אוקסידנטל פטרוליום מכה את התחזיות ברווח, אך ההכנסות מאכזבות: מה באמת מניע את המניה?

ברקע זינוק במחירי הגז ומיקוד בהפחתת חוב, ענקית האנרגיה מציגה רבעון מעורב — עם רווח מתואם של 0.87 דולר למניה מול תחזיות שעמדו על 0.78 דולר בלבד, אך עם הכנסות שפספסו את קונצנזוס האנליסטים.

הכנסות ורווח: פער בין שורת ההכנסות לרווח למניה

אוקסידנטל דיווחה על רווח מתואם של 860 מיליון דולר, או 0.87 דולר למניה מדוללת, ברבעון הראשון של 2025 – תוצאה שעקפה את תחזיות האנליסטים, אשר ציפו ל־0.78 דולר בלבד. עם זאת, החברה פספסה את תחזיות ההכנסות, כאשר הציגה מחזור רבעוני של 6.80 מיליארד דולר לעומת תחזית של 6.96 מיליארד דולר.

גורמים בהנהלה ייחסו את העודף ברווח לעלייה בייצור ולסביבת מחירים נוחה בשוקי הנפט והגז. מחיר חבית מסוג ברנט עמד בממוצע על 74.98 דולר, בעוד שמחירי הגז הטבעי בארה”ב זינקו לרמה הגבוהה ביותר מזה שנתיים.

מגזר האנרגיה: שיפור מחירים ופלטפורמות יצור יציבות

הכנסות מגזר הנפט והגז הסתכמו ב־5.68 מיליארד דולר, תוך רווח לפני מס של 1.7 מיליארד דולר, עלייה לעומת 1.2 מיליארד דולר ברבעון הרביעי של 2024. החברה דיווחה על מחיר גז ממוצע של 2.42 דולר ל־Mcf, זינוק של 92% לעומת הרבעון הקודם. גם מחירי הנוזלים הגזיים (NGL) טיפסו ב־19% ל־25.94 דולר לחבית.

סך הייצור הגלובלי הגיע ל־1,391 אלף חביות נפט שוות ערך ליום (Mboed), כאשר אזור Permian בארה”ב ממשיך להוביל עם כ־754 Mboed.

מה ניתן ללמוד מהדו”ח על שוק הדלקים?

הדו”ח של אוקסידנטל משמש כברומטר מדויק למצב שוק הדלקים בתחילת 2025. העלייה החדה במחירי הגז הטבעי בארה”ב – שהגיעו לשיא של שנתיים – לצד התאוששות קלה במחירי הנפט, מצביעים על ביקושים יציבים, במיוחד בתחומי תעשייה ואנרגיה המבוססים על תשתיות גז. העובדה שמחירי נוזלי הגז (NGL) טיפסו בשיעור דו-ספרתי מלמדת גם על עלייה בשימוש בתזקיקים ובתוצרי לוואי בתעשיות הפטרוכימיה. עם זאת, ירידת ההכנסות בהשוואה לציפיות האנליסטים עשויה להעיד על מגבלות תמחור או קיבולת בשוק, או על תחילתה של האטה מחזורית בביקושים הגלובליים. השוק ממשיך להיות מושפע מגורמים גיאופוליטיים, רגולציה סביבתית ומדיניות ריבית – כל אלה מעצבים את תנאי המשחק עבור חברות כמו אוקסידנטל בשנה הקרובה.

תחום הכימיקלים והתפעול התומך

חטיבת הכימיקלים OxyChem הציגה רווח לפני מס של 215 מיליון דולר, תוך חריגה חיובית מהתחזיות, על אף ירידות מחירים ב־PVC ובסודה קאוסטית, שגרמו ללחצי רווחיות. מגזר ה־Midstream & Marketing אמנם רשם הפסד של 77 מיליון דולר, אך בנטרול נגזרים ופריטים חד־פעמיים הוא עקף את התחזית ב־127 מיליון דולר.

הפחתת חוב ואיתות למשקיעים

אוקסידנטל ציינה כי ברבעון הראשון היא פרעה חוב של 2 מיליארד דולר, מהלך שנעשה כחלק ממאמץ אסטרטגי להפחתת מינוף לאחר תקופה של גידול משמעותי בהתחייבויות. נכון לסוף 2024 עמד החוב הכולל של החברה על 25.3 מיליארד דולר, וההנהלה הציבה את הפחתתו כיעד מרכזי להמשך השנה.

מבט קדימה ושיקולי שוק

המנכ”לית ויקי הולאב הדגישה את שיפור היעילות התפעולית והאופטימיזציה בלוחות הזמנים כבסיס לצמצום עלויות והמשך הנבת תזרים חופשי, גם בשוק תנודתי. החברה אף הפחיתה את תחזית ההשקעות השנתית ב־200 מיליון דולר והודיעה על קיצוץ של 150 מיליון דולר בהוצאות תפעוליות בארה”ב.

למרות הדו”ח החזק בשורת הרווח, מניית OXY ירדה ב־21% מתחילת השנה, ככל הנראה על רקע החששות מאי־ודאות בשוק האנרגיה, תנודתיות במחירי הסחורות וסנטימנט שלילי כלפי מניות מגזרי משאבים.