וילג’ פארמס פתחה את שנת 2025 עם רבעון מעורב: הכנסות יציבות מעסקי הירקות הליבה שלה, אך הפסד נקי מתרחב בעקבות השקעות באסטרטגיות הקנאביס והאנרגיה שלה. ההנהלה מאזנת בין הון חוזר לתוכנית הון ממוקדת (כולל המרה מתוכננת של 10 מיליון דולר קנדי להרחבת יכולת הייצור בקנאביס), בעוד משקיעים ממקדים את תשומת הלב בתוצאות רבעון שני 2025 ובביצוע יוזמות הצמיחה של Pure Sunfarms.

רבעון ראשון 2025 — המספרים המרכזיים

• הכנסות: 77.07 מיליון דולר

• רווח גולמי: 11.34 מיליון דולר

• הפסד נקי (לבעלי המניות): 6.70 מיליון דולר (≈ 0.06 דולר הפסד למניה)

• מזומנים ושווי מזומנים (31 במרץ 2025): 15.13 מיליון דולר

• מלאי: 51.46 מיליון דולר

• חוב לטווח ארוך: 34.38 מיליון דולר

נתונים אלה, מתוך טופס 10-Q של החברה לרבעון שהסתיים ב-31 במרץ 2025, מצביעים על חברה שממשיכה להשקיע גם במחיר הפסד בטווח הקצר, עם מלאי משמעותי ונזילות מתונה במאזן.

מה משקפת תמונת המצב של Q1

בסיס ההכנסות מדגיש את חוסנה של חטיבת הירקות של וילג’ פארמס, אך שיעורי הרווח והקו התחתון נמצאים תחת לחץ מעלויות ייצור גבוהות והוצאות תפעוליות מתמשכות. המלאים הגדולים עולים בקנה אחד עם מחזורי הייצור העונתיים ומודל האספקה המשולב של החברה. רמת המזומנים מספיקה לפעילות בטווח הקצר, אך נדרשת ניהול קפדני עם תחילת פרויקטי ההון. ההפסד הנקי תואם את אופייה של חברה שעוברת בהדרגה מירקות לקנאביס — מעבר שדורש השקעות הון והוצאות המרה.

מהלכים אסטרטגיים — הרחבת יכולת ופעילות מותגית

וילג’ פארמס מקצה מחדש שטחי חממות לייצור קנאביס רווחי יותר. באוגוסט 2025 הודיעה על הסבה מדורגת של כ-550,000 רגל רבועה להוספת כ-40 טון שנתי של קיבולת ייצור קנאביס — השקעה בהיקף של כ-10 מיליון דולר קנדי, עם עליה הדרגתית עד 2026 והגעה לקצב ייצור מלא ברבעון הראשון של 2027. ההשקעה משקפת את אמון ההנהלה ביכולת להרחיב את Pure Sunfarms ולתמוך ביוזמות קמעונאיות ובינלאומיות.

Pure Sunfarms — חטיבת הקנאביס הקנדית הגדולה של החברה — משיקה מוצרים ואריזות חדשניות (כגון אריזות עם חלון שקוף לשיפור השקיפות בחנויות ואמון הצרכנים), מה שמדגיש את רצון החברה לבדל את המותג עם התרחבות הייצור.

הקשר שוקי ורגולטורי — מה לעקוב

ביוני 2025 חזרה וילג’ פארמס לעמידה בדרישת מחיר המינימום של Nasdaq, מה שהסיר איום מיידי של מחיקה מהמסחר ושיפר את הגישה לשוקי ההון בארה”ב — יתרון חשוב בזמן יישום פרויקטי ההסבה ואסטרטגיית ההפצה הגלובלית. אף שהעמידה מחודשת בדרישות מקטינה את הסיכון, היא אינה מחליפה את הצורך בשיפור ביצועי המניה.

מניעים וסיכונים בטווח הקרוב

• תוצאות Q2/25 ודברי הנהלה (11 באוגוסט 2025) — השוק יבחן את תמהיל ההכנסות, מנועי הרווח הגולמי ועדכונים בלוחות הזמנים להסבה.

• סיכון בביצוע ההסבה — ההשקעה של 10 מיליון דולר קנדי והרחבת הפעילות לאורך מספר שנים דורשות עמידה בלוחות זמנים, שיפור בתפוקות והשגת מדף בשוק.

• מחירי סחורות ואנרגיה — פעילות החממות רגישה למחירי האנרגיה; מגזר האנרגיה והשותפויות ב-RNG עשויים לקזז אך תלויים בביצוע.

• שינויים רגולטוריים — חוקים בקנדה ובייצוא (והזדמנויות עתידיות בארה”ב) ישפיעו על המחיר בפועל והרווחיות.

סיכום — מסקנה למשקיעים ולמערכת הכלכלית

וילג’ פארמס נמצאת בנקודת מפנה אסטרטגית: פעילות הירקות היציבה מממנת מעבר מתוכנן להרחבת היקף הקנאביס וחיזוק המותג הצרכני. תוצאות Q1 מראות את המחיר — יציבות בהכנסות לצד הפסדים בטווח הקצר עקב השקעות. הסבת הדלתא בהיקף 10 מיליון דולר קנדי והחדשנות ב-Pure Sunfarms הם איתותים חיוביים לטווח הארוך, אך המשקיעים צריכים לעקוב אחר דוח Q2/25, קצב ההסבה, מגמות תזרים המזומנים ועדכונים על הפצה בינלאומית כדי להעריך את לוחות הזמנים לרווחיות.