דיסני מזנקת ב־8%: דו”ח חזק, תחזיות אופטימיות, ושיבה למסלול הצמיחה

דו”ח רבעוני שמכה את התחזיות

חברת וולט דיסני (NYSE: DIS) פרסמה את הדו”ח הכספי לרבעון השני של שנת הכספים 2025 והציגה תוצאות חזקות אשר עלו באופן מובהק על תחזיות השוק. הכנסות החברה הסתכמו ב־23.6 מיליארד דולר – עלייה של 7% לעומת הרבעון המקביל אשתקד. הרווח התפעולי לפי סגמנטים טיפס ב־15% והגיע ל־4.4 מיליארד דולר. הרווח המדולל למניה (GAAP) הגיע ל־1.81 דולר, לעומת הפסד של סנט ברבעון המקביל, והרווח המתואם (Non-GAAP) עמד על 1.45 דולר – עלייה של 20%.

שירותי הסטרימינג מפתיעים לטובה

אחת ההפתעות הגדולות בדו”ח נרשמה בחטיבת שירותי הסטרימינג של דיסני (DTC). הרווח התפעולי בתחום זה זינק מ־47 מיליון דולר ל־336 מיליון דולר ברבעון הנוכחי. Disney+ רשמה עלייה במספר המנויים והגיעה ל־126 מיליון מנויים – תוספת של 1.4 מיליון בתוך שלושה חודשים. יחד עם הגידול במספר המנויים, החברה הצליחה לשפר את ההכנסה הממוצעת פר מנוי, בין היתר בזכות עדכוני תמחור ואסטרטגיה פרסומית חדשה.

תחום הבידור מציג קאמבק

גם חטיבת הבידור – ליבת הפעילות המסורתית של דיסני – הפתיעה לטובה. ההכנסות מהתחום עלו ב־9% והסתכמו ב־10.7 מיליארד דולר, בעוד הרווח התפעולי קפץ ב־61% ל־1.26 מיליארד דולר. הסיבה המרכזית לשיפור טמונה בהצלחת הסרטים Moana 2 ו־Mufasa: The Lion King, שנמכרו היטב להפצה דיגיטלית ולטלוויזיה, ושיקפו התאוששות ניכרת בפעילות היצירה וההפצה של תוכן בידורי.

פארקים, הפלגות ותיירות – מנועי רווח יציבים

חטיבת הפארקים, ההפלגות וחוויות המבקרים (Experiences) ממשיכה לשמש עוגן רווח מרכזי. ברבעון השני של 2025 דיווחה החברה על רווח תפעולי של 2.5 מיליארד דולר בתחום זה – עלייה של 9% לעומת התקופה המקבילה אשתקד. הגידול נבע מעלייה בתפוסה בבתי המלון, גידול בביקורים בפארקים והשקה מוצלחת של הספינה החדשה Disney Treasure. המכירות המוקדמות של יחידות נופש (Vacation Club) גם הן תרמו לתוצאות המרשימות.

תזרים מזומנים חופשי מזנק

נקודת חוזק נוספת בדו”ח הייתה העלייה החדה בתזרים המזומנים החופשי, אשר הסתכם ב־4.9 מיליארד דולר – כמעט כפול מהרבעון המקביל אשתקד. החברה דיווחה גם על רכישת מניות עצמית בהיקף של כמיליארד דולר, מהלך שמשקף את ביטחונה הכלכלי ואת מחויבותה להחזר ערך לבעלי המניות.

תחזיות חזקות להמשך השנה

דיסני עדכנה כלפי מעלה את תחזיותיה לשנה כולה, עם תחזית לרווח מתואם של 5.75 דולר למניה – עלייה של 16% לעומת שנת 2024. החברה צופה גם צמיחה של 18% ברווח התפעולי מחטיבת הספורט, עלייה דו-ספרתית ברווח התפעולי מתחום הבידור, וצמיחה ממוצעת של 6%–8% בתחום הפארקים וחוויות המבקרים. התחזיות האופטימיות הללו שולחות מסר ברור לשוק – דיסני חוזרת לצמוח, והיא עושה זאת מכל החזיתות.

סיכום: מה עומד מאחורי הזינוק במניה?

הזינוק של יותר מ־8% בשווי מניית דיסני משקף את תגובת השוק לשילוב בין ביצועים פיננסיים מפתיעים לטובה, שיפור חד ברווחיות ובתזרים, הצלחה מחודשת של תחום הסטרימינג, קאמבק של פעילות הבידור המסורתית, ותחזית חיובית שמחזקת את האמון בהנהלה. דיסני מאותתת למשקיעים כי לא רק שהתמודדה עם אתגרי השנים האחרונות – היא נמצאת בעיצומו של מהלך התחדשות אסטרטגי, עם פוטנציאל להוביל את שוק הבידור הגלובלי גם בעשור הקרוב.