חברת SAP SE פרסמה את תוצאותיה לרבעון השני של 2025, המצביעות על ביצועים פיננסיים יוצאי דופן, המונעים בעיקר על ידי צמיחה מואצת בעסקי הענן. החברה רושמת עלייה דו-ספרתית מרשימה בהכנסות הענן ובצבר ההזמנות, לצד גידול משמעותי ברווחיות ובתזרים המזומנים החופשי. הצלחה זו מגיעה בצל השקעות אסטרטגיות בבינה מלאכותית (AI) ויוזמות טרנספורמציה פנימיות, הממצבות את SAP בעמדה חזקה לנצל את המגמות המשתנות בשוק העסקי העולמי. למרות אופטימיות זו, ההנהלה נותרת זהירה לגבי התפתחויות גיאופוליטיות ומגמות במגזר הציבורי, מה שמדגיש את הצורך בניווט אסטרטגי מתמשך.

ביצועים פיננסיים מואצים: ענן, רווחיות ותזרים מזומנים

ברבעון השני של 2025, SAP הציגה צמיחה מרשימה במדדי הליבה שלה:

צבר הזמנות ענן שוטפות (Current Cloud Backlog) זינק ב-22% לשווי של 18.1 מיליארד אירו (עלייה של 28% במונחי מטבע קבוע). נתון זה מבטא את הביקוש המתמשך והאמון של הלקוחות בפתרונות הענן של SAP.

הכנסות הענן גדלו ב-24% ל-5.13 מיליארד אירו (עלייה של 28% במונחי מטבע קבוע).

הכנסות מ-Cloud ERP Suite עלו ב-30% ל-4.42 מיליארד אירו (עלייה של 34% במונחי מטבע קבוע). מגזר זה, הכולל פתרונות SaaS/PaaS משולבים עם ליבת ERP, מהווה מנוע צמיחה מרכזי.

הכנסות כוללות עלו ב-9% ל-9.03 מיליארד אירו (עלייה של 12% במונחי מטבע קבוע).

הרווח התפעולי (Non-IFRS) זינק ב-32% ל-2.57 מיליארד אירו (עלייה של 35% במונחי מטבע קבוע). הגידול ברווחיות התפעולית נובע מעלייה ביעילות תפעולית, שהושגה בין היתר באמצעות יישום מוצלח של תוכנית הטרנספורמציה 2024 והפחתת הוצאות פיצוי מבוסס מניות.

הרווח למניה (EPS) המדולל (IFRS) עלה ב-92% ל-1.44 אירו.

תזרים מזומנים תפעולי גדל ב-71% ל-2.58 מיליארד אירו.

תזרים מזומנים חופשי זינק ב-83% ל-2.36 מיליארד אירו. העלייה בתזרים המזומנים החופשי מיוחסת בעיקר לרווחיות הגבוהה יותר, התפתחות חיובית של הון חוזר, והפחתה בתשלומי ארגון מחדש ותשלומי מס הכנסה.

מנכ”ל SAP, כריסטיאן קליין, ציין כי החברה השיגה “רבעון נוסף של תוצאות יוצאות דופן”. מנהל הכספים, דומיניק אסאם, הוסיף כי “השגנו רבעון שני טוב מאוד – עם צמיחה מואצת בהכנסות, רווחיות חזקה ותזרים מזומנים חזק”. הוא הדגיש כי הביצועים נתמכו על ידי “ביקוש לקוחות מתמשך ובקרת עלויות ממושמעת”.

חדשנות בבינה מלאכותית וטרנספורמציה עסקית

SAP ממשיכה למקם את עצמה בחזית החדשנות הטכנולוגית, עם התמקדות משמעותית בבינה מלאכותית (AI) ובסיוע ללקוחותיה בטרנספורמציה דיגיטלית

SAP Business Data Cloud Data : כריסטיאן קליין הדגיש את חשיבותן של חדשנויות בינה מלאכותית כמו “העוזרת ג’ול, שתהיה זמינה בכל מקום ותענה על כל השאלות”, וכן “SAP Business Data Cloud ליישום מהיר יותר של AI”. כלים אלו נועדו לחזק את פורטפוליו המוצרים של SAP ולהכניס “עידן חדש לטיפול בתהליכים עסקיים”.

RISE with SAP ו-GROW with SAP: החברה המשיכה לראות אימוץ חזק של פתרונות הדגל שלה לטרנספורמציה עסקית. לקוחות ברחבי העולם, כולל גופים מובילים כמו Alibaba Group, Balluff, GSK, Mercedes-AMG PETRONAS Formula One, ו-Proximus Group, בחרו ב-“RISE with SAP” כדי להניע טרנספורמציה מקצה לקצה. בנוסף, חברות כמו Daoudata, EGYM ו-PwC בחרו ב-“GROW with SAP”, המאפשרת יישום מהיר של פתרונות ERP מבוססי ענן בעלויות צפויות וחידושים מתמשכים.

