חברת WK Kellogg, יצרנית דגני הבוקר המוכרים כמו Froot Loops ו-Frosted Flakes, חוותה אתמול (חמישי, 10 ביולי 2025) זינוק דרמטי במחיר מניותיה, לאחר דיווחים בתקשורת, כולל רויטרס, לפיהם ענקית הממתקים האיטלקית פררו (Ferrero), הידועה בזכות פררו רושה וממרח נוטלה, קרובה לרכישת יצרנית הדגנים. עסקה פוטנציאלית זו עשויה לאחד שתיים מהחברות המוכרות ביותר בעולם בתחום מוצרי הצריכה המזון, ולשנות את נוף שוק המזון הארוז.

זינוק במניה ופרמיות גבוהות

מניות WK Kellogg, שבסיסה במישיגן, זינקו בכמעט 50% במסחר המוקדם, והגיעו למחיר של 26.93 דולר. זהו המחיר הגבוה ביותר למניה מאז שהחברה פוצלה מחברת האם המקורית שלה, Kellogg, בשנת 2023. נכון לנעילת המסחר ב-9 ביולי, מחיר המניה עמד על 17.50 דולר, אך במסחר המוקדם ב-10 ביולי היא כבר עלתה ל-22.72 דולר, קפיצה של 29.68%.

הדיווח הראשוני על המגעים, שפורסם ב”וול סטריט ג’ורנל” ביום רביעי, מצביע על כך שפררו עשויה לסגור את העסקה, המוערכת בכשלושה מיליארד דולר, כבר השבוע. שווי השוק של WK Kellogg עמד על 1.51 מיליארד דולר בנעילת המסחר ביום רביעי. אנליסטים מחברת ג’פריס ציינו כי “גודל הפרמיה מפתיע – אם זה מדויק, קשה לדמיין מציע נוסף שיעלה עליה או שהעסקה תידחה”. הערכה זו מצביעה על כך שפררו מציעה מחיר אטרקטיבי במיוחד, המשקף את האמונה שלה בפוטנציאל הסינרגיה בין החברות.

אסטרטגיית רכישות אגרסיבית של פררו והתאמה עסקית

עבור פררו, יצרנית ממרח אגוזי הלוז נוטלה, רכישה זו תהווה את הרכישה הגדולה ביותר שלה בשנים האחרונות. הקבוצה, שהפכה לענקית גלובלית בזכות מסע רכישות אגרסיבי שהושק על ידי היו”ר המבצעי שלה, ג’ובאני פררו, רשמה מחזור של 18.4 מיליארד אירו (19.2 מיליארד דולר) בשנת הכספים שהסתיימה ב-31 באוגוסט 2024. החברה דיווחה גם על הגדלת השקעותיה בחיזוק יכולות הייצור ובהתרחבות בקטגוריות מוצרים שונות. כדוגמה לרכישותיה הקודמות, ב-2018 פררו רכשה את עסקי הממתקים של נסטלה בארה”ב תמורת 2.8 מיליארד דולר.

עבור WK Kellogg, שהיא למעשה עסקי הדגנים הצפון אמריקאיים של קלוג המקורית לאחר הפיצול מ-2023, עסקה זו יכולה להיות בעלת השפעה משמעותית. אנליסטית Morningstar, ארין לאש, ציינה כי “עם התמקדותה במעבר דגני הבוקר המקומי והבשל, חשבנו שתחזיות המכירות של WK יהיו מוגבלות, אך אנו מאמינים שעסקה כזו יכולה לאפשר לה ליהנות מהיצע המוצרים וההיקף הגיאוגרפי של פררו”. רכישה על ידי פררו יכולה לספק ל-WK Kellogg את המינוף הנדרש להתרחבות גלובלית וגיוון בקווי המוצרים, תוך ניצול כושר הייצור וההפצה הנרחב של פררו.

אתגרי השוק והלחץ על חברות המזון הארוז

WK Kellogg, בדומה לחברות מזון ארוזות אחרות, התמודדה עם ביקוש מוגבל בשל זהירות הצרכנים בהוצאות בארה”ב. מצב זה נבע מעליות מחירים עקביות שבוצעו על ידי חברות בניסיון להתמודד עם עלויות תשומות גבוהות. בנוסף לאתגרים הכלכליים, יצרניות מזון ארוזות נמצאות תחת לחץ גובר מצד גורמים כמו “הוועדה להחזרת אמריקה לבריאות” של מזכיר הבריאות רוברט פ. קנדי ג’וניור, שמפעילה לחץ להפסיק את השימוש בצבעים סינתטיים במוצרי מזון. דרישות אלו מחייבות חברות כמו WK Kellogg להשקיע בשינויים תפעוליים ובהתאמת מוצרים.

העסקה הפוטנציאלית של WK Kellogg מגיעה גם בתקופה שבה חברת האם לשעבר, Kellanova (יצרנית Cheez-It), נמצאת בעצמה בתהליך רכישה על ידי ענקית הממתקים מאדים (Mars), בעסקה המוערכת בכמעט 36 מיליארד דולר. תנודתיות זו בשוק המזון הארוז העולמי משקפת את מגמת הקונסולידציה והשינויים האסטרטגיים העוברים על תעשייה זו.

סיכום: עסקת ענק בתחום המזון הארוז ופוטנציאל לסינרגיה

הדיווחים על רכישת WK Kellogg על ידי פררו מסמנים מהלך אסטרטגי משמעותי בתעשיית המזון הארוז. עסקה זו, אם אכן תצא לפועל, תאחד שני מותגי צריכה מוכרים ותעניק לWK Kellogg גישה לרשת ההפצה והמומחיות הגלובלית של פררו, במיוחד בתחומי חדשנות ומוצרים. בעוד WK Kellogg התמודדה עם אתגרי ביקוש בשוק הדגנים הבשל בצפון אמריקה ועם לחצים מצד הרגולציה והצרכנים, השתלבותה בקבוצת פררו יכולה לפתוח בפניה אופקים חדשים לצמיחה וגיוון. המהלך משקף את מגמת הקונסולידציה בשוק המזון העולמי ואת החיפוש אחר סינרגיות ויתרונות תחרותיים. הכתבה אינה מהווה ייעוץ השקעות.