהם? הם לא מנהלים תיקי השקעות פרטיים על בסיס יום יומי, הם מחפשים אפיק סולידי ופסיבי להשקיע בו ולראות תשואות. מה מתאים יותר למשקיעים כאלה, מאשר קרנות סל מחקות מדד?

ואכן, קרנות הסל מחקות המדד עשו חייל בשנים האחרונות, ומשכו אליהן משקיעים חדשים רבים עם מאות אלפי שקלים של השקעה. במהלך שנת 2021, מדד ה – S&P 500 שבמאמר זה נדבר אודותיו (אם כי אפשר היה לדבר גם על כל מדד מרכזי אחר, בשוק ההון האמריקאי הישראלי או האירופאי למשל) השיג תשואה של כמעט 27%, או במילים אחרות – מי שהשקיע 100,000 ₪ במוצר מחקה מדד בתחילת השנה, הרוויח במהלך השנה 27,000 ₪, שהם תוספת של 2,250 ₪ ברוטו להכנסה החודשית של הבית.

אין ספק שהשקעה במוצרים מחקי מדד מספקת המון יתרונות למשקיעים פרטיים בשוק ההון. היא שומרת על נזילות ההשקעות, היא פסיבית ואינה דורשת ניהול, היא מכילה גידור מובנה והיא מתאפשרת בדמי ניהול זניחים ביחס ליתרונות. אבל… רק בישראל לבדה מעל עשר קרנות סל מחקות למדד ה – S&P 500, והן מציגות נתונים שונים זו מזו – למרות שנכס הבסיס שלהן הוא אותו הנכס.

שתי קרנות הסל מחקות מדד S&P 500 מציגות נתונים שונים לחלוטין

חמשת קרנות הסל המחקות למדד ה – S&P 500 הגדולות ביותר בישראל כרגע הן, לפי נפח המסחר שלהן:

קסם ETF מחקה למדד ה – S&P 500 והממונפת פי 3, שנפח המסחר שלה כ – 26 מיליוני שקלים;

תעודת הסל של קסם שאינה ממונפת, שנפח המסחר שלה כ – 11 מיליוני שקלים

תעודת הסל קסם ETF מחקה למדד ה – S&P 500 בחסר, ממונפת פי 2, שנפח המסחר שלה כ – 7.5 מיליוני שקלים

תכלית סל המחקה למדד ה – S&P 500 שנפח המסחר שלה כ – 5.3 מיליוני ש”ח

ואחרונה חביבה ברשימה שלנו, מור סל הצמודה למדד ה – S&P 500 ומנוטרלת מט”ח, שנפח המסחר שלה כמעט 5 מיליוני ₪.

נשווה את התשואות של חמשת הקרנות הגדולות בארץ:

המאפיינים וההיסטוריה של קרנות הסל

אם כן, מעבר לנכס ההצמדה אנחנו רואים משתנים נוספים חשובים שמשפיעים על ביצועי הקרן. משתנה חשוב ראשון הוא הפוזיציה להשקעה: בעוד קרנות “רגילות” משקיעות במניות במה שמכונה פוזיציית לונג ומרוויחות כשהמדד עולה, קרנות בפוזיציית שורט מרוויחות דווקא כשהמדד יורד. מינו הוא גם משתנה משמעותי בבחירה ודמי הניהול הם משתנה שכדאי לקחת בחשבון. אנחנו רואים הפרשי ענק בין קרנות שונות, כולן מחקות את מדד ה – S&P 500 בפוזיציות שונות, במינוף שונה, בדמי ניהול שונים ועם היסטוריה אחרת – אנחנו ממליצים למשקיעים שמחפשים תמהיל פסיבי להשקעה בשוק ההון, לבחון את נתוני הקרנות היטב מעבר לנכס הבסיס, ולבחור את הקרן המתאימה להם על פי ביצועיה.

המשווה