שותפויות אסטרטגיות: SAP הכריזה על הרחבת שותפות אסטרטגית רבת שנים עם Accenture, במטרה לסייע לחברות למפות תהליכים חכמים ומקצה לקצה בעידן ה-AI. כמו כן, SAP ופלנטיר (Palantir) הכריזו על שותפות לחיבור סביבת הנתונים מקצה לקצה של SAP Business Data Cloud עם האונטולוגיה וה-AIP של פלנטיר, כדי לתמוך בלקוחות במעבר לענן ובתוכניות מודרניזציה. בנוסף, SAP וקבוצת עליבאבא הכריזו על שותפות אסטרטגית שמטרתה להאיץ את הטרנספורמציה בענן.

צמיחה גיאוגרפית וחיזוק הנהלה

SAP רשמה התפתחות חזקה במיוחד בהכנסות הענן באזורי אסיה-פסיפיק-יפן (APJ) ואירופה, המזרח התיכון ואפריקה (EMEA), וכן ביצועים איתנים באמריקה. מדינות ספציפיות כמו ברזיל, צ’ילה, צרפת, הודו, איטליה, דרום קוריאה וספרד הציגו תוצאות מצוינות, בעוד קנדה, סין, גרמניה, יפן וארה”ב הציגו ביצועים חזקים במיוחד.

בהיבט הניהולי, SAP הודיעה על הארכת חוזהו של המנכ”ל כריסטיאן קליין בחמש שנים נוספות, עד אפריל 2030, וכן על הארכת חוזהו של מנהל הכספים דומיניק אסאם בשנתיים נוספות, עד מרץ 2028. הארכות אלו מעידות על יציבות ואמון בהנהגה הנוכחית.

תחזית ל-2025 וניהול סיכונים

SAP שומרת על תחזיתה הפיננסית לשנת 2025 ללא שינוי, למרות הסביבה הדינמית ואי-הוודאות הנוכחית.

הכנסות ענן (במונחי מטבע קבוע) צפויות לנוע בין 21.6 מיליארד אירו ל-21.9 מיליארד אירו (צמיחה של 26%-28% בהשוואה ל-2024).

הכנסות ענן ותוכנה (במונחי מטבע קבוע) צפויות לנוע בין 33.1 מיליארד אירו ל-33.6 מיליארד אירו (צמיחה של 11%-13% בהשוואה ל-2024).

רווח תפעולי (Non-IFRS, במונחי מטבע קבוע) צפוי לנוע בין 10.3 מיליארד אירו ל-10.6 מיליארד אירו (צמיחה של 26%-30% בהשוואה ל-2024).

תזרים מזומנים חופשי צפוי לעמוד על כ-8.0 מיליארד אירו (עלייה משמעותית מ-4.22 מיליארד אירו ב-2024).

שיעור מס אפקטיבי (Non-IFRS) צפוי להיות כ-32%.

החברה מצפה כי צמיחת צבר הזמנות הענן השוטפות תתמתן מעט בשנת 2025 במונחי מטבע קבוע. מנהל הכספים, דומיניק אסאם, ציין אופטימיות זהירה למחצית השנייה, תוך “מעקב צמוד אחר התפתחויות גיאופוליטיות ומגמות במגזר הציבורי”.

לסיכום ומבט קדימה

דוח הרבעון השני של SAP מצייר תמונה של חברה בשיא כוחה, המונעת על ידי מהפכת הענן והשקעות נועזות בבינה מלאכותית. עם צמיחה עקבית בהכנסות, שיפור משמעותי ברווחיות ותזרים מזומנים חופשי חזק, SAP ממקמת את עצמה היטב לנצל את הביקוש הגובר לטרנספורמציה דיגיטלית של עסקים. הארכות חוזי ההנהלה והשותפויות האסטרטגיות עם ענקיות כמו Accenture, Palantir ו-Alibaba, מחזקות את האמון ביכולתה להוביל את השוק.

למרות האופטימיות הפיננסית, זהירות החברה לגבי התפתחויות גיאופוליטיות והשפעתן על המגזר הציבורי מצביעה על מודעות לסיכונים חיצוניים. יכולתה של SAP להמשיך להוציא לפועל את תוכניותיה, להטמיע חדשנויות AI באופן נרחב, ולנווט בסביבה מאקרו-כלכלית עולמית תהיה קריטית להשגת יעדיה השאפתניים לשנת 2025 ואילך.