מדד S&P 500 – ירידה שבועית של 0.55%: האם מדובר בתיקון בריא או סימן להאטה?

מדד S&P 500, שנחשב למדד המרכזי והמוביל בארצות הברית ובעולם כולו, ירד השבוע ב-0.55% וננעל ברמה של 5,967.84 נקודות. מדובר בירידה שנייה ברציפות לאחר רצף עליות מרשים מתחילת השנה. האם מדובר בתיקון מתבקש על רקע עליות חדות, או שמא הסימנים הכלכליים בשטח מאותתים על האטה קרבה? ננסה להבין את הסיבות לירידה, את הרקע הכללי של המדד, ואת התחזיות להמשך.

מהו מדד S&P 500 ולמה הוא כל כך חשוב?

מדד S&P 500 כולל את 500 החברות הגדולות ביותר הנסחרות בבורסות האמריקאיות, בעיקר ב-NYSE וב-NASDAQ. הוא נחשב לאחד המדדים החשובים ביותר למשקיעים, אנליסטים וכלכלנים כאחד, מאחר שהוא מייצג כ-80% מהשווי הכולל של שוק המניות האמריקאי. בניגוד לדאו ג’ונס שמכיל רק 30 חברות, או מדדים סקטוריאליים אחרים, ה-S&P 500 כולל תמהיל רחב ומאוזן של מגזרים שונים: טכנולוגיה, פיננסים, בריאות, תעשייה, צריכה, ועוד.

המדד מחושב על בסיס שווי שוק של החברות – כלומר, חברות גדולות יותר כמו אפל, מיקרוסופט או אמזון משפיעות עליו יותר מחברות קטנות יחסית.

סיכום השבוע החולף: ירידות ברקע נתוני מאקרו ומתח גיאופוליטי

במהלך השבוע החולף, שוקי ההון בארה”ב חוו לחצים מכיוונים שונים. בראשם – נתוני אינפלציה שהצביעו על האטה מתונה, אך לא מספקת כדי לשכנע את הפדרל ריזרב להתחיל בהפחתת ריבית בטווח המיידי. מדדי הליבה ממשיכים להראות יציבות יחסית, אך גם עקשנות מסוימת באינפלציית השירותים, במיוחד בתחום הדיור והתחבורה.

לצד הנתונים הכלכליים, החששות מהתלקחות אזורית נוספת במזרח התיכון, בעיקר בין ישראל לאיראן, תרמו לעלייה במדד הפחד (VIX), שפגע בתיאבון המשקיעים לסיכון. בנוסף, סקטור הטכנולוגיה, שמהווה כשליש ממבנה ה-S&P 500, רשם חולשה בעקבות ירידות במניות AI מובילות כמו Nvidia ו-AMD, על רקע לקיחת רווחים והערכת שווי גבוהה.

המגזרים שהובילו את הירידות

1. טכנולוגיה – סקטור הדגל של המדד נחלש, כאמור, כאשר מניות מובילות תיקנו כלפי מטה לאחר שיאים חדשים. למרות התחזיות האופטימיות לגבי בינה מלאכותית, החששות מעלויות התפעול והריבית הגבוהה מתחילים להשפיע.
2. צריכה מחזורית – מגזר זה, שכולל חברות כמו טסלה, נייק ואמזון, חווה ירידות קלות על רקע נתונים חלשים מהשוק האמריקאי לגבי מכירות קמעונאיות ומדד ביטחון הצרכנים.
3. פיננסים – למרות פרסום דוחות חזקים של כמה מהבנקים הגדולים, הריבית הגבוהה ממשיכה להקשות על פעילות האשראי ולגרום להפרשות גבוהות יותר להפסדי אשראי.

האם מדובר בירידה נקודתית או שינוי מגמה?

השאלה הגדולה כעת היא האם הירידות האחרונות הן בגדר “תיקון בריא” לאחר ריצה חזקה כלפי מעלה, או תחילתה של מגמת שינוי כלפי מטה. רבים מהאנליסטים סבורים כי מדובר בתיקון מתבקש – המדד עלה השנה עד כה בשיעור דו-ספרתי, בעיקר בזכות הטכנולוגיה, וירידה של חצי אחוז לא מהווה שינוי מגמה דרמטי.

עם זאת, ישנם סימנים מעורבים: בעוד שדוחות החברות ממשיכים להיות חיוביים ברובם, הסביבה המאקרו-כלכלית נותרת מאתגרת – ריבית גבוהה, אינפלציה עקשנית, ולחצים גיאופוליטיים – כל אלו גורמים לאי ודאות מתמשכת.

התחזיות להמשך: עיני המשקיעים נשואות לפד

המהלך הבא של הפדרל ריזרב יהיה קריטי. אם תגיע הורדת ריבית ראשונה כבר ברבעון הבא – יתכן וזו תזרים רוח גבית לשוק, ותביא לגל עליות נוסף. אך אם הבנק המרכזי יבחר להמתין עד סוף השנה, המשקיעים עלולים להפוך לזהירים יותר, בעיקר אם יופיעו סימני האטה נוספים בכלכלה האמריקאית.

גם עונת הדוחות הקרובה תבחן את איתנות החברות, במיוחד בתחומי הבינה המלאכותית, הטכנולוגיה הפיננסית והבריאות. שוק העבודה ממשיך להוות מדד בריאות משמעותי – אם נראה עליה חדה באבטלה, זו עלולה להיות נורת אזהרה ברורה.

סיכום

מדד S&P 500 ירד השבוע ב-0.55% ונסגר מתחת לרף הפסיכולוגי של 6,000 נקודות, אך נכון להיום הוא עדיין נמצא בתוואי חיובי מתחילת השנה. תיקונים טכניים בשווקים הם תופעה טבעית ובריאה, אך אין להתעלם מהסימנים הכלכליים והפוליטיים שמרחפים ברקע.

המשקיעים צריכים להמשיך לעקוב אחרי נתוני המאקרו, ההודעות מהפדרל ריזרב, ודוחות החברות ברבעון הקרוב. בכל תרחיש – פיזור השקעות, שמירה על נזילות, וחשיפה מדודה לסקטורים מובילים כמו טכנולוגיה ובריאות, הם חלק מהתנהלות נכונה בתקופה של תנודתיות גוברת.