המהפך במכסים של טראמפ: מהן ההשלכות על השוק הגלובלי?

הקדמה:
לאחר שבועות של סחף כלכלי עולמי והשפעה שלילית על השווקים, נשמעה היום הכרזה דרמטית ממשרד הבית הלבן. נשיא ארה”ב דונלד טראמפ משנה באופן חד את מדיניות המכסים, ומוריד את המכסים המוטלים על רוב שותפות הסחר של ארה”ב לרמה אחידה של 10%, למעט סין. על סין, מכסי הייבוא יזנקו באופן מיידי לרמה של 125%, תוך הצהרה כי המהלך היה חלק מהאסטרטגיה הכוללת, ונועד להפעיל לחצים על הממשל בבייג’ינג.

התגובות הגלובליות:
המהלך יצר תגובות חריפות ברחבי העולם. סין, בתגובה, הודיעה על מכס בגובה 84% על מוצרים אמריקאיים, אשר ייכנס לתוקף ב-10 באפריל. האיחוד האירופי אף החל לאשר מכסים נגד מוצרי ארה”ב, במטרה להפעיל לחצים על וושינגטון לשנות את מדיניותה. בנוסף, הודיעה סין על אזהרות נסיעה חדשות לאזרחיה, הממליצות להימנע מביקור בארה”ב, בעקבות המתיחות הגוברת.

ההשלכות הכלכליות:
ההשלכות הכלכליות של המהלך הזה מרחיקות לכת. בשוקי המניות, החלה ירידה חדה במדדים המובילים, ו-JPMorgan התייחס לכך כאל סיכון גבוה להתפתחות מיתון. המנכ”ל ג’יימי דיימון הזהיר כי המהלך עשוי להוביל בהכרח למיתון, דבר שיכול להוביל לירידה בצמיחה הכלכלית של ארה”ב ושל מדינות נוספות בעולם. בתגובה, רשת וולמארט פרסמה כי היא לא תוכל להחזיק בהערכות הכנסות תפעוליות לשנת הרבעון הראשון, לאור השפעת המכסים המהותית על עלויות המוצרים.

לאחר ההכרזה על המהלך, שוקי ארה”ב חוו תגובה חיובית במיוחד. מדדי המניות האמריקאיים עלו ביותר מ-8%, תוך שהשוק הראה סימני התאוששות משמעותיים. הנה השינויים העיקריים במניות ובמדדים:

• SPY (ספיי – S&P 500 ETF): 538.33, עלייה של 8.43%
• QQQ (קיו-קיו-קיו – Nasdaq-100 ETF): 459.69, עלייה של 10.49%
• IWM (איי-דו-מ – Russell 2000 ETF): 191.01, עלייה של 9.26%
• DJI (מדד דאו ג’ונס): 40,369.59, עלייה של 7.24%
• STOXX 50 (מדד אירופי): 4,998.70, עלייה של 8.48%
• US10Y (אג”ח ממשלתי אמריקאי – 10 שנים): 4.396, עלייה של 2.45%
• VIX (מדד הפחד): 37.28, ירידה של 28.76%
• BTCUSD (ביטקוין): 82,610, עלייה של 8.35%

ההשפעה על מניות הטכנולוגיה:
מנגד, ההשפעה על מניות הטכנולוגיה הייתה חיובית. בצל ההכרזה על הפסקה זמנית במכסים למשך 90 ימים, מדד הנאסד”ק רשם את יום המסחר הטוב ביותר מאז 2008, עם עליות חדות במניות כמו טסלה, נווידיה ואפל, אשר התרוממו ביותר מ-10% כל אחת. בנוסף, מדד ה-VanEck Semiconductor ETF, הכולל מניות של חברות בתחום השבבים, טיפס ביותר מ-14%. המהלך החיובי בשוק טכנולוגי עולה בקנה אחד עם הציפיות לשיפור המצב הכלכלי בעקבות הפסקת המתח הסחר.

התגובות הפוליטיות:
לאחר ההצהרה, המערכת הפוליטית האמריקאית לא נשארה אדישה. נציג הדמוקרטים, סטיבן הורספורד, פנה ישירות לנציג הסחר האמריקאי, ג’יימסון גריר, במהלך ישיבת ועדת הסנאט, ושאל אותו כיצד ייתכן שמהלך כה דרמטי הוכרז בטוויטר, בלי שראשי הממשלה האמריקאיים היו מעורבים. האמירות החריפות כלפי טראמפ והאדמיניסטרציה מצביעות על חוסר יציבות בממשל האמריקאי, בעקבות חוסר בהירות בנוגע למדיניות הסחר.

ההשפעה על כלכלה גלובלית וצרכנים:
בהיבט הצרכני, מספר חברות, ביניהן וולמארט, רואות את ההזדמנות למשוך לקוחות חדשים לאור העלייה הצפויה במחירים. כמו כן, ציפיות לעלויות גבוהות יותר עשויות להוביל לשינוי בהתנהגות הצרכנים, תוך שמירה על מחירים נגישים ככל האפשר מצד הקמעונאיות הגדולות. זאת, לאור התחזקות הלקוחות המפנים את תשומת הלב לעלויות גבוהות יותר.

סיכום ומבט קדימה:
המהלך של טראמפ, בהורדת המכסים על מרבית מדינות הסחר ונקיטת גישה מחמירה במיוחד כלפי סין, משנה את מפת הסחר העולמית ומביא עמו גם סיכונים וגם הזדמנויות. יש להניח כי במהלך השבועות הקרובים יתבהרו המגמות בשווקים, וישפיעו על תחום הטכנולוגיה, הקמעונאות והמגזרים נוספים. באופן כללי, תוצאות המהלך של טראמפ עשויות להוות את אחד הצמתים המשמעותיים ביותר בהיסטוריית הסחר הגלובלית בשנים האחרונות.