כשאתם מתכננים את תמהיל ההשקעות בתיק ההשקעות המנוהל שלכם, אתם רוצים להגדיל את הסיכוי שאתם משקיעים במניות שערכן יעלה. במיוחד בהשקעות ברכיב הספקולטיבי בשוק ההון, חשוב לדעת שאתם בוחרים נכון מפני שבמקרה של שגיאה בבחירה, בניגוד למוצרים סולידיים יותר כמו אג”ח או מוצרים מחקים – בהשקעה במניות יש סיכוי משמעותי להפסיד את כספי ההשקעה. שתי אסטרטגיות מובילות לאיתור מניות שכדאי להשקיע בהן הן אסטרטגיית מניות הצמיחה ואסטרטגיית מניות הערך – אבל מה בדיוק ההבדל ביניהן? אנחנו, כתמיד, כאן עם כל המידע – על מנת לעשות לכם סדר.

מניות צמיחה הן מניות של חברות שאתם צופים להן הצלחה

בתחום האינשורטק, שהיה בחיתוליו בתחילת שנת 2021 ומאז הספיק לזנק ככוכב ראשון בשמי התכלת וגם לקרוס – ראינו הרבה חברות סטארט אפ שהפכו לחדי קרן, כלומר, לחברות ששווי השוק שלהן מעל מיליארד דולרים. זה קרה מפני שמשקיעים האמינו, שלטכנולוגיות האינשורטק שמספקות לשוק “עטיפה” חדשה, צבעונית ונגישה למוצר וותיק ועייף, הוא הביטוח בעצמו, יש הרבה מה להציע. בעוד זה אולי נכון, אנחנו יודעים איפה הסיפור של סקטור האינשורטק עומד כיום – התחזיות לצמיחה לא הוכיחו את עצמן בחלק גדול מן המקרים והרבה מחדי הקרן של תחילת שנת 2021 הן היום “מניות פני” שנסחרות בפחות מ – 5$ בנאסד”ק.

כאן, מדובר על אסטרטגיית השקעה במניות צמיחה שדווקא לא צלחה. מניות צמיחה הן מניות של חברות שהמשקיע צופה להן צמיחה משמעותית בשוק שבו הן פועלות במהלך תקופת ההשקעה, ומכאן עליית מחיר ההשקעה.

מניות צמיחה נסחרות בדרך כלל במכפיל גבוה (ביחס למניות ערך, שמיד נדבר עליהן), וחשוב לדעת שגם במקרה של תחזית מדויקת בה החברה עצמה מתפתחת (ומתייקרת) בקצב מהיר יותר ביחס לסקטור שבו היא פועלת – עליות המחירים עשויות להפוך לירידות מחירים והפסדים, ממש כפי שראינו בסקטור האינשורטק במהלך 2021.

מניות ערך הן מניות “במחירי מבצע”

בנובמבר אשתקד (2021) צייץ אילון מאסק בטוויטר והתייעץ עם העוקבים שלו בנוגע למכירת המניות של חברת טסלה שברשותו. רוב המצביעים הציעו למאסק למכור 10% ממניותיו בחברה, ומייד לאחר הסקר הזכור לכולנו – מניית טסלה נפלה בכ – 16% ונסחרה לאחר סיום ירידות המחירים סביב מחיר של 1,013 דולרים למניה. זו אולי דוגמה לא מוצלחת למניות צמיחה מפני שמאז ערכה של טסלה לא עלה (אם כי ייתכן עוד שיעלה בעתיד) – אולם עולה מתוך הדוגמה התובנה הבסיסית כי התנהגויות יצרנים וצרכנים שונות משפיעות לעיתים על מחירי מניות באופן שהופך את מחיר המניה, ביחס לשווי השוק “האמיתי” של החברה, נמוך יחסית. מעניין לציין, אגב, שבמספר לא מבוטל של מחקרים ומבדקים עלה כי הביצועים של מניות ערך, הנרכשות במחירים נמוכים ממחירי השוק – הם טובים יותר מהביצועים של מניות צמיחה.

איך בוחרים? המפתח הוא אסטרטגיית השקעה

במרבית תיקי ההשקעות המנוהלים אנחנו תמיד מעוניינים לרכוש מניות שאנחנו צופים שערכם יעלה – או בשל הרחבת הפעילות של החברה (במקרה של מניות צמיחה) או בשל עליית ערך המניה (במקרה של מניות ערך). התמהיל המושלם לתיק השקעות רווחי תלוי בעיקר באסטרטגיית ההשקעה ורמת הסיכון שמשקיע מוכן ליטול על כספו, כאשר באופן עקרוני מניות ערך מהוות סיכון נמוך יותר כאשר ההשקעה היא בחברות מבוססות, וביחד עם זאת מניות ערך כמו גם מניות צמיחה ניתן לאתר גם בחברות שאינן מבוססות, הנמכרות במכפילים גבוהים ובסיכון לא מבוטל. תיק ההשקעות שלכם עשוי להכיל מניות ערך לצד מניות צמיחה, וככל שהפוזיציה בתיק דפנסיבית יותר, המניות שייבחרו לתיק ההשקעות יהיו מבוססות יותר, וישקפו פחות סיכון להפסדים.

*אין במאמר זה, בחלקו או במלואו, כל הבטחה להשגת תשואות מהשקעות ואין האמור בו מהווה ייעוץ מקצועי לבצע השקעות בתחום כזה או אחר.