טסלה מדווחת על ירידה חדה ברווחיות ברבעון הראשון – אך המניה דווקא עולה

פתיח: תוצאות מאכזבות – ואמון מתחדש מהמשקיעים

טסלה (NASDAQ: TSLA), אחת החברות החדשניות והמשפיעות בשוק הגלובלי, פרסמה את תוצאותיה לרבעון הראשון של 2025 עם ירידה חדה ברווחיות והכנסות. עם זאת, מניית החברה זינקה בכ־5% במסחר שלאחר הדו”ח – הודות למסרים אופטימיים שהציגה הנהלת החברה בשיחת המשקיעים. בעוד הדו”ח הכספי חשף ירידה רחבה במדדים המרכזיים, המשקיעים בחרו להתמקד באסטרטגיה ארוכת הטווח של החברה: בינה מלאכותית, רכב אוטונומי ודגמים נגישים חדשים.

תוצאות פיננסיות: ירידה חדה בהכנסות וברווחיות

הכנסות טסלה הסתכמו ב־19.3 מיליארד דולר – ירידה של 9% לעומת הרבעון המקביל. הרווח הנקי (GAAP) עמד על 409 מיליון דולר בלבד – ירידה של 71%. הרווח הנקי המתואם (non-GAAP) הסתכם ב־934 מיליון דולר, ירידה של 39%. הסיבות המרכזיות: ירידה במסירות רכבים, הפחתת מחירים, והשפעות שליליות של שערי חליפין.

פעילות תפעולית: שדרוגי ייצור לצד אתגרים גלובליים

במהלך הרבעון שודרגו קווי הייצור לדגם Model Y בכל ארבעת מפעלי טסלה במקביל – מהלך שגרם להשבתה זמנית. בשנגחאי הושגה עליית הייצור המהירה בתולדות החברה (6 שבועות), ובטקסס נחגג ייצור הרכב ה־400,000. דגם Cybertruck Long Range הושק עם טווח של 362 מייל.

טכנולוגיה ו-AI: רובוטים, אוטונומיה ותחזית עתידית

במהלך הרבעון הושקה מערכת FSD (Supervised) בסין – הפעם הראשונה שמערכת זו זמינה מחוץ לארה”ב. בארה”ב, רכבים נוסעים אוטונומית מקו הייצור אל מגרשי ההובלה. טסלה מתכננת השקה ניסיונית של רובוטקסי ביוני, ותחילת ייצור של הרובוט Optimus עוד השנה.

תחום האנרגיה: גידול בפעילות, חשיפה לסיכוני סחר

הכנסות תחום האנרגיה זינקו ב־67% ל־2.73 מיליארד דולר, והחברה חצתה לראשונה את רף ה־1 ג׳יגה-ואט־שעה בפריסות Powerwall. טסלה ציינה כי תחום האנרגיה נשען על ספקים זרים, ולכן רגיש יותר למכסים. החברה הזהירה כי “עלייה במכסים עלולה להוביל לתנודתיות בשוק והשפעות בטווח הקצר על ההיצע והביקוש.” עם זאת, אילון מאסק הדגיש כי “טסלה היא יצרנית הרכב הפחות מושפעת ממכסים”, וציין כי הוא תומך ב”מבני מכס צפויים, בסחר חופשי ובהפחתת מכסים.”

תגובת השוק: רווחים חלשים, אך נרטיב חזק

למרות התוצאות החלשות, מניית טסלה עלתה בכ־5% לאחר שיחת המשקיעים, כאשר השוק בחר להתמקד בפוטנציאל ארוך הטווח. שילוב של השקת דגמים זולים, רובוטקסי, תוכנה, וכניסה חזקה לתחום ה-AI – יצרו נרטיב אופטימי שהאפיל על החולשה הרבעונית.