ארצות הברית מתמודדת עם עליות מחירים בקצב שמזמן השאיר מאחור את התחזיות. קצב עליית המחירים באוקטובר השנה עמד על 0.9%, והאינפלציה האמריקאית ברמתה הגבוהה ביותר מאז שנת 1990. בהצהרה רשמית שמסר נשיא ארה”ב ביידן, הוא הודיע כי הפחתת קצב האינפלציה הוא “בעדיפות ראשונה” עבור הממשל האמריקאי – ולא בכדי. לאחר שנתיים של התמודדות, שעוד לא לחלוטין הסתיימה, עם נגיף הקורונה והשפעותיו מרחיקות הלכת, גם על הכלכלה ועל שוק ההון, הדבר האחרון שאמריקה צריכה הוא להישאב לתהליך של אינפלציה עם עליות מחירים בלתי פוסקות ושחיקה בערך הכסף המקומי. החודש (דצמבר 2021) הודיע הבנק המרכזי של ארה”ב, הוא הפדרל ריזרב, על צמצום משמעותי בתמיכה ובסיוע המוענקים למשק מטעם המדינה.

ציפיות האינפלציה דוהרות קדימה

כל משק מאוזן נמצא בתהליך של אינפלציה, אינפלציה “בריאה” עומדת על קצב עליות מחירים של כ – 2% בדרך כלל, כמובן שמדיניות מוניטרית והתערבויות לעידוד או דיכוי של קצב עליית המחירים נקבעים על ידי הבנקים המרכזיים של כל מדינה. האינפלציה בארה”ב, על פי תחזיות, אמורה היתה לעמוד על שיעור של כ – 4.5% אולם היא עומדת כרגע על שיעור של כ – 6.8%. המשמעות היא שחיקה של המטבע המקומי, עליות מחירים שיהפכו את השכר הממוצע במשק נמוך יותר מבחינה ריאלית, פגיעה בחסכונות ובהלוואות ונזק ליציבות הכלכלית של המשק.

עם בחירתו של ביידן לנשיאות, הוא אישר תכנית סיוע בהיקפים חסרי תקדים

ג’ו ביידן הוא הנשיא ה – 46 של ארה”ב, ולאחר תקופה של חוסר וודאות בראשות הנשיא המוחצן דונאלד טראמפ, היתה תחושה שביידן מגיע לעשות סדר. הוא נבחר בנובמבר 2020, וכבר בתחילת נובמבר שחרר את השלב הראשון של תכנית הסיוע להתמודדות המשק עם וירוס הקורונה, תכנית בכ – 550 מיליארדי דולרים שכללה שדרוג תשתיות, השקעה בעסקים מקומיים וסיוע למשקי אב בתקופת הקורונה. חודשים ספורים לאחר מכן שחרר הנשיא עוד שלב של תכנית הסיוע, בסכום כולל של כמעט שני טריליוני דולרים.

לצד תכניות הסיוע, מאז יוני 2020, רוכש הפדרל ריזרב אג”ח בקצב של כ – 120 מיליארדי דולרים מידי חודש, בעיקר כפעולת התערבות להזרמת כספים למשק. במרבית הרכישות חלק הארי של האג”ח שנרכשו היו אג”ח ממשלתיות.

הפדרל ריזרב לוקח צעדים אחורה

במחצית חודש דצמבר 2021 פורסם מדד המחירים הסיטונאיים באמריקה, מהפרסום עולה כי מדד המחירים עלה בכמעט 10% (9.6%) במהלך שנת 2021 בהשוואה למדד המחירים אשתקד. לאחרונה נודע כי החלטת הפד לצמצם את היקפי הרכישות החודשיות של אג”ח ב – 15 מיליארדי דולרים בכל חודש, ולאחר פרסום מדד המחירים הוחלט להכפיל את קצב הצמצום של ההשקעה באג”ח, מ – 15 מיליארדי דולרים הפחתה בכל חודש, ל – 30. היישום של תכנית הצמצום אמור להתחיל ממש בחודש הקרוב. על פי התכנית, כלל הסיוע הניתן למשק באמצעות הזרמת כספים דרך רכישות אג”ח, יסתיים עד חודש מרץ 2022.

העלאות ריבית מתוכננות באמריקה

לצד הפסקת הזרמת הכספים ברכישת אג”ח, הודיע הפדרל ריזרב כי על אף שהותיר את הריבית במשק ברמה קבועה של עד 0.25%, הוא צופה שלוש העלאות ריבית במהלך שנת 2022, ועוד שתי העלאות ריבית בשנת 2023 ושתיים בשנת 2024. העלאת ריבית היא מנגנון המסייע לצמצום אינפלציה ולהפחית את הביקושים, עם מנגנון טבעי של העלאת האטרקטיביות של חיסכון בריביות גבוהות יותר ביחס לצריכה. לאור העובדה שהעלאות ריבית מתרחשות בקצב איטי, של עד 0.25% בכל הודעה, ההערכה היא כי הריבית הכללית במשק האמריקאית, שהיא כרגע אפסית, תעמוד על שיעור של כ – 1.5% עד סוף שנת 2023.

*אין במאמר זה, בחלקו או במלואו, כל הבטחה להשגת תשואות מהשקעות ואין האמור בו מהווה ייעוץ מקצועי לבצע השקעות בתחום כזה או אחר.