#המשווה – צרכנות חכמה

חישוב מסלול כלכלי חדש?

בכל פעם שמדברים על יתרות המט”ח העצומות שמחזיק בנק ישראל, יש תחושת גאווה. מצד אחד, ישראל הצליחה להתקדם כלכלית בצורה יוצאת דופן בעשורים האחרונים. אבל מנגד, יש תחושה שאנחנו מסוגלים לעשות עסקים בצורה טובה יותר. בנק ישראל מחזיק נכון לאוקטובר השנה כ-161 מיליארד דולר יתרות מט”ח. האם הגיע הזמן שבנק ישראל ומקבלי ההחלטות יעשו חישוב מסלול השקעות מחדש?
להחזיק דולרים ניתן גם כאשר רוכשים נכסי נדל”ן בעולם, גם כאשר רוכשים חברות ומניות. ההבדל שברכישת נדל”ן ומניות יש תשואה על שכירות או דיבידנד וכמובן עליית ערך נכס. יצאנו לבדוק האם קרן העושר היא הפתרון המושלם לכלכלה הישראלית, התוצאות בכתבה!

רקע – קרן העושר

יש מדינות, שהן לא ישראל, שמייצרות יותר כספים משהן מבזבזות בכל שנה. מדינות מבוססות אלה, שהן שקולות, שיש להן מקורות רווח משמעותיים ושהמאזן שלהן כולל פחות הוצאות (למשל, עבור צבא חזק, למימון ביטוחי בריאות לכל אזרח, וגם עבור הוצאות שהן פחות בקונצנזוס) מקימות לעיתים מה שנקרא “קרן עושר” – קרן שאליה מפקידה המדינה חלק מההכנסות השנתיות, לטובת ימים קודרים יותר. לסינגפור יש אותה, לאוסטרליה ולרוסיה יש אותה, בנורבגיה היא מהמפורסמות בעולם ואפילו למקסיקו יש אותה. מה התפקיד של קרן עושר, ומתי נראה כזו בישראל?

קרן העושר – הרעיון התיאורטי

קרן עושר אמורה להיות קרן שמופקדים אליה שיעורים משמעותיים מהתל”ג, על מנת להבטיח את העתיד הכלכלי של אזרחי המדינה בתקופות פחות יצרניות. במדינות שיכולות להרשות לעצמן הפרשות מתקציב המדינה לטובת חיסכון, מנוהלת קרן כזו שיש בה בדרך כלל עשרות או אפילו מאות מיליארדים של דולרים, והמיועדים לשימוש למגוון תחומים כמו השקעות, זמנים קשים וכו’.

הנה כמה מהמדינות שיש להן קרנות עושר:

• קרן העושר של נורבגיה היא הגדולה (והמפורסמת) שבקרנות העושר כנראה, ויש בה נכון להיום כטריליון דולרים
• בקרן העושר של סינגפור כחצי טריליארד (כ – 500 מיליארד) דולרים
• בקרן העושר של רוסיה כ – 200 מיליארדי דולרים
• בקרן העושר של אוסטרליה למעלה מ – 100 מיליארד דולרים
• עוד מדינות שיש להן קרן עושר: אזרבייג’ן, ניו זילנד, מקסיקו, וקנדה

הנה כמה מהשימושים בכספי קרנות העושר בעולם:

• בנורבגיה, הקרן מעבירה מידי שנה 4% משווי הקרן לכיסוי גירעון בתקציב הממשלה. המדינה גם בונה על כספי הקרן לחלוקת כספי הפנסיה של העשורים הקרובים
• בסינגפור, משמשים בדרך קבע 50% מכספי התשואה השנתית של קרן העושר לבריאות וחינוך
• ברוסיה מכסים רווחי ונכסי הקרן את הגירעונות בתקציב, והם מהווים בדרך כלל בין 4%-7% מסך התוצר.
• באוסטרליה התכניות על רווחי קרן העושר הן שאפתניות ונרחבות, וכוללות בין השאר: מימון הפנסיות, מימון מיזמים של תשתיות, תקשורת, תחבורה, אנרגיה, השקעה בחינוך יסודי וגבוה, והשקעה בבתי חולים ובציוד לבריאות.

קרן עושר בישראל – חלום או מציאות?

באופן מפתיע, גם בישראל קיים שיח בנושא הקמת קרן עושר, זאת בעיקר על רקע השינויים הנרחבים שהביאו איתם קידוחי הגז הטבעי, שהפכו את ישראל למדינה קטנה בעלת מרבצי משאבים טבעיים (מה שלא היה לנו עד אז). חוק הקרן לאזרחי ישראל הוא זה שקובע את מדיניות הקרן ואת שיטת הפעילות שלה, והוא חוקק כבר בשנת 2014, בהמשך לחוק המיסוי על רווחי נפט משנת 2011.

המטרה היא להקים את קרן העושר של ישראל עד סוף שנת 2021, כשההכנסות לקרן צפויות להגיע בעיקר מאותן הכנסות ממכירת הגז הטבעי, בעיקר כרשת ביטחון כלכלית לאירועים שיידרשו למימון, ולמימון מטרות חברתיות וכלכליות במסגרת סיוע לתקציב המדינה. על הנייר, מטרות הקרן נשמעות ראויות: שכבת ביטחון כלכלית לאירועים חריגים, העברת חלק מהכנסות הגז לדורות הבאים, מניעת “המחלה ההולנדית” (הקשר בין גילוי של אוצרות טבע לבין ירידה בייצור וגידול באבטלה), ועוד.

רק שעל פניו, הדברים נראים קצת אחרת. נקבע כי הקרן תתחיל לפעול רק לאחר שהיטלי מס שישינסקי, שהם רק חלק קטן מההיטלים לקופת המדינה על רווחי הגז, יגיעו לצבירת הכנסות של מיליארד ₪. נכון לשנת 2020, הכנסות המדינה מייצוא הגז עומדות על כ – 11 מיליארדי שקלים, אולם ההכנסות מאותו היטל מסתכמות רק לפחות מחצי מיליארד ₪. עם הוצאות הקמה של הקרן, בסך 2 מיליון ₪ – כרגע, איזה צדק פואטי, יש לנו קרן עושר שנמצאת בגירעון.

 סיכום

ניתן לומר שניהול נכון של קרן עושר בישראל לטווח ארוך יכול לגרום לשינוים גדולים בכלכלה, בחברה ולבנות תשתית לדורות הבאים, זה בהחלט ירושה שלנו להם, לעתיד שלהם. אפשר להשתמש ברווחי הקרן בעתיד כדי לסייע בסל הבריאות, כדי לקדם את החינוך ואפילו לשפר תשתיות וביטחון. כמו כן, מדינת ישראל יכולה לקדם את הכלכלה המקומית, קרן עושר תוצרת כחול לבן יכולה להשקיע בחברות טכנולוגיות, בחברות היי טק, במיזמים שונים ונפלאים וכו’. כיום, קרנות מהעולם משקיעות בחברות ישראליות ויוצרות רווחים גדולים, השקעה מסוג זה היא רווח כפול עבורנו, אנחנו תומכים בתעשיות ישראליות ומרווחים כאשר החברות צומחות. האם לדעתם הגיע הזמן לנהל קרן עושר או להמשיך במדיניות של בנק ישראל לרכוש יתרות מט”ח?

*אין במאמר זה, בחלקו או במלואו, כל הבטחה להשגת תשואות מהשקעות ואין האמור מהווה יעוץ מקצועי להשקיע בתחום כזה או אחר.