חברת SLB מנווטת באי-ודאות גלובלית: האם האסטרטגיה המגוונת תוביל לצמיחה עקבית בתחום הנפט והגז ופתרונות האנרגיה החדשים?
חברת SLB (NYSE: SLB), ספקית טכנולוגיות ושירותים עולמית לתעשיית האנרגיה, מדווחת על תוצאות הרבעון השני לשנת 2025, המצביעות על גידול בהכנסות וב-EBITDA המתואם ברמה רבעונית, אך על ירידה בהשוואה שנתית. הדוח משקף את יכולתה של החברה לנווט בסביבת שוק מורכבת המאופיינת בחוסר ודאות גלובלית, מחירי סחורות יציבים יחסית, ושינויים בסדרי העדיפויות של הלקוחות. ההתמקדות בפורטפוליו מגוון, חשיפה רחבה לשווקים גיאוגרפיים שונים, וההשקעה הגוברת בתחומי הדיגיטל, פתרונות הפקה והתאוששות, ואנרגיה חדשה, מציבים את SLB בעמדה ייחודית להתמודד עם אתגרי השוק ולממש הזדמנויות עתידיות במעבר לאנרגיה מאוזנת.

תוצאות פיננסיות וביצועי חטיבות ברבעון השני
SLB רשמה הכנסות בסך8.55 מיליארד דולר ברבעון השני של 2025. נתון זה מהווה עלייה של 1% באופן רבעוני, אך ירידה של 6% בהשוואה שנתית. הרווח למניה (EPS) על בסיס GAAP עמד על 0.74 דולר, עלייה של 28% באופן רבעוני, אך ירידה של 4% בהשוואה שנתית. הרווח הנקי המיוחס ל-SLB על בסיס GAAP עמד על 1.01 מיליארד דולר, עלייה של 27% בהשוואה רבעונית, וירידה של 9% בהשוואה שנתית. ה-EBITDA המתואם (Adjusted EBITDA) הסתכם ב- 2.05 מיליארד דולר, עלייה של 2% באופן רבעוני, וירידה של 10% בהשוואה שנתית.

מנכ”ל SLB, אוליבייה לה פש, ציין כי “SLB דיווחה על תוצאות רבעון שני איתנות, תוך מינוף הפורטפוליו המגוון והחשיפה הרחבה לשוק שלנו כדי לספק הכנסות יציבות ו-EBITDA מתואם ושולי רווח מעט גבוהים יותר ברמה רבעונית”. הוא הדגיש כי הדבר מדגים את חוסנה של החברה “בתוך הוצאות איתור וייצור (upstream spending) רכות יותר ואי-ודאות מקרו-כלכלית”.

ביצועי החטיבות:

דיגיטל ואינטגרציה (Digital & Integration): הכנסות החטיבה הסתכמו ב-995 מיליון דולר, ירידה של 1% רבעונית ו-5% שנתית. הירידה מיוחסת בעיקר להפחתת הכנסות מפתרונות ביצועי נכסים (APS) בקנדה, והשפעה של מכירות נמוכות יותר של נתוני חיפושים לאחר רבעון חזק קודם. עם זאת, רווחיות התפעול לפני מס של החטיבה התרחבה ל- 32.8%, עלייה של 240 נקודות בסיס רבעונית , בעיקר הודות לאימוץ דיגיטלי נרחב יותר ורווחי יעילות בעלויות.

ביצועי מאגרים (Reservoir Performance): הכנסות החטיבה עמדו על 1.69 מיליארד דולר, ירידה של 1% רבעונית ו-7% שנתית. הירידה נובעת מהאטה בפעילויות הערכה ותימרוץ בשווקים בינלאומיים, שקוזזה חלקית על ידי פעילות התערבות חזקה. רווחיות התפעול לפני מס גדלה ב- 203 נקודות בסיס רבעונית ל-18.6% , כתוצאה מפעילות התערבות גבוהה יותר והיעדר עלויות התחלה שהשפיעו על הרבעון הראשון.

בניית בארות (Well Construction): הכנסות החטיבה עמדו על 2.96 מיליארד דולר, יציבות יחסית רבעונית, אך ירידה של 13% בהשוואה שנתית. ירידה זו נבעה מירידה כוללת בפעילות קידוחים במקסיקו, נמיביה, ערב הסעודית, צפון אמריקה, גיאנה והודו. שולי הרווח התפעולי לפני מס התכווצו ל- 18.6%, ירידה של 119 נקודות בסיס רבעונית , כתוצאה מהפחתות נרחבות בפעילות. מערכות הפקה (Production Systems): הכנסות החטיבה הסתכמו ב-3.04 מיליארד דולר, עלייה של 3% באופן רבעוני. זוהי הפעם ה-17 ברציפות שחטיבה זו מציגה צמיחה שנתית. הצמיחה מונעת ממכירות גבוהות יותר של מערכות הרמה מלאכותית ופתרונות הפקה midstream. שולי הרווח התפעולי לפני מס נותרו יציבים רבעונית ב- 16.4%, והשתפרו ב-79 נקודות בסיס שנתית , בזכות רווחיות חזקה יותר במספר קווי עסקים.

שווקי נפט וגז יציבים וצמיחה בינלאומית
לה פש הדגיש כי שוק הנפט והגז נותר יציב יחסית, למרות “שווקי נפט מוגשמים במלואם, שחרור אספקה על ידי אופ”ק+, משא ומתן סחר מתמשך וסכסוכים גיאופוליטיים”. חשיפתה הרחבה של SLB על פני גיאוגרפיות וקווי עסקים אפשרה לה “להתגבר ביעילות על השפעת ההאטות בפעילות אזוריות מסוימות”. כתוצאה מכך, SLB השיגה עלייה של 2% בהכנסות הבינלאומיות באופן רבעוני , וזאת הודות לצמיחה איתנה בחלקים מסוימים של המזרח התיכון, אסיה, אירופה וצפון אפריקה. צמיחה זו קיזזה ירידות בשווקי מפתח נבחרים. לקוחות SLB מתמקדים כעת יותר במיקסום ערך הנכסים שלהם ובשיפור היעילות בשלב ההפקה של פעולותיהם. כתוצאה מכך, הביקוש לפתרונות הפקה והתאוששות עלה, במיוחד בארה”ב ובאגנים בוגרים. SLB חיזקה את מיצובה בתחום זה עם השלמת רכישת ChampionX ב-16 ביולי 2025 , מה שאמור להגדיל את חשיפתה לתחום הולך וגדל ופחות מחזורי.

חידושים טכנולוגיים וטרנספורמציה דיגיטלית
SLB ממשיכה להוביל בחדשנות טכנולוגית, עם השקות ופריסות בולטות ברבעון: