הדרישה לציוד צבאי, השקעות עתידיות וההזדמנות בשוק הביטחון הגלובלי 

בשישי האחרון הפתיעה ענקית הביטחון השוודית סאאב (Saab) את השוק לאחר שדיווחה על רווחים ומכירות גבוהים מהצפוי לרבעון השני של 2025. מניית החברה זינקה ב-12% לאחר הדיווח, והשוק כולו מתמקד כעת בתשובה לשאלה – האם הביקושים האדירים באירופה ובמדינות נאט”ו הם מגמה חולפת, או שמדובר בתשתית לשנים של צמיחה ביטחונית? הדוח הרבעוני האחרון, שפורסם ב-18 ביולי, מציג לא רק זינוק דרמטי ברווחיות, אלא גם התקדמות משמעותית בכל תחומי הליבה של החברה, הרחבת קיבולת הייצור, וגידול חסר תקדים בצבר ההזמנות.

שיאים חדשים ברווחיות, מכירות והזמנות

הרבעון השני של 2025 היה נקודת שיא עבור סאאב בכל פרמטר: החברה רשמה מכירות של 19.8 מיליארד קרונות שוודיות (כ-1.85 מיליארד דולר) – עלייה של 30% לעומת הרבעון המקביל ב-2024, וגדילה אורגנית של 32%, הרבה מעבר לציפיות השוק. כל תחומי הפעילות המרכזיים הציגו שיפור, אך במיוחד בלטה חטיבת Dynamics עם קצב צמיחה מסחרר של 73% ברבעון.

הרווח התפעולי (EBIT) זינק ב-49% והגיע ל-1.98 מיליארד קרונות (200 מיליון דולר), לעומת 1.33 מיליארד בתקופה המקבילה. שיעור הרווח התפעולי עמד על 10%, לעומת 8.8% ברבעון המקביל. הרווח הנקי טיפס ל-1.54 מיליארד קרונות (עלייה של 53%), והרווח למניה עמד על 2.83 קרונות – קפיצה חדה לעומת 1.85 קרונות אשתקד.

החברה דיווחה על EBITDA של 2.83 מיליארד קרונות (עלייה של 44%), עם שיעור EBITDA של 14.3%, לעומת 12.9% בשנה שעברה. זרימת המזומנים התפעולית אמנם נותרה שלילית (1.13- מיליארד), אך מדובר בעיקר בהמשך השקעות בהרחבת קיבולת ייצור ופיתוח עתידי, שצפויים להניב פירות בהמשך השנה.

בצד ההזמנות, סאאב הציגה הזמנות חדשות בסך 28.4 מיליארד קרונות, עם דגש על גידול ניכר בהזמנות קטנות ובינוניות – סימן לפיזור לקוחות רחב ולהסתמכות פחותה על חוזים גדולים בלבד. צבר ההזמנות הכולל הגיע לשיא, מה שמבטיח בסיס הכנסות לעתיד לבוא.

ניתוח מגזרי: דינמיקה, טכנולוגיה ואסטרטגיית השקעות

כל תחומי הפעילות של סאאב רשמו עלייה, אך מגזר Dynamics בלט במיוחד – עם צמיחה של 73%, בעיקר עקב ביקושים למערכות נשק מדויקות, תחמושת ומערכות הגנה אקטיביות. גם תחומי האווירונאוטיקה (מטוסי קרב, מערכות מטוסים בלתי מאוישים) וחיישנים הציגו גידול דו-ספרתי, כאשר הביקוש נובע הן משדרוגי ציים קיימים והן מחוזי רכש חדשים של מדינות נאט”ו ומדינות סקנדינביה.

סאאב השקיעה ברבעון האחרון משאבים רבים בהגדלת קיבולת ייצור, פתיחת קווי הרכבה, וגיוס עובדים חדשים – מגמה שצפויה להימשך לאור הביקוש הגובר. החברה מבליטה גם את ההשקעה במו”פ (מחקר ופיתוח) לטובת שמירה על יתרון טכנולוגי, והרחבת פרויקטים עתידיים בתחומי רובוטיקה, לוחמה אלקטרונית, וחיישנים מתקדמים.