מדד DAX 40 במרץ: לחץ על תעשיית הרכב, עמידות בשאר המגזרים – וירידה של 1.72%

חודש מרץ 2025 נחתם בירידה של 1.72% במדד DAX 40, מדד הדגל של הבורסה הגרמנית הכולל את 40 החברות הציבוריות הגדולות במדינה. מדובר בירידה מתונה יחסית, שמדגישה מצד אחד את האתגרים המרכזיים העומדים בפני הכלכלה הגרמנית – במיוחד במגזר הרכב – ומצד שני את העמידות היחסית של תאגידים מובילים במדינה אל מול תנאי השוק המשתנים.

תעשיית הרכב על הכוונת – טראמפ מחדד מסר

עיקר הלחץ במהלך החודש התמקד במניות הרכב הגרמניות, ובראשן Volkswagen, BMW ו-Mercedes-Benz, אשר רשמו ירידות חדות. זאת בעקבות איומים מחודשים מצד המועמד לנשיאות ארה”ב דונלד טראמפ, להטיל מכסי יבוא של עד 30% על רכבים אירופיים. גרמניה, כמעצמת יצוא רכב מרכזית, חשופה במיוחד לצעד כזה – מה שמעורר חששות אמיתיים בקרב המשקיעים, במיוחד לאור תלות התעשייה ביבוא לשוק האמריקאי.

סקטורים דפנסיביים בולמים את הירידות

לצד החולשה בתחום הרכב, נרשמה יציבות יחסית במניות ממגזרים דפנסיביים כגון טכנולוגיה, אנרגיה ופרמצבטיקה. חברות כמו SAP, Bayer ו-Siemens Energy הציגו ביצועים נוחים יותר, מה שסייע לרסן את מגמת הירידות במדד כולו. בנוסף, השוק מקבל רוח גבית מהתמתנות באינפלציה המקומית ומהמשך חוזק בשוק התעסוקה – אלמנטים שתומכים באפשרות של הפחתת ריבית מצד הבנק המרכזי האירופי בהמשך השנה.

השוואה למדדים מובילים אחרים באירופה

למרות הירידה, ביצועי מדד DAX נראים חיוביים יחסית לשני מדדים אירופיים רחבים אחרים:

הירידה המתונה ב-DAX מצביעה על חוסן יחסי, הנובע מהרכב המדד ומריכוזו בחברות גדולות מבוססות. לעומת זאת, ה-Euro Stoxx 600 ספג את הפגיעה החדה ביותר, בעיקר עקב סקטורים רגישים יותר וסנטימנט של בריחה מסיכון. גם STOXX 50, אף שהוא נחשב למדד יציב, לא הצליח לחמוק מלחצים גיאופוליטיים וירד בשיעור גבוה יותר מה-DAX.

מבט קדימה: תלות ברגיעה גיאופוליטית

מדד DAX נסחר נכון לסוף מרץ בטווח תמיכה טכני חשוב. הירידה הנוכחית נחשבת עדיין כחלק מתיקון מתון, אך המשך החמרה באיומי הסחר מצד ארה”ב או החרפה בנתוני התעשייה הגרמנית – עלולים להוביל לפריצה שלילית כלפי מטה. מאידך, כל רמז לרגיעה בין גוש היורו לארה”ב, או סימנים למדיניות מוניטרית מקלה, עשויים לשמש טריגר חיובי למהלך עליות באפריל.