כדי להבין ולהעריך חברה, משקיעים בוחנים את מצבה הפיננסי באמצעות הדוחות הכספיים שלה שמהם עולים נתונים המסייעים להבין עד כמה החברה יציבה, עד כמה הביקוש והייצור גוררים פעילות שוטפת שאפשר לסמוך עליה לאורך זמן, ועד כמה ההכנסות ביחס להוצאות עשויים להוליד תשואות גבוהות למשקיעים. נתונים שונים מסייעים למשקיעים להבין עד כמה תשתית הפעילות של החברה היא יציבה, או במילים אחרות, עד כמה האיתנות הפיננסית שלה תאפשר המשך פעילות באין מפרע, גם במקרה של תנודתיות או תנאי שוק משתנים. מאפיינים שונים שעולים מהדו”ח הפיננסי של החברה עשויים להעיב על האיתנות הפיננסית שלה, כפי שמייד נראה. 

בכל הדו”חות הפיננסיים של החברה, היא מנהלת רישום של ערכי הנכסים המשמעותיים שלה לצד ההתחייבויות שלה. מוסדות פיננסיים ומשקיעים משתמשים במידע זה על מנת להעריך את האיתנות הפיננסית של החברה. במהלך הבחינה נבדקת האיכות של נכסי החברה(כגון רכבים ונדל”ן), ומוערכות כל ההתחייבויות שלה, כולל בחינה קפדנית שמטרתה לוודא כי כל התחייבות (כגון חובות וכרטיסי אשראי) נחשפו כראוי ומוערכות במלואן. הערך הכולל של כל הנכסים פחות הערך הכולל של כל ההתחייבויות נותן את השווי הנקי של החברה או ההון העצמי שלה.
נקודה חשובה נוספת של הערכת איתנות פיננסית של חברה על ידי משקיעים, היא הערכת המצב הפיננסי של החברה ביחס לשווי השוק שלה. 

מרבית המשקיעים לא מבצעים הערכה של האיתנות הפיננסית של חברות שהם מעוניינים להשקיע בהן, וביחד עם זאת, לפניכם סקירה קצרה על הערכת איתנות פיננסית, שאולי תעזור להעריך את האטרקטיביות של השקעות, במיוחד כשהכוונה היא להשקיע סכומים גדולים.

איך מעריכים את מאזן החברה לפני השקעה?

כמו בהערכת המצב הפיננסי האישי של בתי אב ואנשים פרטיים, כך גם המצב הפיננסי והאיתנות הפיננסית של חברה מוגדרים על פי הנכסים וההתחייבויות שלה. מצבה הפיננסי של חברה כולל גם הון עצמי ופרטים נוספים שכולם מופיעים במאזן השנתי של החברה, שמתפרסם לציבור במקרה של חברות מונפקות. 

במאזן, הנכסים וההתחייבויות מחולקים לפריטים שוטפים ולהוצאות והכנסות שאינן שוטפות. נכסים שוטפים או התחייבויות שוטפות הם כאלה עם אורך חיים צפוי של פחות מ – 12 חודשים. למשל, נניח שהמלאי שעליו דיווחה חברה מסויימת נכון ל – 31 לדצמבר 2021 צפוי להימכר כולו בשנה הקרובה – במקרה הזה, רמת המלאי תרד ורמת המזומנים תעלה. בדרך כלל, המלאי של חברות מייצג חלק נכבד מהנכסים השוטפים שלהן: מלאי דורש השקעה של הון יקר, חברות עלולות לנסות למזער את ערך המלאי עבור רמת מכירות נתונה או למקסם את רמת המכירות עבור רמת מלאי נתונה. 

היחס השוטף בין נכסים והתחייבויות

היחס השוטף הוא סף הנכסים השוטפים חלקי סך ההתחייבויות השוטפות. היחס השוטף משמש אנליסטים כדי להעריך את יכולתה של חברה לעמוד בהתחייבויותיה בטווח הקצר. בענפי פעילות שונים בשוק מקובל לשמור על יחס שוטף ברמות שונות, אך בכל מקרה הוא אינו אמור להיות נמוך עד כדי כך שיצביע על חדלות פירעון מתקרבת או כל כך גבוה עד שיצביע על הצטברות מיותרת של מזומנים, חייבים או מלאי. כמו כל צורה של ניתוח יחסי, הערכת היחס השוטף הנוכחי של חברה צריך להתבצע גם תוך שלוקחים בחשבון את התמונה גם בעבר – בחודשים ובשנים שחלפו. 

נכסים והתחייבויות לא שוטפים

נכסים והתחייבויות לא שוטפים הם כאלה שמשך חייהם צפוי להימשך אל מעבר לשנה הבאה. נכסים שוטפים משמעותיים עשויים להיות למשל נכסי נדל”ן שהחברה רכשה, לשימוש או כהשקעה, או רכוש כמו ציוד שדרוש לפעילות השוטפת של החברה, כמו מכונות. התחייבויות לטווח ארוך עשויות להיות קשורות להתחייבויות על פי חוזי חכירה של רכוש קבוע וציוד יחד עם הלוואות אחרות. 

שווי החברה על פי הרשומות

אם נפחית את סך ההתחייבויות מהנכסים נישאר עם הון עצמי. בעיקרו של דבר זהו הערך בספרים, או הערך החשבונאי, של חלקם של בעלי המניות בחברה. הוא מורכב מעיקרו מההון ששולם על ידי בעלי המניות לאורך זמן ומהרווחים שהרוויחה ושמרה החברה. כולל החלק מן הרווח שלא שולם לבעלי המניות כדיבידנד.

*אין במאמר זה, בחלקו או במלואו, כל הבטחה להשגת תשואות מהשקעות ואין האמור בו מהווה ייעוץ מקצועי לבצע השקעות בתחום כזה או אחר.