סוף רצף העליות – והמכה שמגיעה אחריה

לאחר חודשים של עליות חדות במניות החדשנות והצמיחה, השוק חווה את מה שאנליסטים מכנים “ריסט אכזרי אך הכרחי”. בשבועיים האחרונים צנחו עשרות מניות צמיחה קטנות ובינוניות – בעיקר מתחומי הבינה המלאכותית, האנרגיה הירוקה והמחשוב הקוונטי – בשיעורים של 25% עד 40% מהשיאים שנרשמו בקיץ.

בין הנפגעות הבולטות: Ondas Holdings שאיבדה 42%, D-Wave Quantum שירדה 40%, Rigetti Computing שאיבדה 38%, ו־Oklo שצללה ב־37%. כולן נהנו מתחילת השנה ממומנטום חזק על רקע ההייפ סביב טכנולוגיות מהפכניות – וכעת חוות את תגובת הנגד.

הירידות הכבדות – דווקא בענקיות החדשנות

תחום המחשוב הקוונטי ספג את המכה החזקה ביותר. IonQ איבדה 35%, בעוד Rigetti ו־D-Wave מחקו כמעט את כל רווחי הקיץ. גם מניות התשתית לעולם ה־AI לא נותרו מאחור: NBIS ירדה 31%, Cipher Mining (CIFR) צנחה 26%, ו־Bitmine Immersion Technologies (BMNR) – שזינקה השנה בלמעלה מ־1,000% – ירדה 25% בשבוע אחד בלבד.

גם Iris Energy (IREN) ו־Hims & Hers (HIMS) ירדו בכ־30%–26% בהתאמה, על רקע מעבר המשקיעים ממניות ספקולטיביות למגזרים יציבים יותר.

לא רק בינה מלאכותית – גם אנרגיה וחלל נפגעו

הירידות לא פסחו על תחום האנרגיה החדשה והחלל. Oklo, סטארט־אפ בתחום הכורים הזעירים הנתמך על ידי סם אלטמן מ־OpenAI, ירדה 37%. גם AST SpaceMobile (ASTS) איבדה 32%. במקביל, Rolls-Royce (RR) צנחה 33%, ו־QuantumScape (QS) – חלוצת הסוללות המוצקות – ירדה ב־30%.

מדובר בגל מימושים רחב המאפיין את סקטור החדשנות לאחר תקופה ארוכה של ציפיות גבוהות ושוויים מנופחים.

תיקון בריא או תחילת מגמה שלילית?

למרות העוצמה, אנליסטים מדגישים כי מרבית המניות עדיין נסחרות הרבה מעל לרמות תחילת השנה – מה שמעיד על תיקון טכני יותר מאשר שינוי יסודי במומנטום. הביקוש ל־AI, מחשוב ענן ופתרונות אנרגיה מתקדמים נותר חזק, והנזילות בשווקים ממשיכה לתמוך בהון ספקולטיבי.

המדד הרחב S&P 500 נותר כמעט ללא שינוי במהלך הירידות, מה שמרמז כי מדובר בעיקר בתיקון ממוקד במניות צמיחה עתירות סיכון.

מבט קדימה

היסטורית, תקופות של ירידות חדות במניות חדשנות מהוות לעיתים הפוגה לפני גל צמיחה חדש. המשקיעים עוקבים כעת אחר התייצבות בשוקי ה־AI והקוונטים, במיוחד בקרב חברות עם מאזן חזק ונתוני צמיחה אמיתיים.

ה”ריסט האכזרי” של ספטמבר עשוי להיזכר לא כתחילת משבר, אלא כשלב ההיגיון שחזר לשווקים. עולם ההשקעות בבינה מלאכותית ובטכנולוגיות מתפתחות ממשיך להתקדם, אך הפעם – עם תמחור מציאותי יותר ודרישה להוכחת ביצועים בשטח.